Quelle est la volonté derrière le retrait des actions privilégiées bancaires ? L'analyse des institutions est arrivée !

Au 25 février 2026 à 13h17, l’indice des banques de Chine (399986) a chuté de 0,29 %. En ce qui concerne les composants, les performances varient, le ETF bancaire associé Huaxia (515020) a baissé de 0,36 %, avec un dernier prix de 1,65 yuan.

Avant les vacances, Ping An Bank a annoncé qu’elle exercerait son droit de rachat, rachetant intégralement le 9 mars ses 200 millions d’actions privilégiées non cotées émises en mars 2016, “Pingyin You 01”. Ce n’est pas un cas isolé : depuis le second semestre 2025, les banques ont massivement racheté leurs actions privilégiées. En 2026, deux banques commerciales ont successivement procédé à des rachats.

Les actions privilégiées émises précédemment offrent un rendement élevé, leur coût étant nettement supérieur à celui des obligations perpétuelles et des instruments de capital de second rang. De plus, les dividendes des actions privilégiées ne bénéficient pas d’une déduction fiscale avant impôt, tandis que les intérêts des obligations perpétuelles peuvent être déduits, ce qui réduit le coût de financement après impôt. Par ailleurs, la réglementation encourage les banques à améliorer la qualité de leur capital. Bien que les actions privilégiées soient considérées comme du capital de premier rang, leur rendement élevé exerce une pression continue sur le bénéfice net.

Les experts estiment qu’avec la baisse des marges d’intérêt net dans le secteur bancaire et l’augmentation des exigences réglementaires en matière de qualité du capital, le rachat des actions privilégiées libère du capital, améliore le ratio de solvabilité et l’efficacité de l’utilisation du capital ; cela favorise l’optimisation de la structure du capital, la réduction de la charge financière et l’amélioration de la performance opérationnelle. Certaines institutions prévoient que, en 2026, les grandes banques pourraient activement racheter leurs actions privilégiées domestiques.

Guangda Securities pense que, sur le plan fondamental, la performance des banques reste stable, avec un début d’année modéré pour le crédit, et que l’expansion du bilan tout au long de l’année maintiendra une certaine vigueur. La compression des marges d’intérêt, en atténuation par rapport à l’année précédente, soutiendra fortement les revenus d’intérêts.

Le ETF bancaire Huaxia (515020), qui suit l’indice des banques de Chine (399986), est le ETF avec le coût total le plus bas, ses fonds liés étant : classe A 008298 ; classe C 008299 ; classe D 024642.

每日经济新闻