Maîtriser le trading de spread : un guide complet de la stratégie de trading de paires

Le trading de spreads représente une approche sophistiquée pour tirer parti des différences de prix entre instruments financiers liés. En prenant simultanément des positions opposées sur deux instruments — tels que le Spot, les contrats à terme perpétuels ou les contrats à échéance avec des dates de maturité différentes — les traders peuvent exécuter des stratégies de couverture qui réduisent le risque directionnel du marché tout en ciblant des opportunités de profit spécifiques. Ce guide complet explore le fonctionnement du trading de spreads, pourquoi les traders l’utilisent, et comment maximiser les rendements grâce à une exécution atomique et un trading à moindre coût.

Comprendre les mécanismes fondamentaux du trading de spreads

À la base, le trading de spreads consiste à associer différents types d’instruments avec des dates d’expiration variées. Les combinaisons courantes incluent le Spot associé aux contrats à terme perpétuels, le Spot combiné avec des contrats à échéance, les contrats perpétuels associés à des contrats à échéance, ou deux contrats à échéance avec des cycles trimestriels différents (par exemple, trimestriel versus bi-trimestriel).

La stratégie fonctionne en ouvrant simultanément deux positions compensées — une longue et une courte — en quantités égales. Par exemple, si vous pensez que l’écart de prix entre un contrat à échéance à court terme et un contrat perpétuel va se réduire, vous pourriez vendre le contrat à échéance éloigné (court) tout en achetant le contrat à échéance proche (long). Cette structure neutre en delta élimine l’exposition aux fluctuations directionnelles du prix ; votre profit ou perte dépend uniquement de l’évolution de l’écart entre les deux jambes, et non de la direction générale du marché.

Le « spread » lui-même représente la différence numérique entre les prix d’entrée de vos deux jambes. Si vous entrez à un spread de -100 et en sortez à -80, le spread s’est amélioré (si vous êtes long sur le spread). Inversement, s’il passe à -120, le spread s’est détérioré.

Pourquoi les traders choisissent le trading de spreads : principaux avantages

Exécution atomique & certitude

La plus grande innovation du trading de spreads moderne est l’exécution atomique — un mécanisme garantissant que les deux jambes soient remplies en quantités égales ou pas du tout. Cela élimine le « risque de jambe », le scénario cauchemardesque où une position s’exécute alors que l’autre échoue, vous laissant sans couverture. Lors de la passation d’un ordre de spread, vous savez exactement quel spread vous obtenez ; les prix d’entrée pour les deux jambes sont automatiquement calculés pour correspondre précisément à votre prix d’ordre.

Workflow simplifié & coûts de trading réduits

Plutôt que de placer manuellement deux ordres séparés dans le carnet d’ordres — en suivant chaque remplissage, en gérant le glissement et en payant des frais doublés — le trading de spreads condense tout le processus en un seul clic. La structure tarifaire reflète cette efficacité : vous payez environ 50 % de frais en moins par rapport à l’exécution de deux ordres indépendants. Pour les utilisateurs VIP, cette réduction s’ajoute aux taux de frais VIP existants, augmentant ainsi les économies sur une activité à volume élevé.

Flexibilité stratégique & précision de couverture

Le trading de spreads permet d’accéder à des stratégies avancées impossibles dans le trading conventionnel. Les traders peuvent réaliser des arbitrages sur le taux de financement (profiter des paiements périodiques de financement des contrats perpétuels), des spreads de contrats à terme (capturer les différences entre les mois de contrat), des stratégies de carry trade, et du trading sur la base perpétuelle. En compensant des positions opposées, vous minimisez les pertes dues aux mouvements de prix défavorables tout en conservant une flexibilité stratégique pour ajuster chaque jambe selon l’évolution du marché.

L’architecture technique : termes, calculs et exécution

Terminologie clé

Dans le trading de spreads, la jambe proche désigne l’instrument expirant en premier, tandis que la jambe éloignée expire plus tard. La hiérarchie, du plus proche au plus éloigné, est la suivante : Spot > Perpétuel > échéance à court terme > échéance à terme. Lors de l’achat d’un combo, vous achetez la jambe éloignée et vendez simultanément la jambe proche. L’inverse s’applique lors de la vente d’un combo.

Votre prix d’ordre correspond à la valeur du spread que vous spécifiez — la différence entre le prix d’entrée de la jambe éloignée et celui de la jambe proche. Ce spread peut être positif, négatif ou nul. Une fois l’ordre soumis, les prix d’entrée pour chaque jambe sont automatiquement calculés en utilisant les prix de référence (mark prices) de chaque instrument et votre prix d’ordre spécifié.

