5 points clés des prévisions d'experts qui peuvent aider votre plan financier

Points clés à retenir

• Les investisseurs devraient ignorer les prévisions à très court terme, mais les prévisions à long terme peuvent vous aider à déterminer dans quelle mesure votre plan peut bénéficier du marché.
• Les hypothèses de rendement des actions américaines sont assez modérées pour la prochaine décennie, donc en regardant votre portefeuille, vous devez prendre en compte l’inflation puis envisager de diversifier entre actions.
• Les actions non américaines semblent en réalité plus attractives que leurs homologues américaines sur cet horizon de 10 ans. Dans votre portefeuille, aligner la répartition avec la capitalisation boursière mondiale des actions américaines versus non américaines et l’exposition aux marchés émergents versus développés sont de très bons repères.
• Toute personne de 50 ans et plus devrait envisager d’augmenter la part de son portefeuille en actifs à revenu fixe et d’ajouter une protection contre l’inflation à cette partie du portefeuille, compte tenu des prévisions du marché obligataire.

Margaret Giles : Bonjour, je suis Margaret Giles de Morningstar. Chaque janvier, la directrice de la finance personnelle et de la planification de la retraite chez Morningstar, Christine Benz, examine les hypothèses des marchés financiers élaborées par de grandes sociétés d’investissement. Elle est ici pour discuter de l’intérêt, ou non, pour les investisseurs de prêter attention à ces prévisions, ainsi que de quelques points clés du bilan 2026. Christine, merci d’être là.

Christine Benz : Margaret, ravi de vous voir.

Comment utiliser les prévisions sur 10 ans en planification financière

Giles : Beaucoup d’investisseurs prennent ces prévisions de marché avec des pincettes, et à juste titre. Pourquoi pensez-vous que ces prévisions sur 10 ans sont différentes et potentiellement utiles pour la planification financière ?

Benz : Tout à fait, je suis d’accord pour que les investisseurs ignorent ces prévisions à très court terme, comme ce que le marché fera en 2026. Qui peut le dire ? Mais ce que j’aime dans ces prévisions à long terme, souvent appelées « hypothèses de marché » quand elles sont publiées par différents gestionnaires d’actifs, c’est qu’il faut intégrer quelque chose dans votre plan. Vous cherchez à déterminer combien le marché pourra vous aider. Si vous avez un horizon très long, par exemple dans la vingtaine ou la trentaine, je pense que vous pouvez raisonnablement utiliser les rendements historiques à long terme du marché, entre 8 % et 11 %. Mais si votre horizon de dépenses est plus court, peut-être que vous approchez de la retraite ou que vous épargnez pour un objectif à court terme, comme l’université de votre enfant dans six ans, il est important de réfléchir à ce que pourraient rapporter les différentes classes d’actifs sur cette période plus courte, et d’ajuster ces hypothèses en conséquence. Si les prévisions sont particulièrement prudentes, annonçant de faibles rendements pour la prochaine décennie, vous devriez réduire vos attentes de rendement. Si la situation est très favorable, avec des actions particulièrement bon marché ou des obligations très rentables, vous devriez envisager des rendements plus élevés. Il est donc crucial d’adapter ces prévisions à votre horizon.

Ce que signifient des hypothèses de rendement modérées pour les actions américaines pour votre portefeuille

Giles : Exact. Vous notez dans votre article que ces prévisions indiquent que les hypothèses de rendement pour les actions américaines sont assez modérées pour la prochaine décennie. À quel point sont-elles modérées, et quelles en sont les implications pour les plans et portefeuilles des investisseurs ?

Benz : Oui. En général, elles se situent entre 4 % en bas et 7 % en haut selon les fournisseurs. Personne ne prévoit, au moins pour la prochaine décennie, un rendement comme celui de 15 % que nous avons eu sur les actions américaines ces dix dernières années. Deux points importants : d’abord, l’inflation est un facteur clé. Ces chiffres de 4 % à 7 % sont en nominal. Si l’inflation monte, par exemple à 2,5 points de pourcentage, il faut en tenir compte dans vos projections. Ensuite, il faut diversifier au sein des actions. La forte performance des grandes capitalisations américaines de croissance a fortement influencé ces prévisions, ce qui signifie qu’il faut modérer nos attentes pour le marché américain dans son ensemble. Si vous avez une exposition aux actions américaines, cela suggère que vous devriez regarder au-delà des grandes capitalisations de croissance. Vous devriez aussi envisager des actions de valeur, des petites capitalisations, et des actions non américaines. Se limiter à un indice total du marché américain pourrait vous rendre trop concentré dans ces grandes valeurs de croissance.

