165 milliards de primes d'assurance se hissent parmi les quatre premiers du secteur ! Deux grands dirigeants de Sheneng Property & Casualty Insurance ont cependant déposé leur démission

Auteur | Xie Meiyu

Éditeur | Fu Ying

Source | Dujiao Finance

En 2025, le bilan des compagnies d’assurance non cotées en bourse montre que Shenneng Property Insurance Co., Ltd. (ci-après « Shenneng P&C ») est devenue la « surprise » la plus remarquée.

Lors de sa première année complète d’exploitation, le revenu d’assurance de Shenneng P&C s’élève à 16,562 milliards de yuans, en hausse de plus de trois fois par rapport à l’année précédente, se classant directement au quatrième rang de l’industrie ; le bénéfice net est également passé d’une perte de 2,458 milliards de yuans en 2024 à un bénéfice de 435 millions de yuans.

En janvier 2024, Shenneng P&C a été créée par la fusion de huit entreprises publiques. En septembre 2024, elle a obtenu l’approbation pour reprendre l’activité d’assurance de Tianan P&C, et en octobre de la même année, elle a finalisé la cession des actifs d’assurance de Tianan P&C. La perte de 2024 de Shenneng P&C s’est principalement concentrée au quatrième trimestre, après la cession du portefeuille d’actifs de Tianan P&C en octobre, entraînant une dépréciation de goodwill de 2,499 milliards de yuans.

Sur le plan organisationnel, le rapport de solvabilité du quatrième trimestre 2025 indique que le vice-président du conseil d’administration, directeur exécutif, secrétaire du conseil Wu Junhao, ainsi que le responsable conformité Kou Feng, ont quitté leurs fonctions, la responsabilité conformité étant provisoirement assurée par le président Sheng Yafeng, arrivé à l’âge de la retraite.

Depuis sa création début 2024, l’équipe de gestion de Shenneng P&C est composée de trois forces : la « branche Shenneng » issue du principal actionnaire d’État, la « branche Taibao » de l’assureur Taibao, qui gérait auparavant, et la « branche Tianan » conservée pour assurer la continuité des activités. Le départ de Wu Junhao et Kou Feng symbolise le renouvellement de ces deux forces.

En un an, Shenneng P&C a réussi à passer du stade de « gestion d’un portefeuille déficitaire » à celui de « surprise montante », mais le véritable défi ne fait peut-être que commencer. Après la prise de fonction des nouveaux dirigeants, comment faire pour que des équipes aux profils variés se fédèrent réellement ? Peut-on transformer cette performance éclatante en une croissance durable et stable ?

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Départ du vice-président et du responsable conformité,

Sheng Yafeng, président, assure la gestion de la conformité

Selon les données, Wu Junhao, né en juin 1965, a atteint l’âge de la retraite.

Sa carrière a débuté dans le secteur académique : diplômé en économie politique de l’Université Normale de l’Est de la Chine en 1986, il a été affecté à l’Université de Changzhou (anciennement Université de Jiangsu) pour enseigner la gestion d’entreprise. En 1997, il a repris ses études à l’Université Normale de l’Est, obtenant un master en gestion d’entreprise en 2000, puis s’est lancé dans la recherche en conseil en investissement en valeurs mobilières.

En 2003, Wu Junhao a rejoint le système Shenneng, où il a travaillé dans le domaine financier pendant plus de dix ans. De septembre 2003 à janvier 2006, il a été vice-directeur de Shanghai Shenneng Asset Management Co., Ltd. De janvier 2006 à avril 2011, il a occupé plusieurs postes chez Shenneng (Groupe) : vice-directeur, directeur, directeur supérieur, vice-directeur du département de gestion financière (en charge). De avril 2011 à janvier 2024, il a été directeur général du département de gestion financière du Groupe Shenneng. Par ailleurs, Wu Junhao a siégé en tant que membre du conseil d’administration ou superviseur dans plusieurs institutions financières telles que China Taiping Insurance, Orient Securities et Everbright Bank, où il a exercé des droits d’actionnaire et participé à des décisions stratégiques majeures.

En 2024, avec la création de Shenneng P&C, Wu Junhao a entamé la dernière étape de sa carrière : il a été nommé vice-président et directeur exécutif en janvier, puis secrétaire du conseil trois mois plus tard. Ces changements montrent qu’il a non seulement participé à la mise en place de la nouvelle gouvernance, mais aussi joué un rôle clé dans la définition de la nouvelle stratégie de l’entreprise.

De même, Kou Feng, également proche de l’âge de la retraite, né en août 1964, a été nommé responsable conformité en septembre 2024. Ancien vice-directeur juridique de Taibao P&C, chef du groupe juridique et conformité de Tianan P&C en gestion déléguée, puis responsable conformité provisoire de Shenneng P&C, il a une expérience solide dans le domaine.

