Trois fabricants de puces IA positionnés pour s'envoler en 2026 au-delà de Nvidia

Alors que Nvidia continue de dominer le paysage des semi-conducteurs pour l’IA, les investisseurs avisés comprennent que le risque de concentration menace les rendements du portefeuille. Le boom de l’intelligence artificielle dépasse tout concepteur de puces unique — il remodèle toute la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs. Pour ceux qui recherchent une exposition significative à la révolution de l’IA via des détentions diversifiées, trois entreprises offrent des thèses d’investissement convaincantes qui rivalisent avec le potentiel de croissance de Nvidia. Taiwan Semiconductor Manufacturing, Broadcom et AMD se distinguent chacune par différents avantages concurrentiels, en faisant des alternatives essentielles pour des portefeuilles équilibrés axés sur l’IA en 2026.

Comprendre l’écosystème des semi-conducteurs : pourquoi la diversification est importante

Le marché des puces pour l’IA crée des opportunités à travers plusieurs niveaux de la chaîne d’approvisionnement. Nvidia conçoit des processeurs innovants mais externalise entièrement la fabrication. Cette dépendance critique à des producteurs spécialisés crée des opportunités d’investissement au-delà du concepteur de puces. La structure de l’industrie des semi-conducteurs signifie que différentes entreprises gagnent grâce à des stratégies distinctes — certaines par l’excellence en fabrication, d’autres par des innovations spécifiques à l’application, et d’autres encore par la compétition sur les coûts.

Les investisseurs qui se limitent à l’exposition à Nvidia manquent les pools de profits plus larges créés par le développement de l’infrastructure IA. Chacune des trois entreprises examinées ici capture différents aspects de cette opportunité d’un billion de dollars, offrant une protection contre le risque de concentration tout en maintenant une forte exposition aux vents favorables séculaires de l’IA.

Taiwan Semiconductor : La fonderie indispensable

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) exploite la plus grande fonderie de puces au monde, produisant des processeurs pour presque toutes les grandes entreprises informatiques — y compris Broadcom et AMD eux-mêmes. Ce n’est pas une activité périphérique ; c’est la colonne vertébrale de la fabrication qui permet tout l’écosystème des puces IA.

La direction prévoit que le chiffre d’affaires lié à l’IA augmentera avec un taux de croissance annuel composé d’environ 60 % jusqu’en 2029. Plus précisément, pour 2026, l’entreprise anticipe une croissance proche de 30 % d’une année sur l’autre. Ces projections montrent à quel point la demande en IA va fortement augmenter dans l’ensemble des activités de TSMC.

Du point de vue de la valorisation, Taiwan Semiconductor semble remarquablement raisonnable. Se négociant à environ 23,4 fois le bénéfice prévu, l’action se situe presque en ligne avec le multiple de 22,2 du S&P 500. Les investisseurs obtiennent une capacité de fabrication de semi-conducteurs de classe mondiale à un prix comparable à celui du marché large — une opportunité rare dans un segment à forte croissance.

Posséder à la fois Nvidia et Taiwan Semiconductor crée une combinaison puissante. Alors que Nvidia capte les profits de la couche de conception, TSMC capture la prime de fabrication critique. Cette approche en couches pour l’exposition aux semi-conducteurs IA offre à la fois des caractéristiques de croissance et de défense.

Broadcom : Le spécialiste ASIC spécialisé

Broadcom aborde les semi-conducteurs pour l’IA selon une toute autre stratégie. Plutôt que de poursuivre une approche généraliste privilégiée par Nvidia ou AMD, Broadcom s’associe directement avec des hyperscalers axés sur l’IA pour développer des puces personnalisées optimisées pour des charges de travail spécifiques.

Ces circuits intégrés spécifiques à l’application (ASIC) surpassent les processeurs à usage général pour des tâches étroitement définies. Les unités de traitement tensoriel (TPU) de Google en sont le précédent célèbre — des puces sur mesure qui ont offert à l’entreprise des avantages technologiques persistants dans le déploiement d’une infrastructure IA à grande échelle.

