Trois actions essentielles dans l'IA : plongée approfondie dans les leaders de l'infrastructure IA

La révolution de l’intelligence artificielle bouleverse fondamentalement la manière dont les investisseurs abordent les opportunités de croissance. Les investisseurs de la génération Z, en particulier, émergent en tant qu’adoptants précoces de portefeuilles axés sur l’IA, avec près de la moitié préférant les actions de croissance et plus d’un cinquième investissant activement dans des opportunités liées à l’IA selon des enquêtes récentes sur les tendances d’investissement. Plutôt que de miser sur des applications d’IA ou des appareils grand public spécifiques, la meilleure approche consiste à se concentrer sur l’infrastructure fondamentale qui alimente cette explosion : les puces, les systèmes de mémoire et les capacités de fabrication qui soutiennent tout l’écosystème.

Trois entreprises se distinguent comme des composants essentiels de cette infrastructure : le géant des GPU qui permet la formation en IA, le fabricant de puces mémoire qui résout les goulets d’étranglement critiques, et la fonderie qui produit des semi-conducteurs avancés. Comprendre ces principales actions dans l’IA nécessite d’aller au-delà du battage médiatique grand public pour voir la colonne vertébrale industrielle soutenant chaque innovation en IA.

Nvidia : Le moteur GPU qui propulse la formation et le déploiement de l’IA

La position de Nvidia dans le paysage de l’IA est presque imbattable. Ses unités de traitement graphique et ses plateformes réseau forment la colonne vertébrale des systèmes modernes de formation en IA et de déploiement en temps réel. La société a monétisé cette domination à une échelle extraordinaire.

Les projections financières révèlent des trajectoires de croissance remarquables. Pour l’exercice 2026, les analystes prévoient un chiffre d’affaires d’environ 213 milliards de dollars, ce qui représente une croissance d’environ 63,5 % d’une année sur l’autre. Les estimations du bénéfice par action de 4,69 dollars reflètent une croissance de 56,8 %, indiquant que la rentabilité s’accroît parallèlement aux revenus. Peut-être plus impressionnant encore, Nvidia dispose d’une visibilité sur plus de 500 milliards de dollars de commandes pour ses systèmes de calcul Blackwell et Rubin jusqu’en 2026.

Le déséquilibre entre l’offre et la demande reste sévère. Des géants technologiques chinois tels qu’Alibaba, Tencent et ByteDance auraient pré-positionné des commandes pour les puces H200 d’Nvidia. Si Pékin approuve ces importations, le PDG Jensen Huang a indiqué que l’opportunité de marché pourrait dépasser 50 milliards de dollars par an. Actuellement, des entreprises chinoises auraient commandé plus de 2 millions d’unités H200 contre un stock disponible de seulement 700 000 — une pénurie d’approvisionnement qui se traduit directement par un pouvoir de fixation des prix et une expansion des marges.

Pour l’avenir, Nvidia lance la plateforme Vera Rubin, un système à six puces intégrant CPU, GPU, matériel réseau et composants d’infrastructure. Rubin promet des performances nettement supérieures à un coût inférieur à celui de la génération Blackwell précédente, permettant à Nvidia d’étendre encore davantage sa domination sur les marchés des centres de données IA.

Micron : La mémoire comme prochain goulet d’étranglement de l’IA

Alors que Nvidia capte l’attention par sa puissance de traitement, les fabricants de puces mémoire connaissent leur propre explosion de demande. Les résultats trimestriels récents de Micron illustrent vivement cette dynamique. Au dernier trimestre, le chiffre d’affaires a augmenté de près de 57 % en glissement annuel pour atteindre 13,6 milliards de dollars, avec un bénéfice par action en hausse de 167 % à 4,78 dollars. Le flux de trésorerie disponible a atteint des niveaux record de 3,9 milliards de dollars, démontrant que cette croissance se traduit par une véritable solidité financière.

La contrainte est réelle : la mémoire à haute bande passante (HBM) — une DRAM spécialisée placée à côté des GPU pour traiter efficacement les charges de travail en IA — est décrite comme « pratiquement épuisée » jusqu’en 2026. Avec une demande en DRAM et NAND bien supérieure à l’offre disponible, les prix de la mémoire ont augmenté d’environ 50 % à la fin de 2025 et devraient accélérer de 40 à 50 % supplémentaires début 2026.

La concentration du marché de la mémoire amplifie le pouvoir de fixation des prix. Seules trois entreprises — SK Hynix, Samsung et Micron — fournissent collectivement plus de 90 % de la mémoire mondiale. Cet oligopole garantit des prix premium même si la demande continue de croître rapidement.

