Augmentation cumulée de plus de 20 % de l'écart de déviation du prix de clôture sur 3 jours de négociation consécutifs. Shanghai Electric Power : situation opérationnelle normale. Le nouveau projet de Shanghai Luwei Electric présente des facteurs d'incertitude importants.

Le 26 février, Huo Dian Co., Ltd. (SZ002463, prix de l’action 85,36 RMB, capitalisation boursière 164,3 milliards de RMB) a publié un avis concernant une fluctuation anormale du cours de l’action, indiquant que le prix de clôture quotidien de l’action a dévié de plus de 20 % cumulativement sur trois jours de négociation consécutifs. La société a déclaré que, récemment, l’environnement opérationnel interne et externe n’avait pas connu de changements majeurs et que ses activités étaient normales.

Par ailleurs, Huo Dian Co., Ltd. a également révélé des projets importants en cours de planification, tels que la cession de la totalité des actions de sa filiale secondaire Huangshi Supply Chain Management Co., Ltd. à son contrôleur effectif ; la planification de l’achat de la totalité des actions d’une société indépendante de stockage, utilisant ses terrains et bâtiments pour des installations de production ; et sa filiale à 100 % Kunshan Huli Microelectronics Co., Ltd. qui prévoit d’acheter des droits d’utilisation de terrains et des bâtiments à un tiers indépendant, pour un nouveau projet de production de circuits imprimés et ses infrastructures associées (ci-après dénommé le projet Huli Microelectronics de nouvelle construction).

Parmi eux, le projet de nouvelle construction de Huli Microelectronics comporte des incertitudes importantes. Huo Dian a indiqué : « Si la demande du marché à l’avenir est inférieure aux prévisions, ou si la promotion commerciale, la fluctuation des prix des produits s’écartent considérablement des attentes de la société, la mise en œuvre de ce projet pourrait être modifiée, reportée, suspendue ou abandonnée, ou ne pas atteindre les bénéfices escomptés après sa réalisation. »

Les données publiques montrent que Huo Dian Co., Ltd. est un fournisseur de solutions PCB (circuits imprimés) dans le domaine des communications de données et des véhicules intelligents. Ses produits incluent des commutateurs et routeurs à haute vitesse, des serveurs AI (intelligence artificielle) et HPC (calcul haute performance), ainsi que des contrôleurs de conduite intelligente, entre autres PCB haut de gamme.

En tant que support des composants électroniques, le PCB peut être compris comme une « plaque de base » supportant divers composants et circuits. Il est largement utilisé dans divers appareils électroniques, d’où son surnom de « mère des produits électroniques ». Avec l’accélération des applications de l’IA, l’industrie du PCB connaît une nouvelle période de croissance. Selon les prévisions de Prismark, la taille du marché du PCB passera de 73,565 milliards de dollars en 2024 à 94,661 milliards de dollars en 2029. En particulier, les circuits imprimés multicouches (MLB), les circuits à haute densité d’interconnexion (HDI) et les grands substrats avancés liés à l’intelligence artificielle, au calcul haute performance et aux infrastructures de communication constituent la principale force motrice du marché du PCB.

Il est à noter que les circuits imprimés multicouches ordinaires comportent généralement quatre couches ou plus ; les circuits à haute couche ont généralement plus de 18 couches, avec une épaisseur inférieure à 100 mil (environ 2,54 mm). Plus le nombre de couches est élevé, plus il est facile de réaliser une transmission rapide des signaux et d’améliorer la performance de traitement des données.

Pour répondre à la croissance de la demande sur le marché du PCB, plusieurs fabricants tels que Shenghong, Pengding et d’autres étendent activement leurs capacités de production de circuits multicouches et HDI compatibles avec la puissance de calcul AI, tant en Chine qu’à l’étranger. Huo Dian Co., Ltd. ne fait pas exception.

En plus du projet de nouvelle construction de Huli Microelectronics mentionné ci-dessus, en février 2025, Huo Dian a annoncé que son conseil d’administration avait approuvé l’investissement dans un « nouveau projet de production de circuits imprimés haut de gamme », principalement destiné aux serveurs de calcul à haute vitesse, aux commutateurs de nouvelle génération et autres domaines, pour produire des produits de gamme intermédiaire à avancée. Le coût total du projet est d’environ 3,3 milliards de RMB. Une fois achevé, il devrait augmenter la capacité annuelle de production de circuits imprimés haut de gamme de 140 000 mètres carrés, avec un chiffre d’affaires annuel supplémentaire estimé à 3,05 milliards de RMB.

Concernant les performances, le rapport rapide sur les résultats de Huo Dian pour l’année 2025 indique qu’en raison de la demande structurelle croissante pour les circuits imprimés dans les nouveaux scénarios de calcul tels que les serveurs à haute vitesse et l’intelligence artificielle, ainsi que des produits de gamme intermédiaire à avancée et des techniques de production en série, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 18,945 milliards de RMB en 2025, en hausse de 42 % ; et un bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société de 3,822 milliards de RMB, en hausse de 47,74 %.