Monde à l'envers : La technologie est maintenant presque aussi bon marché que les actions de biens de consommation courante

Vous pensez que la technologie est surévaluée ? Soudain, les actions technologiques sont presque aussi bon marché que l’une des parties les plus ennuyeuses et à croissance la plus lente du marché boursier. Les données de FactSet montrent que le ETF XLK, qui suit le secteur technologique du S&P 500, se négocie à environ 23 fois le bénéfice prévu, tandis que le ETF XLP des produits de consommation de base a un multiple d’environ 21. Cette parité de valorisation est inhabituelle car les entreprises technologiques sont considérées comme des valeurs de croissance, tandis que les investisseurs ont tendance à privilégier les produits de consommation de base en période d’incertitude du marché pour leur profil à risque plus faible et leur rendement plus élevé. Wall Street est devenu craintif ces derniers mois face à la disruption de l’intelligence artificielle dans les actions du secteur logiciel, ce qui a conduit les investisseurs à se tourner vers des entreprises plus stables et fiables. Un regard sur certaines actions individuelles reflète également cette tendance étrange. Prenons Nvidia, le symbole de l’IA. Selon FactSet, le fabricant de puces se négocie à 23 fois le bénéfice prévu. Walmart, quant à lui, se vend à un multiple de plus de 42 fois les bénéfices estimés pour l’année prochaine. De plus, le PER prévu de Nvidia diminuera à mesure que les analystes réviseront à la hausse leurs estimations de bénéfices pour l’entreprise après son dernier rapport trimestriel. Nvidia a publié des bénéfices, un chiffre d’affaires et des prévisions qui ont dépassé les attentes des analystes. Cependant, l’action a à peine bougé après ce rapport exceptionnel. En d’autres termes, le “E” dans l’équation PER augmentera, tandis que le “P” reste à peu près le même — ce qui fait baisser le multiple. D’autres facteurs pourraient rendre Nvidia encore moins cher, selon UBS Global Wealth Management. “Les actions Nvidia ont fortement dévalué au cours des six derniers mois, car les investisseurs se sont de plus en plus préoccupés par ce que l’on appelle le financement circulaire, un rendement incertain sur l’investissement (RoI) dans les dépenses liées à l’IA, et par les dépenses des hyperscalers qui approchent 100 % du flux de trésorerie d’exploitation. Nous ne pensons pas que ces préoccupations disparaîtront à court terme, et nous croyons que la valorisation pourrait continuer à diminuer à partir du PER actuel de 24x au cours des 12 prochains mois”, ont déclaré les stratégistes d’UBS.