Le marché du maïs fait face à des vents contraires alors que les exportations hebdomadaires déçoivent

Le complexe du maïs a connu une faiblesse notable lors de la séance de trading de midi lundi, avec des contrats à terme en baisse de 2 à 3 1/4 cents. Selon l’évaluation nationale de CmdtyView, le prix du maïs au comptant a reculé de 2 3/4 cents pour s’établir à 3,91 1/2 $. Le contexte plus large des matières premières reflétait une pression vendeuse, le pétrole brut ayant chuté de 3,48 $ par baril tandis que l’indice du dollar américain s’est renforcé de 0,586 $. Cette confluence de facteurs a créé un contexte difficile pour les marchés des céréales dans l’ensemble.

Les données d’exportation révèlent une faiblesse des expéditions hebdomadaires de maïs

Le rapport sur les inspections à l’exportation de lundi matin a dressé un tableau décevant pour les exportateurs de maïs. Au cours de la semaine se terminant le 29 janvier, les expéditions totales de maïs ont atteint 1,136 million de tonnes métriques (44,74 millions de boisseaux), soit une baisse de 9,88 % par rapport à la semaine précédente et une chute de 26,55 % par rapport à la même période l’année dernière. La faiblesse des exportations suggère que la demande pourrait se refroidir malgré les préoccupations mondiales persistantes en matière de sécurité alimentaire. Le Japon est devenu la principale destination avec 444 439 tonnes métriques, suivi du Mexique avec 260 227 tonnes métriques et de la Colombie avec 147 478 tonnes métriques. Sur une base annuelle de commercialisation — s’étendant depuis septembre —, les exportations cumulées de maïs ont atteint 32,611 millions de tonnes métriques (1,284 milliard de boisseaux), ce qui représente une avance de 49,86 % par rapport à la même période il y a douze mois, indiquant une force sous-jacente malgré la faiblesse récente hebdomadaire.

Les changements de politique commerciale offrent un potentiel de soutien pour le maïs

L’annonce du président Trump concernant des négociations avec le président indien Modi a introduit une dynamique potentiellement favorable pour le secteur agricole. Selon un message sur Truth Social publié vers midi, les deux dirigeants ont discuté d’ajustements tarifaires, les États-Unis réduisant les droits de douane sur les produits indiens de 25 % à 18 %. Plus important encore, l’Inde s’est engagée à acheter pour plus de 500 milliards de dollars de biens américains dans les secteurs de l’énergie, de la technologie, de l’agriculture, du charbon et des produits connexes. Ce développement revêt une importance particulière pour le maïs et l’éthanol, étant donné la position historique de l’Inde en tant que troisième ou quatrième plus grand acheteur d’éthanol américain. Un tel engagement pourrait se traduire par une stimulation significative de la demande si sa mise en œuvre est effective.

La superficie de maïs au Brésil s’étend, remodelant les perspectives d’offre mondiale

Les dynamiques d’approvisionnement de l’hémisphère sud continuent de remodeler les attentes. Selon l’évaluation d’AgRural, la première récolte de maïs du Brésil a atteint 10 % de la récolte, en retard par rapport aux 14 % de l’année précédente. Par ailleurs, les semis de la deuxième récolte ont progressé à 13 %, soit 4 points de pourcentage en avance sur le calendrier de l’année dernière. Ces chiffres prennent une importance accrue compte tenu des projections révisées de StoneX. La société a relevé son estimation de la première récolte à 26,59 millions de tonnes métriques, soit une augmentation de 610 000 tonnes par rapport à leur précédente évaluation. Leur projection pour la deuxième récolte a également été revue à la hausse, à 106,37 millions de tonnes métriques, soit une augmentation de 560 000 tonnes. Cette expansion des approvisionnements sud-américains ajoute à la pression structurelle pesant sur les prix du maïs sur les marchés nord-américains.

La position spéculative s’ajuste alors que les commerciaux réduisent leurs positions longues

Les données du Commitment of Traders (COT) de la CFTC ont révélé que les spéculateurs gérés ont réduit leur position nette courte sur les contrats à terme et options sur le maïs de 9 274 contrats au cours de la semaine se terminant le 27 janvier. Cette réduction reflétait principalement une accumulation de nouvelles positions longues, la position nette courte s’établissant à 72 050 contrats. Du côté commercial, l’activité a évolué dans le sens opposé — les grands traders ont accru leur position courte, avec une augmentation de 17 381 contrats, atteignant 187 342 contrats. Ces changements de positionnement suggèrent des visions divergentes sur la trajectoire à court terme du maïs entre les acteurs spéculatifs et commerciaux.

Le complexe à terme reflète une pression à la baisse sur tous les mois de contrat

Le contrat de maïs de mars 26 s’est négocié à 4,25 $, en baisse de 3 1/4 cents par rapport à la séance précédente. Le marché au comptant proche est resté sous pression à 3,91 1/2 $, en baisse de 2 3/4 cents. En ce qui concerne les contrats différés, le maïs de mai 26 a reculé de 3 1/4 cents à 4,32 1/2 $, tandis que celui de juillet 26 a diminué de 3 cents à 4,39 $. La pression constante à la baisse sur toute la courbe suggère une vente généralisée plutôt qu’une faiblesse isolée dans un mois de contrat particulier. Combinée aux données d’exportation décevantes, à l’augmentation des approvisionnements sud-américains et à une position longue spéculative modérée, cette situation laisse présager que les prix du maïs continueront de faire face à des vents contraires, sauf si des catalyseurs de demande apparaissent ou si de nouvelles préoccupations concernant l’offre resurgissent.