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Les actions non américaines sont-elles plus attractives que les actions américaines ?

Giles : Exact. Un thème récurrent depuis que vous faites ces bilans est que les actions non américaines semblent en réalité plus attractives que leurs homologues américaines sur cet horizon de 10 ans. Est-ce toujours le cas, après la hausse que nous avons vue l’année dernière ?

Benz : Tout à fait. Je précise que la plupart des prévisions que j’ai utilisées pour cette compilation datent du 30 septembre 2025, donc elles n’intègrent pas la performance complète de l’année écoulée pour les actions non américaines. Mais les hypothèses de rendement pour ces actions étaient, encore une fois, nettement plus élevées que celles pour les actions américaines, aussi bien pour les marchés développés qu’émergents. C’était valable pour toutes les sociétés que j’ai consultées. Je pense que c’est une conclusion cohérente, et il faut en tenir compte pour positionner et rééquilibrer son portefeuille.

Comment utiliser la capitalisation boursière mondiale comme référence pour l’exposition aux actions

Giles : Exact. Comment les investisseurs devraient-ils intégrer cette constatation dans leur plan ?

Benz : Je pense qu’il faut regarder l’allocation en actions de votre portefeuille, et dans cette allocation, examiner la part en actions américaines et non américaines. La capitalisation boursière mondiale totale est un bon repère : aujourd’hui, environ deux tiers sont américains, un tiers non américains. La plupart des investisseurs américains n’ont pas un tiers de leur portefeuille en actions non américaines. C’est particulièrement important pour les jeunes qui accumulent, pour voir si leur portefeuille est bien réparti à l’international. Pour moi, aligner ou au moins s’approcher de la répartition selon la capitalisation mondiale semble un bon repère. Il faut aussi considérer l’exposition relative aux marchés émergents versus développés. Aujourd’hui, la répartition mondiale est d’environ 90/10, ce qui constitue aussi un bon point de référence.

Comment utiliser les prévisions du marché obligataire dans votre portefeuille

Giles : Pour conclure, en lisant votre article, je ne peux m’empêcher de remarquer qu’il y a une plus grande divergence d’opinions dans les prévisions sur les actions que dans celles sur les obligations. Pourquoi, et quelles en sont les implications pour le positionnement du portefeuille ?

Benz : Tout à fait, Margaret. La raison pour laquelle il y a une telle uniformité dans les hypothèses sur les revenus fixes, c’est que les rendements initiaux des obligations sont de bons prédicteurs des rendements futurs pour la décennie suivante. La plupart des sociétés se basent sur les rendements des obligations à 10 ans, ou d’autres classes d’actifs à revenu fixe, pour faire leurs prévisions, en se concentrant sur ces chiffres, qui sont très représentatifs. Il faut en tenir compte.

Ce qui m’a frappée dans cette synthèse, c’est que pour certains gestionnaires, comme Vanguard ou Research Affiliates, les prévisions de rendement pour les obligations américaines de haute qualité étaient en fait supérieures à leurs hypothèses sur les actions américaines. Cela suggère qu’il n’y a pas de coût d’opportunité trop élevé à réduire le risque du portefeuille aujourd’hui. Surtout si vous êtes un senior en phase de retrait, en train de décaisser, il peut être judicieux d’augmenter un peu la part en obligations de haute qualité, car cela vous permettrait de disposer d’un filet de sécurité en cas de chute prolongée des actions. En résumé, l’équilibre entre actions et obligations est une bonne pratique, surtout pour les plus âgés. Toute personne de 50 ans ou plus devrait envisager d’augmenter la part d’actifs à revenu fixe, tout en ajoutant une protection contre l’inflation, car celle-ci érode les rendements obligataires sur le long terme. La balance doit être votre mot d’ordre si vous êtes dans cette tranche d’âge.

Giles : Très bien. Christine, merci pour ce contexte et cette perspective sur ces prévisions, et merci d’avoir pris le temps.

Benz : Merci beaucoup, Margaret.

Giles : Je suis Margaret Giles de Morningstar. Merci de votre attention.

Regardez « 6 incontournables pour la retraite en 2026 » pour plus d’informations de Christine Benz et Margaret Giles.