Micron investit de manière agressive environ 200 milliards de dollars pour augmenter sa capacité de production. Une usine de 100 milliards de dollars à New York comprend quatre sites de fabrication axés sur la mémoire de pointe. Le reste des fonds sert à développer deux usines dans l’Idaho, à étendre la production en Virginie, et à renforcer les capacités d’emballage HBM spécialisé. De plus, Micron a signé une lettre d’intention pour acquérir l’usine P5 de Powerchip Semiconductor à Taïwan pour 1,8 milliard de dollars, une opération qui devrait se conclure en 2026 et contribuer à une production significative de DRAM d’ici la fin 2027.

Ces expansions positionnent Micron comme l’un des moyens les plus directs pour les investisseurs de jouer la pénurie de mémoire — une contrainte critique de l’infrastructure de l’IA, recevant moins d’attention médiatique que la fabrication de GPU mais tout aussi essentielle.

TSMC : La fonderie qui permet la production de puces avancées

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) représente une autre facette de cette même megatendance. Plutôt que de se spécialiser dans les composants, TSMC fabrique les puces avancées qui alimentent pratiquement toutes les applications et appareils majeurs en IA. Ce rôle de fonderie fait de TSMC un bénéficiaire indirect de chaque investissement en IA, des processeurs de centres de données aux accélérateurs pour smartphones, en passant par le matériel informatique spécialisé.

Les performances trimestrielles récentes démontrent la solidité financière de TSMC malgré les contraintes d’approvisionnement. Les revenus du quatrième trimestre 2025 ont atteint 33,7 milliards de dollars, en hausse de 25,5 % d’une année sur l’autre. La société maintient une marge opérationnelle impressionnante de 54 % et une marge nette de 48,3 %, prouvant que TSMC génère des profits à grande échelle malgré une capacité pleinement contrainte.

Les prévisions de la direction renforcent la confiance dans la croissance continue. Pour le premier trimestre fiscal 2026, TSMC prévoit des revenus compris entre 34,6 et 35,8 milliards de dollars, avec des marges opérationnelles entre 54 et 56 %, témoignant d’une rentabilité élevée soutenue même face à des contraintes de capacité.

Les investissements dans l’infrastructure de TSMC soulignent la confiance dans la durabilité du marché de l’IA. La société prévoit des dépenses en capital comprises entre 52 et 56 milliards de dollars en 2026. Crucialement, 70 à 80 % de ces investissements visent des technologies de processus avancées essentielles pour la fabrication de puces IA de pointe, 10 % pour des nœuds de processus spécialisés, et 10 à 20 % pour l’emballage avancé, les tests et la production de masques photolithographiques. Toute cette infrastructure permet directement la fabrication des puces accélératrices IA qui alimentent la croissance actuelle.

Les accélérateurs IA représentaient une part à deux chiffres en pourcentage des revenus de TSMC en 2025. La direction prévoit désormais que ce segment croîtra à un taux annuel composé de 50 % ou plus entre 2024 et 2029 — une contribution à la croissance globale qui s’accélère de façon spectaculaire.

L’expansion concernera Taiwan et l’Arizona, avec une optimisation sur les nœuds de pointe pour maximiser le débit. Cela positionne TSMC comme la colonne vertébrale manufacturière permettant la production de toutes les puces IA avancées.

Pourquoi ces trois entreprises représentent la stratégie infrastructurelle de l’IA

Ces trois principales actions dans l’IA représentent collectivement les couches essentielles de l’infrastructure alimentant la révolution de l’IA. Nvidia fournit l’architecture informatique et domine l’offre de GPU. Micron répond au goulet d’étranglement mémoire qui limite de plus en plus la performance des systèmes. TSMC fabrique le silicium avancé rendant possible le déploiement de pointe.

Plutôt que de tenter de prédire quelle application ou appareil grand public réussira, cette approche infrastructurelle vise les entreprises de type « outils et matériel » qui bénéficient indépendamment des résultats spécifiques. Les contraintes d’approvisionnement auxquelles font face ces trois acteurs suggèrent que leur pouvoir de fixation des prix perdurera tout au long de ce cycle de construction d’infrastructure, se traduisant par une rentabilité soutenue.

Pour les investisseurs cherchant une exposition aux fondamentaux économiques de l’IA plutôt qu’à la spéculation sur les applications, ces trois entreprises méritent une considération sérieuse pour leur portefeuille.