Zhi Peiyuan, vice-président du comité d’investissement des sociétés cotées de l’Association chinoise d’investissement, souligne que « le départ à la retraite de Wu Junhao et Kou Feng pourrait marquer la fin de la ‘mission de transition’ de Shenneng P&C. La constitution initiale d’une équipe de direction composite, regroupant les forces de Shenneng, Taibao et Tianan, avait pour objectif de bâtir une gouvernance solide, de faire face aux passifs historiques et de faire entrer l’activité dans une phase de croissance. Aujourd’hui, la société a tourné la page des pertes, stabilisé sa structure, et ses objectifs initiaux sont atteints. »

Il est à noter qu’après le départ de Kou Feng, la responsabilité conformité a été provisoirement confiée à Sheng Yafeng, mais ce dernier, né en juillet 1965, a également atteint l’âge de la retraite.

Yuan Shuai, co-fondateur du salon de la nouvelle productivité, indique : « Le responsable conformité, en tant que rôle central dans la gestion des risques d’une compagnie d’assurance, doit non seulement posséder des qualifications professionnelles, mais aussi respecter les exigences réglementaires concernant l’âge des cadres et leur capacité à assurer leurs fonctions sur la durée. La délégation temporaire de ces responsabilités à un cadre en surâge peut poser problème : d’une part, cela peut limiter leur énergie face à la charge de travail, d’autre part, cela peut aller à l’encontre des orientations réglementaires visant à renforcer la stabilité et la jeunesse des équipes de direction. Dans un secteur où la conformité devient de plus en plus stricte, cette solution provisoire n’est pas durable et pourrait attirer l’attention des régulateurs sur la capacité de l’entreprise à assurer sa conformité. »

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Consolidation des trois forces : Shenneng, Taibao, Tianan,

Une équipe de direction majoritairement « 60/70 »

La naissance de Shenneng P&C résulte de la gestion des risques financiers conjuguée à la stratégie de l’État. La société a été officiellement créée le 16 janvier 2024, avec un capital social de 10 milliards de yuans, ce qui la place parmi les plus importantes du secteur de l’assurance non cotée. À la fin du quatrième trimestre 2025, ses actifs s’élèvent à 25,346 milliards de yuans, ses fonds propres à 7,973 milliards, et le contrôle effectif appartient à Shenneng Group, qui détient via Shenneng Investment Management (45%) et Shenneng Co., Ltd. (5%) une participation totale de 50 %.

Depuis sa création, la direction de Shenneng P&C a connu plusieurs ajustements.

En janvier 2024, Gong Dexiong, né en octobre 1969, a été nommé président. Ancien professionnel de la gestion d’actifs, il a été délégué par Shenneng Group. Son parcours inclut des postes chez Guotai Junan Securities, où il a été membre du comité du parti, vice-président, président du comité d’actifs, président du comité de gestion de la richesse, président de Guotai Junan Asset Management, président de Guotai Junan Capital, président, directeur exécutif et président du comité d’innovation chez Guotai Junan, vice-président du groupe Shenneng, secrétaire du parti, directeur et président chez Orient Securities, ainsi que directeur exécutif et président chez Shenneng Investment Management.

Le président adjoint, Sheng Yafeng, est un cadre reconnu avec plus de 30 ans d’expérience. Avant de rejoindre Shenneng P&C, il a travaillé principalement chez Taibao P&C, où il a occupé divers postes : assistant du directeur général de la division des affaires domestiques, assistant du directeur général de la division des affaires domestiques, vice-directeur du département automobile, vice-directeur de la succursale de Chengdu, directeur du département marketing, directeur du département de gestion des ventes, directeur général du centre de produits et du département d’assurance accident et santé, directeur des sinistres, et vice-directeur général.

En juillet 2018, il a été nommé directeur général de Taibao P&C. En mars 2021, il a quitté ce poste pour raisons professionnelles. Il a ensuite dirigé la gestion des risques de Tianan P&C, puis a facilité la cession de ses activités à Shenneng P&C, clôturant ainsi cette étape de gestion de crise.

Par ailleurs, l’équipe de direction de Shenneng P&C s’est progressivement étoffée : en seconde moitié 2024, des cadres clés comme Zhu Dewu, actuaire en chef, et Xu Huilin, assistant du président, ont été recrutés ; en janvier 2025, Zhao Bin (surveillant) et Chen Hui (directeur) ont rejoint l’équipe ; en mai, la société a renforcé ses cadres avec la nomination de Li Jing, directrice numérique, et Zhou Houhuo, ancien directeur général de Taibao Hubei, comme vice-directeurs généraux, formant une structure centrale d’un « un » et « quatre » vice-directeurs.

