Amplitude en 2026 : L'histoire du catalyseur alimenté par l'IA qui prend enfin forme

Le leader de l’analyse produit Amplitude (NASDAQ : AMPL) a connu une année 2025 difficile, terminant l’année avec une hausse de seulement 9,8 % malgré une poussée de l’élan sous-jacent. La prédiction d’une rupture majeure ne s’est pas matérialisée comme prévu, mais ce qui se passe maintenant en 2026 raconte une histoire différente. Les fondamentaux de l’entreprise ont changé radicalement depuis le début de 2025, et les conditions du marché s’alignent enfin avec les améliorations opérationnelles déjà en cours.

La pause de 2025 et l’accélération de 2026

Ce qui est arrivé à Amplitude en 2025 était plus une question de timing que de fondamentaux. Alors que l’action sous-performait le S&P 500 durant cette période, l’entreprise reconstruisait discrètement sa plateforme et se préparait pour la prochaine phase de croissance. Les trois trimestres de données jusqu’au troisième trimestre ont révélé une entreprise en transition — pas encore reconnue par le marché, mais clairement en train de gagner du terrain en interne.

Maintenant que nous sommes en 2026, les premiers indicateurs suggèrent que les conditions mûrissent pour une revalorisation significative. L’entreprise ne fait pas que s’améliorer ; elle accélère.

La dynamique opérationnelle qui se construit en coulisses

Les performances du troisième trimestre d’Amplitude ont montré une croissance du chiffre d’affaires de 16 % à 347 millions de dollars, avec des obligations de performance restantes en hausse de 37 % à 391,9 millions de dollars. Ce ratio presque deux pour un entre la croissance des obligations et le chiffre d’affaires actuel indique quelque chose d’important : les clients s’engagent sur des contrats plus longs et étendent leur utilisation.

L’expansion de la gamme de produits de l’entreprise est particulièrement remarquable. De nouvelles fonctionnalités comme la visibilité IA — qui montre aux marketeurs comment leurs marques performent dans les résultats de recherche IA — et les outils d’expérimentation web redéfinissent la proposition de valeur. Les marketeurs peuvent désormais réaliser des expériences trois fois plus rapidement qu’avant sans nécessiter l’intervention d’un développeur. Il ne s’agit pas d’améliorations incrémentielles ; ce sont de véritables transformations du flux de travail.

Avec 27 % des entreprises du Fortune 500 comme clients, Amplitude dispose à la fois d’une base large et d’une marge importante pour augmenter sa part de portefeuille. À mesure que les nouveaux outils pilotés par l’IA prouveront leur ROI, les clients existants approfondiront probablement leur engagement, et de nouveaux clients auront de plus en plus de mal à ignorer la plateforme.

Où se situe l’opportunité de valorisation

À un ratio prix/ventes de seulement 4, Amplitude se négocie à une fraction de ce que commandent de nombreuses entreprises de logiciels cloud, en particulier celles avec des trajectoires de croissance accélérée. Pour un leader de l’analyse produit — classé par Forrester Wave comme leader en analytique digitale et nommé meilleur dans sa catégorie par G2 — cette valorisation semble sous-estimer la position de marché de l’entreprise.

L’entreprise opère près de l’équilibre sur une base ajustée, ce qui est standard dans le secteur des logiciels. Les attentes actuelles de Wall Street prévoient une croissance de 14 % du chiffre d’affaires en 2026, alors que l’entreprise a réalisé une croissance GAAP de 18 % au troisième trimestre. Si Amplitude peut maintenir ou dépasser sa trajectoire récente, l’écart entre les attentes consensuelles et la réalité pourrait générer une hausse significative.

Avec une capitalisation boursière de 1,4 milliard de dollars, même une excellence d’exécution modérée place une revalorisation significative à portée de main. Les mathématiques ne sont pas compliquées : de solides fondamentaux plus une position sous-estimée plus une croissance accélérée conduisent souvent à une expansion des multiples.

Ce que cela signifie pour les investisseurs surveillant 2026

Le cas d’investissement pour Amplitude ne consiste pas à faire des paris massifs sur les tendances IA en général. Il s’agit d’une entreprise avec de vrais clients, une direction produit éprouvée, et des fonctionnalités en expansion enfin reconnues par le marché. La chute de 2025 a été frustrante pour les premiers investisseurs, mais elle a créé exactement la base sur laquelle 2026 pourrait s’appuyer.

L’entreprise a navigué la réduction des dépenses en logiciels post-pandémie, maintenu ses relations clients, et émergé avec un produit plus convaincant. L’élan se construit indéniablement. Que 2026 apporte la rupture que beaucoup attendaient en 2025 reste à voir, mais les conditions opérationnelles et de marché semblent désormais bien plus favorables qu’il y a douze mois.