Méthodologie de calcul

Les prix d’entrée pour chaque jambe sont déterminés par ces formules :

• Prix d’ordre = Prix d’entrée de la jambe éloignée − Prix d’entrée de la jambe proche
• Prix d’entrée de la jambe éloignée = (Prix de référence de la jambe éloignée + Prix de référence de la jambe proche + Prix d’ordre) ÷ 2
• Prix d’entrée de la jambe proche = (Prix de référence de la jambe éloignée + Prix de référence de la jambe proche − Prix d’ordre) ÷ 2

Ce cadre mathématique garantit que le spread verrouillé correspond toujours à votre prix d’ordre, offrant une certitude totale avant exécution.

Exemple pratique

Supposons que vous vendiez un combo Spot-Perpétuel à un prix d’ordre de 50 $. Le prix de l’indice Spot est de 1 000 $, et le prix de référence du Perpétuel est de 1 100 $. Vos prix d’entrée seraient calculés comme suit :

• Prix d’entrée du Perpétuel = (1100 + 1000 + 50) ÷ 2 = 1075 $
• Prix d’entrée du Spot = (1100 + 1000 − 50) ÷ 2 = 1025 $

Notez que le trading Spot utilise le prix de l’indice plutôt qu’un prix de référence. Les deux jambes sont maintenant verrouillées à des quantités, par exemple, 3 contrats chacune.

Scénarios de profit dans le monde réel : achat vs vente de spreads

Scénario 1 : Achat d’un spread

Lorsque vous achetez un combo, vous réalisez un profit si l’écart entre la jambe éloignée et la jambe proche s’élargit. Exemple :

Si vous sortez plus tard avec l’échéance à 90 et le perpétuel à 89 :

• Jambe d’échéance : (90 − 85) × 3 = +15 profit
• Jambe perpétuelle : (88 − 89) × 3 = −3 perte
• P&L net : +12

Sinon, si vous sortez à une échéance de 83 et un perpétuel à 90 :

• Jambe d’échéance : (83 − 85) × 3 = −6
• Jambe perpétuelle : (88 − 90) × 3 = −6
• P&L net : −12

Scénario 2 : Vente d’un spread

Lorsque vous vendez un combo, vous profitez de la contraction de l’écart. Exemple :

Sortie à une échéance de 94 et un perpétuel à 83 :

• Jambe d’échéance : (92 − 94) × 3 = −6
• Jambe perpétuelle : (83 − 81) × 3 = +6
• P&L net : 0

Ces scénarios illustrent comment le trading de spreads isole les mouvements de spread des risques directionnels du marché — vos gains dépendent uniquement de l’évolution de la relation entre les deux jambes.

Options d’exécution & gestion de position

Le trading de spreads supporte plusieurs types d’ordres et stratégies. Vous pouvez placer des ordres limités (en spécifiant des prix précis) ou des ordres au marché (exécutés immédiatement au taux de spread actuel). Les stratégies d’ordre incluent Post-Only (ne jamais prendre de liquidité), GTC (valable jusqu’à annulation), IOC (exécution immédiate ou annulation partielle) et FOK (exécution totale ou rien).

La plateforme fonctionne en mode Position One-Way, et vous pouvez choisir entre Marge Croisée (utilisant la totalité de votre solde comme garantie) ou Marge de Portefeuille (calcul de risque optimisé). Levier ajustable par jambe — jusqu’à 10x pour le Spot et 100x pour les contrats à terme.

Une fois la transaction de spread exécutée, les deux jambes fonctionnent comme des positions standard dans leurs marchés respectifs. Vous pouvez les gérer ou les clôturer via l’interface dédiée ou directement sur la page de chaque instrument. Les positions respectent les règles de marge et de liquidation classiques, offrant une gestion du risque familière dans un cadre d’exécution simplifié.

L’économie de l’efficacité

La réduction de 50 % des frais par rapport à la passation de deux ordres séparés reflète l’efficacité opérationnelle du trading de spreads. Au lieu de deux transactions, vous exécutez un seul ordre atomique, réduisant les coûts et l’impact sur le marché. Les traders VIP bénéficient également d’une réduction supplémentaire, appliquée en plus de leur taux VIP existant — transformant ce qui pourrait être une exécution coûteuse en un arbitrage rentable.

Le trading de spreads combine la précision de l’exécution atomique, l’efficacité des ordres consolidés et la flexibilité des stratégies neutres en delta dans un seul outil de trading puissant. Que vous fassiez de l’arbitrage sur les taux de financement, capturiez des spreads calendaires ou exécutiez des couvertures sophistiquées, cette approche offre la certitude et l’efficacité que recherchent les traders modernes.