La saison des résultats du T4 atteint son apogée : 700 entreprises vont publier leurs résultats cette semaine

Le marché entame la semaine de trading sur des bases incertaines, avec un sentiment prudent en début de matinée sur les principaux indices. L’action pré-marché montre le Dow en baisse de seulement -0,12 %, le S&P 500 en recul de -0,45 %, le Nasdaq en déclin de -0,71 %, et le Russell 2000 des petites capitalisations en baisse de -0,38 %. Si les sessions d’ouverture révèlent des creux antérieurs allant de -1 % à -1,75 % sur le Nasdaq et le Russell, nous observons une certaine reprise. Cela dit, le ton général reste « prudent » jusqu’à ce que le sentiment change — un schéma que nous devrons suivre de près alors que la saison des résultats du quatrième trimestre entre dans sa phase la plus intense.

Cette semaine marque un point d’inflexion crucial pour comprendre à la fois la performance des entreprises et la santé de l’économie dans son ensemble. Avec environ 700 sociétés qui vont publier leurs résultats du Q4, les investisseurs auront enfin une vision globale de la clôture de 2025 pour l’Amérique corporative.

Les données économiques lancent une semaine cruciale

Avant que les entreprises ne commencent à publier leurs résultats financiers, le marché digérera plusieurs indicateurs économiques clés susceptibles d’influencer la réception des résultats du Q4. La semaine débute avec les données manufacturières de janvier du S&P Manufacturing Index et de l’ISM Manufacturing — deux baromètres qui indiquent si le secteur industriel est en expansion ou en contraction (des lectures supérieures à 50 signalent une croissance, en dessous de 50 une contraction). Les chiffres récents montrent l’ISM à +47,9 % et le S&P à +51,9 %, dessinant un tableau mitigé de la santé du secteur manufacturier.

Mais le véritable point d’attention se porte sur la Semaine de l’Emploi, qui dominera l’attention du marché. À partir de demain, nous verrons l’Enquête sur les Offres d’Emploi et le Turnover du Travail (JOLTS), suivie mercredi par les données sur la masse salariale du secteur privé d’Automatic Data Processing (ADP). Jeudi, la publication des demandes hebdomadaires d’allocations chômage, et vendredi, l’événement principal : le rapport sur la Situation de l’Emploi du Bureau of Labor Statistics (BLS). La Réserve fédérale a laissé entendre qu’elle était confiante dans la stabilisation du marché du travail — les données de cette semaine sur l’emploi confirmeront cette narration ou forceront une réévaluation.

Disney et Tyson Foods mènent la parade des résultats du Q4

Le flot de résultats a commencé comme prévu. Ce matin, The Walt Disney Company a publié ses résultats du premier trimestre fiscal, offrant une performance mitigée qui illustre parfaitement le thème des résultats du Q4. Disney a affiché un bénéfice de 1,63 $ par action, dépassant les attentes des analystes qui étaient de 1,57 $, mais en dessous des 1,76 $ de l’année précédente. Sur le chiffre d’affaires, la société a légèrement manqué les attentes avec 25,98 milliards de dollars, mais le véritable point fort a été sa division Experiences (Parcs, Resorts & Croisières), qui a enregistré un chiffre d’affaires record de 10 milliards de dollars pour le trimestre. Malgré ces succès, l’action Disney subit une forte pression en préouverture, en baisse d’environ -2,5 %, principalement suite à l’annonce du départ prévu du PDG de longue date, Bob Iger, d’ici la fin de l’année. Iger n’est revenu à la tête de l’entreprise qu’en novembre 2022 après deux ans en tant que président exécutif, et aucun successeur n’a encore été nommé.

Tyson Foods a également publié ses résultats du Q4 ce matin, mais a inversé le scénario de Disney avec un bénéfice qui a manqué les prévisions des analystes tout en dépassant les attentes en chiffre d’affaires. Le géant de la viande a annoncé un bénéfice de 97 cents par action (4 cents en dessous du consensus), mais a dépassé les attentes en réalisant 14,31 milliards de dollars de ventes, soit une hausse de 1,36 %. Les actions ont initialement progressé de plus de 1 % suite à cette performance en chiffre d’affaires, mais l’état d’esprit prudent du marché en début de semaine a depuis entraîné une baisse d’environ -0,5 %.

Une semaine massive en perspective : le pic des résultats du Q4

Même si l’on pourrait avoir l’impression d’entrer dans six semaines supplémentaires de saison des résultats (avec toutes mes excuses à Punxsutawney Phil), la période la plus intense est en ce moment. Cette semaine marque le sommet de la publication des résultats du Q4, avec des grands noms attendus dans la technologie, la pharmacie et les semi-conducteurs.

Après la clôture d’aujourd’hui, les investisseurs entendront les résultats de Palantir Technologies et NXP Semiconductors — deux entreprises avec des trajectoires de croissance très différentes. Palantir devrait livrer des résultats du Q4 explosifs, avec une croissance des bénéfices et des ventes de plus de 60 % d’une année sur l’autre. NXP, quant à elle, adopte une approche beaucoup plus prudente, prévoyant une croissance des bénéfices de seulement +3,77 % et une croissance du chiffre d’affaires de +6,18 % par rapport au Q4 de l’année dernière.

Mercredi et jeudi après-midi, les rapports des « Mag 7 » du secteur technologique — Alphabet et Amazon — seront publiés successivement. Parallèlement, les investisseurs analyseront les résultats de géants pharmaceutiques tels que Pfizer, Merck, AbbVie, Eli Lilly et Bristol Myers Squibb. Le secteur des semi-conducteurs sera également bien représenté, avec AMD et Qualcomm (QCOM) qui dévoileront leurs propres chiffres du Q4.

Pourquoi les résultats du Q4 sont-ils si importants ?

Ces rapports ont une double fonction : ils fournissent une dernière comptabilité de la performance de 2025 tout en offrant des orientations pour la gestion et des perspectives pour 2026. Pour la Fed, la saison des résultats du Q4 est scrutée de près pour évaluer si la dynamique des profits des entreprises reste résiliente ou si les pressions sur les marges s’intensifient. L’état d’esprit des investisseurs avant la saison des résultats du Q4 était prudent mais optimiste, mais les données de cette semaine — tant du front de l’emploi que des résultats eux-mêmes — détermineront si cet optimisme perdure.

L’ampleur des résultats cette semaine, combinée aux publications économiques, crée une tempête d’informations. Les marchés pourraient rester volatils alors que les traders tentent de concilier la confiance de la Fed dans la stabilisation du marché du travail avec les chiffres réels de l’emploi, et les prévisions des entreprises face aux vents contraires économiques plus larges. D’ici vendredi soir, nous aurons une image beaucoup plus claire pour savoir si la saison des résultats du Q4 valide le scénario haussier ou sonne l’alarme pour les trimestres à venir.