Les parcours des hauts responsables proviennent principalement de trois factions : la « branche Shenneng » (Gong Dexiong, vice-président du groupe Shenneng, vice-président Wu Junhao, responsable financier Li Zhenghao) ; la « branche Taibao » (président Sheng Yafeng, vice-président Song Rongzhong, Zhou Houhuo, responsable conformité Kou Feng, responsable audit Wen Xia) ; et la « branche Tianan » avec certains cadres comme l’actuaire Zhu Dewu et Xu Huilin.

Actuellement, l’équipe de direction compte 10 membres, y compris le président, tous nés dans les années 1960 ou 1970, et le directeur général étant à l’âge de la retraite. Yuan Shuai commente : « Les compagnies d’assurance matures anticipent souvent la relève en recrutant et formant leurs futurs cadres 3 à 5 ans à l’avance, via des rotations ou des projets spécifiques. Or, deux ans après sa création, Shenneng P&C ne dispose pas encore d’une équipe de direction équilibrée en termes d’âge. Si de nombreux cadres partent à la retraite dans un avenir proche, cela pourrait entraîner une rupture dans la gestion, révélant un manque de planification stratégique à long terme dans le développement des talents. »

Source : site officiel de Shenneng P&C

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De -24 milliards à +4,35 milliards,

le secteur automobile représente près de 70 %

En parallèle de l’expansion et des ajustements de la direction, Shenneng P&C a également présenté des résultats remarquables.

En 2025, le chiffre d’affaires d’assurance s’élève à 16,562 milliards de yuans, en hausse de 371,58 %, se classant quatrième parmi 76 compagnies d’assurance non cotées ; le bénéfice net atteint 435 millions de yuans, contre une perte de 2,481 milliards un an plus tôt, impactée notamment par la dépréciation de goodwill de 2,499 milliards liée à la cession d’actifs Tianan P&C en 2024, qui avait plongé la société dans une crise au dernier trimestre.

Le rebond de Shenneng P&C s’est principalement produit dans le domaine de la souscription.

Fin 2025, le ratio de coûts combinés est descendu en dessous du seuil de rentabilité à 99,85 %, avec un ratio de sinistres combiné en baisse de 3,03 points à 67,84 %, et un ratio de frais généraux en baisse de 2,45 points à 32,01 %. Yuan Shuai explique : « Cela résulte probablement d’une tarification précise des risques et d’une souscription rigoureuse, permettant de réduire simultanément le ratio de sinistres et le ratio de frais, se détachant ainsi de la dépendance aux revenus d’investissement pour couvrir les pertes d’exploitation. »

Source : rapport de solvabilité de Shenneng P&C

Par ailleurs, en 2025, le rendement des investissements atteint 2,72 %, contre 1,26 % en 2024, soit une croissance de 1,46 point ; le taux de rendement global des investissements est de 2,65 %, en hausse de 1,44 point. Sur le plan des placements, la société a investi dans des produits de Pacific Asset, Huituian Fund, Dongzheng Asset Management, et des fonds de Guotai Junan. Notamment, elle a souscrit 2,69 milliards de yuans dans le plan d’actifs unique de Hui Tian Fu Fund – Shenneng P&C, avec une échéance prévue avant octobre 2027.

Concernant la gestion des risques, la note globale de Shenneng P&C pour le deuxième et le troisième trimestre 2025 est BBB. À la fin du quatrième trimestre, ses ratios de solvabilité de base et de capacité de paiement globale sont tous deux à 284,05 %.

Par ailleurs, la structure commerciale de Shenneng P&C évolue discrètement. En 2025, la prime d’assurance automobile s’élève à 10,92 milliards de yuans, représentant 65,96 % du total, contre 72,91 % en 2024 ; le secteur non automobile se développe rapidement, avec une somme de 4,947 milliards de yuans en primes des cinq principales branches, apportant un nouveau moteur à la croissance.

Cependant, Zhi Peiyuan souligne : « La part de 65,96 % pour l’assurance automobile reste élevée dans un contexte de réforme approfondie, ce qui accentue les risques. La compétition dans le secteur automobile s’intensifie, les marges des petites et moyennes compagnies se réduisent, et une dépendance excessive à un marché saturé peut amplifier les risques cycliques. En cas de guerre des prix, cela pourrait peser sur la rentabilité globale. »

Née de la reprise d’actifs Tianan P&C, Shenneng P&C s’est dès ses débuts positionnée comme une compagnie d’assurance de biens verte, exploitant l’avantage de ses actionnaires dans le secteur de l’énergie, et explorant une voie de développement différenciée. Pensez-vous que Shenneng P&C pourra continuer à maintenir une croissance élevée et une rentabilité durable à l’avenir ?