Les inquiétudes concernant la bulle de l'IA s'intensifient ! Le chiffre d'affaires de Nvidia a dépassé les prévisions, mais le cours de l'action a chuté de 5,6 %, enregistrant la plus forte baisse intrajournalière en trois mois

L’industrie des puces d’intelligence artificielle (IA) dominée par Nvidia a connu jeudi sa plus forte chute en trois mois après avoir publié des prévisions de résultats très encourageantes. Selon des analyses, les perspectives de l’entreprise n’ont pas réussi à dissiper les inquiétudes du marché concernant une éventuelle bulle de l’IA.

Jeudi, le cours de Nvidia a brièvement chuté de 5,6 %, atteignant 184,58 dollars, enregistrant la plus forte baisse intraday depuis le 25 novembre. Cette chute intervient après la publication des prévisions de ventes pour le premier trimestre, Nvidia ayant non seulement dépassé largement les attentes des analystes, mais aussi annoncé une croissance de 73 % du chiffre d’affaires du quatrième trimestre en glissement annuel.

Cependant, les analyses indiquent que la réaction du marché reflète une méfiance croissante des investisseurs envers Nvidia. La croissance explosive des ventes précédente avait propulsé Nvidia au rang de la société la plus valorisée au monde, mais désormais, les investisseurs cherchent des garanties plus solides pour confirmer la pérennité de la vague de dépenses dans l’IA.

Un analyste de Hargreaves Lansdown a déclaré dans un rapport après la publication des résultats que, les actionnaires restent préoccupés par la question de savoir si cette vague de dépenses dans l’IA pourra soutenir la croissance dans les années à venir, et si Nvidia pourra conserver sa position dominante lorsque l’IA passera de l’entraînement de modèles à l’exécution de tâches quotidiennes.

Le PDG Jensen Huang a réfuté ces inquiétudes lors d’une conférence téléphonique mercredi. Il a indiqué que les clients commencent à générer des revenus à partir de la puissance de calcul nouvellement acquise, ce qui justifie le maintien d’un niveau élevé d’investissement.

Jensen Huang a déclaré :

“Vous avez besoin de puissance de calcul, cela se traduit directement par la croissance, et cela se traduit directement par des revenus. Je suis confiant que leur flux de trésorerie est en augmentation.

Je suis très confiant dans la croissance de leur flux de trésorerie, la raison est très simple. Nous avons maintenant atteint un point d’inflexion pour l’IA agentique et l’utilité des agents intelligents. L’industrie a atteint un autre tournant.

L’investisseur Michael Burry, célèbre pour “The Big Short”, a accentué jeudi les inquiétudes du marché. Il a souligné que les engagements d’achat d’Nvidia s’élèvent actuellement à 95,2 milliards de dollars, contre seulement 16,1 milliards il y a un an. Si la demande fluctue, cela pourrait comporter des risques.

Le directeur financier de Nvidia, Colette Kress, a tenté d’apaiser d’autres préoccupations des analystes, notamment celles liées à la chaîne d’approvisionnement. Elle a indiqué que l’entreprise avait sécurisé suffisamment de composants pour répondre à la demande croissante.

Elle a déclaré aux analystes que la fabrication des puces les plus avancées de Nvidia reste un défi. Cependant, la gamme Blackwell actuelle et le prochain produit successeur Rubin devraient continuer à dépasser les prévisions de ventes. Nvidia a précédemment indiqué que ces puces généreraient 500 milliards de dollars de revenus d’ici la fin 2026.

Elle a ajouté :

“Nous croyons que nous avons constitué des stocks et des engagements d’approvisionnement suffisants pour répondre à la demande future, y compris jusqu’en 2027.”

Pénurie de puces de stockage, inquiétudes liées à la “recyclabilité”

Le chiffre d’affaires prévu pour le premier trimestre de Nvidia est d’environ 78 milliards de dollars, supérieur à la moyenne des prévisions des analystes de 72,8 milliards, bien que certains aient anticipé près de 80 milliards. De plus, le chiffre d’affaires, le bénéfice par action et la marge brute ajustée du quatrième trimestre ont également dépassé les attentes.

Le secteur des centres de données de Nvidia a généré 62,3 milliards de dollars ce trimestre, supérieur à la prévision moyenne de 60,4 milliards. D’autres segments d’activité ont été plus faibles. Le secteur du jeu, qui était la principale source de revenus, a rapporté 3,73 milliards de dollars, en dessous des 4,01 milliards attendus. Les ventes liées à l’automobile ont atteint 604 millions de dollars, contre 643 millions attendus par Wall Street.

Les analyses estiment que l’industrie technologique fait face à une préoccupation majeure : la pénurie de puces de stockage. Comme la plupart des entreprises électroniques, Nvidia dépend d’un approvisionnement stable en puces de stockage, essentielles pour les smartphones comme pour les supercalculateurs. La tension sur l’offre a fait grimper les prix de ces puces, rendant plus difficile cette année la livraison d’un plus grand nombre d’appareils.

Cette tension a également affecté le secteur du jeu. Kress a indiqué qu’elle n’était pas sûre que ce problème se résorbe suffisamment cette année pour permettre une reprise de la croissance dans ce secteur.

Quoi qu’il en soit, les puces pour centres de données IA sont devenues une priorité majeure. Plus tôt ce mois-ci, Nvidia a annoncé que Meta déploierait “des millions” de ses processeurs dans les années à venir, renforçant ainsi une collaboration déjà étroite entre les deux entreprises.

Le principal concurrent de Nvidia, AMD, a également annoncé cette semaine un accord à long terme similaire avec Meta. Ce fabricant de puces a indiqué que cette transaction pourrait atteindre plusieurs centaines de milliards de dollars.

Les fabricants de puces sécurisent la demande future en signant une série d’accords à long terme, preuve que l’économie de l’IA reste robuste. Cependant, ces relations contractuelles très étroites — où fournisseurs et clients détiennent parfois des participations croisées — ont aussi suscité des critiques. Certains estiment que ces “recyclages” pourraient artificiellement gonfler la demande.

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