La vague de froid entraîne une hausse des prix du gaz naturel, impactant la Virginie et les marchés américains plus larges

Les systèmes météorologiques arctiques récents qui balaient les États-Unis ont déclenché une hausse significative des prix du gaz naturel, le contrat mars Nymex (NGH26) ayant clôturé vendredi en hausse de +0,436 (+11,13%). La montée reflète une convergence puissante de perturbations de l’offre et d’une accélération de la demande, alimentée par des températures glaciales à travers le pays. Pour la Virginie et d’autres régions dépendantes du chauffage, la combinaison de contraintes d’approvisionnement et d’une demande accrue en chauffage indique une pression soutenue sur les prix du gaz dans les semaines à venir.

Le temps arctique alimente la demande de chauffage et l’accélération des prix

Le froid persistant venu de l’Arctique qui enveloppe actuellement les États-Unis a créé une demande fortement accrue pour le gaz naturel dans les applications de chauffage. Les prévisionnistes du Commodity Weather Group prévoient que des températures en dessous de la normale persisteront dans le Midwest supérieur, le Mid-Atlantic et le Nord-Est jusqu’au début février — régions comprenant des centres de population importants et des pôles de demande industrielle. Ce schéma de froid prolongé est haussier pour les prix du gaz naturel, car il augmente directement la demande de chauffage et renforce les attentes de déstockages supérieurs à la moyenne dans les réserves de gaz.

Le marché a vu une preuve dramatique de cette poussée de demande : les prix du gaz naturel ont augmenté de plus de 120 % ces derniers jours, atteignant un sommet en 3 ans plus tôt cette semaine. La combinaison du système météorologique froid massif qui a récemment traversé les États-Unis et son impact immédiat sur la demande de chauffage a créé un catalyseur puissant pour la hausse des prix. Pour les résidents et entreprises de Virginie, des prix du gaz élevés pendant la saison de chauffage représentent à la fois une pression immédiate sur les coûts et un signal de conditions de marché tendues.

Contraintes d’approvisionnement ajoutent à la pression sur les prix

Du côté de l’offre, le temps arctique a provoqué d’importantes perturbations de la production. Les gelées dans les puits de gaz, notamment au Texas et dans d’autres régions de production, ont mis en pause des volumes importants. Lors du pic de perturbation ce week-end, environ 50 milliards de pieds cubes (bcf) de gaz naturel — soit environ 15 % de la production totale de gaz naturel des États-Unis — ont été mis hors ligne. Bien que certaines productions aient commencé à revenir à la normale, la période de perturbation a été importante.

Les données actuelles de BNEF montrent que la production de gaz sec aux États-Unis (Lower-48) vendredi était de 110,0 bcf/jour (+3,4 % par rapport à l’an dernier), suggérant une reprise progressive. Cependant, les prévisions de production de l’EIA du 13 janvier ont constitué un vent contraire pour les attentes d’offre, l’agence ayant réduit sa prévision de production de gaz naturel sec aux États-Unis pour 2026 à 107,4 bcf/jour contre une estimation précédente de 109,11 bcf/jour. Cette révision à la baisse indique que le marché anticipe des conditions d’offre structurellement plus tendues, ce qui soutiendrait des niveaux de prix élevés tout au long de la saison de chauffage.

Les données sur les stocks confirment la tension du marché

Le rapport hebdomadaire sur les stocks de l’EIA le plus récent a apporté un soutien solide aux prix du gaz. Pour la semaine se terminant le 23 janvier, les stocks de gaz naturel ont diminué de 242 bcf — dépassant à la fois la décharge consensuelle du marché de 238 bcf et la moyenne sur 5 ans de 208 bcf. Cette déplétion de stockage plus importante que prévu montre la consommation rapide de gaz lors des périodes de froid et renforce les attentes d’accélération des déstockages alors que les conditions arctiques persistent.

Malgré ces décharges récentes, le total des stocks de gaz au 23 janvier restait supérieur de +9,8 % à celui de l’an dernier et de +5,3 % au-dessus de la moyenne saisonnière sur 5 ans, ce qui indique que, bien que les niveaux actuels soient suffisants, le rythme de déplétion lors des pics de demande de chauffage peut rapidement modifier la dynamique de l’offre. Les niveaux de stockage de gaz en Europe racontent une histoire différente — au 28 janvier, le stockage de gaz en Europe n’était qu’à 43 % de sa capacité, contre une moyenne saisonnière sur 5 ans de 58 %, reflétant des conditions d’approvisionnement plus tendues de l’Atlantique.