La trajectoire des revenus raconte l’histoire. Au dernier trimestre, Broadcom a généré 6,5 milliards de dollars de revenus liés aux semi-conducteurs IA, soit une croissance de 74 % d’une année sur l’autre. Cette catégorie représente désormais 36 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise. La prévision de la direction pour le prochain trimestre prévoit 8,2 milliards de dollars de ventes de semi-conducteurs IA — une augmentation de 100 % d’une année sur l’autre — représentant 43 % du chiffre d’affaires total.

La transformation s’accélère. Broadcom évolue d’un conglomérat diversifié de semi-conducteurs vers une puissance spécialisée dans les puces IA. Cette stratégie ciblée vise un créneau de marché distinct où les unités de calcul spécialisées commandent des valorisations premium. Pour les investisseurs recherchant une exposition différenciée à la révolution de l’infrastructure IA, la stratégie centrée sur l’ASIC de Broadcom offre de véritables voies alternatives pour participer.

AMD : La narration du retour

AMD occupe la position secondaire face à Nvidia depuis que la course aux armements IA s’est intensifiée en 2023. Cependant, l’entreprise poursuit plusieurs initiatives conçues pour regagner des parts de marché perdues grâce à l’avancement technologique et à des avantages stratégiques en matière de tarification.

Le levier concurrentiel le plus important d’AMD est le coût. Tout en améliorant continuellement sa technologie de processeurs graphiques et ses écosystèmes logiciels, AMD propose ses solutions à des prix nettement inférieurs à ceux de Nvidia. Alors que les hyperscalers optimisent leurs investissements informatiques avec des budgets plus serrés, la différence de coût devient de plus en plus pertinente.

Cela représente la voie réaliste pour AMD de se relancer. Alors que les hyperscalers maximisent leur capacité de calcul dans le cadre de budgets d’investissement fixes, les alternatives moins chères gagnent du terrain. La direction prévoit que sa division datacenter pourra atteindre une croissance annuelle composée de 60 % d’ici 2030 — une affirmation audacieuse qui, si elle se réalise, ferait d’AMD une détention incontournable et pourrait offrir les rendements les plus forts parmi les trois alternatives.

Le cas d’investissement d’AMD comporte un risque plus élevé que celui de Taiwan Semiconductor ou Broadcom. La société doit faire face à un concurrent plus fort et mieux capitalisé. Cependant, ce profil de risque plus élevé s’accompagne d’un potentiel de rendement supérieur si la narration du retour se concrétise avec succès.

Évaluer votre stratégie de semi-conducteurs IA

Trois narrations d’investissement distinctes se disputent l’allocation de capitaux dans l’espace des semi-conducteurs IA. Taiwan Semiconductor offre une domination en fonderie et des valorisations raisonnables. Broadcom propose une stratégie ASIC spécialisée et une croissance explosive à court terme. AMD offre une option de reprise avec un potentiel de rendement massif. Chaque entreprise se positionne pour prospérer grâce à différents avantages concurrentiels.

Plutôt que de concentrer le capital uniquement sur Nvidia, les investisseurs réfléchis reconnaissent que ces alternatives offrent une diversification significative dans la thèse IA tout en maintenant une exposition centrale à la tendance séculaire la plus dynamique du secteur. La structure de l’industrie des semi-conducteurs — avec plusieurs pools de profits répartis entre conception, fabrication et spécialisation — récompense les portefeuilles qui capturent toute la chaîne de valeur plutôt que de miser sur la domination durable d’une seule entreprise.

Le paysage d’investissement de 2026 offre des opportunités claires pour ceux qui sont prêts à aller au-delà de la concentration sur une seule entreprise, vers une stratégie de portefeuille semi-conducteur plus nuancée.