Pourquoi la croissance maximale de cette action IA pourrait encore être à plusieurs années

La montée en flèche des investissements dans l’intelligence artificielle a créé des opportunités sans précédent pour les fournisseurs de semi-conducteurs, les fabricants de mémoire étant placés au cœur de cette transformation. Alors que les entreprises consacrent des milliards à l’infrastructure IA, les investisseurs suivant les actions liées à l’IA ont vu les valorisations grimper en prévision de futures commandes et demandes. Cependant, le décalage crucial entre les annonces de commandes et la réalisation effective des bénéfices signifie que les gains les plus importants pour certaines actions IA pourraient encore être à venir.

La ruée vers l’IA crée des opportunités historiques pour les fournisseurs de mémoire

La révolution de l’IA a fondamentalement modifié l’allocation du capital dans l’industrie technologique. Plutôt que de parier de manière spéculative sur une technologie incertaine, les entreprises font désormais des engagements concrets de plusieurs milliards de dollars envers le matériel et l’infrastructure capables de faire fonctionner des applications IA. Ces investissements profitent directement aux fabricants de composants—en particulier ceux produisant de la mémoire essentielle à l’infrastructure IA.

Micron Technology, cotée sur le NASDAQ sous le symbole MU, s’est positionnée comme un fournisseur indispensable dans cet écosystème. La société fabrique la mémoire à haute bande passante et les semi-conducteurs spécialisés dont les centres de données et les fabricants de matériel ont besoin pour les charges de travail IA. Ce positionnement stratégique signifie que chaque annonce de dépenses importantes en infrastructure IA se traduit par une demande potentielle pour les produits de Micron.

Une hausse des revenus masque une situation financière complexe

L’examen de la trajectoire financière de Micron révèle deux narratifs nettement différents, tous deux techniquement exacts mais peignant des images très différentes de la dynamique de l’entreprise.

D’un point de vue, la transformation a été extraordinaire. Au cours des 12 derniers mois, le chiffre d’affaires de Micron a presque triplé par rapport aux résultats de l’exercice fiscal 2023 de l’entreprise. Plus spectaculaire encore, le fabricant de semi-conducteurs est passé d’une perte colossale de 5,8 milliards de dollars il y a trois ans à un bénéfice net de 11,9 milliards de dollars sur les quatre derniers trimestres. Les marges bénéficiaires se sont considérablement élargies.

D’un autre angle, la situation semble plus mesurée. Depuis l’exercice fiscal 2022 solide de Micron, les ventes ont augmenté d’un peu moins de 40 %. Les marges opérationnelles et bénéficiaires ont seulement récemment retrouvé leur niveau de 2022, et la hausse de 37 % du bénéfice net, si elle est solide, paraît modeste par rapport à l’appréciation beaucoup plus forte de l’action sur la même période.

Cette contradiction apparente a du sens lorsqu’on comprend la nature de l’activité de Micron. Le secteur de la mémoire connaît historiquement des cycles marqués—des périodes de forte demande qui entraînent des prix premiums, incitant à des expansions de capacité, suivies inévitablement par un ralentissement du marché et une pression sur les prix. La baisse du marché en 2022 en est un exemple, lorsque les ventes se sont détériorées brusquement. Cette cyclicité rend le timing et les points de référence cruciaux ; les comparaisons d’un sommet à l’autre ou d’un creux à l’autre offrent des perspectives beaucoup plus significatives que des périodes mal alignées.

La vague à venir de commandes IA pourrait transformer les marges

Ce qui distingue potentiellement le cycle actuel, c’est sa durée et son ampleur. Lors de la dernière conférence sur les résultats trimestriels de Micron, la direction a indiqué que la société avait déjà sécurisé des accords d’approvisionnement définitifs couvrant toute sa production de mémoire à haute bande passante pour 2026. Ces contrats verrouillent à la fois le prix et le volume—une position remarquable témoignant d’une confiance exceptionnelle dans la demande.

Le PDG Sanjay Mehrotra a prévu que le marché total de la mémoire accessible s’étendra presque au triplement, passant de 35 milliards de dollars en 2025 à environ 100 milliards de dollars d’ici 2028. Cela représente une accélération spectaculaire par rapport aux attentes antérieures de Micron, qui pensait que cette croissance ne se matérialiserait pas avant 2030. La taille du marché en 2028 dépassera ce que représentait tout le marché DRAM en 2024.

Ce contexte de contrainte d’offre constitue un point d’inflexion crucial. Alors que les clients rivalisent férocement pour une allocation limitée de mémoire à haute bande passante, Micron gagne en levier pour affirmer plus efficacement son pouvoir de fixation des prix. Si le fabricant de puces exploite ces dynamiques, l’expansion financière que nous avons déjà observée pourrait n’être que la base de gains beaucoup plus importants à venir.

Distinguer le battage médiatique de la réalité pour les investisseurs en actions IA

Les implications pour l’investissement méritent une attention particulière. L’équipe de recherche de Motley Fool a récemment identifié ce qu’elle considère comme les 10 actions les mieux positionnées pour les années à venir—et, de manière notable, des actions comme Micron Technology n’ont pas initialement figuré sur la liste finale selon leur analyse systématique. Leurs recommandations Stock Advisor ont historiquement généré des rendements moyens de 914 %, contre 195 % pour le S&P 500, ce qui témoigne de critères de sélection rigoureux.

Le point plus large pour les investisseurs : l’enthousiasme autour de l’IA et de la demande en mémoire est justifié et probablement encore à ses débuts. Cependant, le décalage entre les annonces de commandes aujourd’hui et la réalisation des bénéfices dans les trimestres à venir crée un schéma qu’il faut surveiller. Pour les actions IA en particulier, comprendre ce décalage—entre les contrats signés et les revenus reconnus, entre la croissance des revenus et l’expansion des marges—sépare les investisseurs avisés de ceux qui poursuivent simplement la tendance.

La cyclicité de l’industrie de la mémoire, combinée à l’ampleur sans précédent de l’infrastructure IA, crée des conditions où des investisseurs patients pourraient voir des rendements supérieurs à la moyenne. La question n’est pas de savoir si la demande existe ; c’est si les valorisations actuelles intègrent suffisamment le calendrier prolongé avant que les accords d’approvisionnement ne se traduisent pleinement en bénéfices déclarés.