La dynamique de la production américaine et l’activité de forage

Malgré les défis de production à court terme, l’activité de forage à plus long terme indique un regain d’intérêt pour le développement du gaz. Baker Hughes a rapporté vendredi que le nombre de plateformes de forage de gaz naturel actives aux États-Unis avait augmenté de 3 pour atteindre 125 plateformes la semaine se terminant le 30 janvier, approchant le sommet en 2,25 ans de 130 plateformes établi en novembre. Cette reprise fait suite à une période de retrait de l’industrie : seulement 16 mois plus tôt, en septembre 2024, le nombre de plateformes de forage de gaz était tombé à un creux de 4,5 ans de 94 plateformes, reflétant des périodes antérieures de faibles incitations du marché.

Ce nombre élevé de plateformes indique que les producteurs anticipent une stabilité des prix du gaz et se positionnent pour une augmentation de la production. Cependant, la croissance de la production à court terme restera probablement limitée, soutenant ainsi les prix pendant la saison de chauffage.

Signaux mitigés de la demande électrique

Un contrepoids aux préoccupations d’offre provient des données sur la demande d’électricité. L’Edison Electric Institute a rapporté que la production électrique aux États-Unis (Lower-48) pour la semaine se terminant le 24 janvier a chuté de -6,3 % par rapport à l’an dernier, à 91 131 GWh (gigawattheures). Cette baisse hebdomadaire, probablement liée à des schémas saisonniers et à des variations économiques, offre une image de la demande plus mitigée que ce que la demande de chauffage seule laisserait penser. Sur la période de 52 semaines se terminant le 24 janvier, la production électrique américaine a augmenté de +2,1 % par rapport à l’an dernier, atteignant 4 286 060 GWh, confirmant une croissance sous-jacente de la demande.

Les flux nets estimés de GNL vers les terminaux d’exportation américains vendredi étaient de 17,7 bcf/jour (-8,3 % semaine après semaine), suggérant un certain recul de la demande d’exportation ou des ajustements opérationnels. Pour la Virginie et d’autres régions de la côte Est, l’activité des terminaux de GNL et les flux d’exportation peuvent indirectement influencer la tarification domestique du gaz en affectant l’offre disponible pour le marché intérieur.

Implications régionales pour les prix du gaz en Virginie

L’intersection du temps arctique, des perturbations d’approvisionnement et d’une forte demande crée des pressions particulières sur les prix du gaz en Virginie. La localisation de l’État dans la région du Mid-Atlantic — identifiée par les prévisionnistes comme une zone de températures inférieures à la normale persistantes jusqu’au début février — signifie que la demande accrue en chauffage devrait perdurer durant cette période de projection. De plus, la base industrielle et les centres de population de la Virginie génèrent une demande diversifiée en gaz naturel pour le chauffage, la production d’électricité et l’industrie.

Le schéma arctique soutenu, combiné aux contraintes de production et à l’accélération des déstockages, suggère que les prix du gaz en Virginie resteront probablement élevés jusqu’à la fin de l’événement de froid actuel et peut-être au-delà. Les acteurs du marché doivent suivre les prévisions actualisées du Commodity Weather Group et les prochains rapports sur les stocks de l’EIA pour détecter des signaux de modération de la demande ou de reprise de l’offre.

Perspectives du marché pour les prix du gaz

Pour l’avenir, les prévisions prolongées annonçant des températures inférieures à la normale aux États-Unis jusqu’au début février devraient soutenir une demande de chauffage supérieure à la normale et continuer à épuiser plus rapidement que la saisonnalité les stocks de gaz naturel. La récente évolution des prix — avec une forte hausse du gaz naturel et une approche des sommets en 3 ans — reflète la reconnaissance par le marché de ces dynamiques tendues entre l’offre et la demande. Pour les consommateurs et entreprises de Virginie, la persistance des vagues de froid signifie que les prix du gaz resteront probablement élevés pendant toute la saison de chauffage, sauf si une production significative reprend ou si des températures plus chaudes arrivent plus tôt que prévu.