La probabilité de baisse des taux en mars chute à 2 % : que nous dit cela sur le chemin de la politique monétaire ?

La baisse de la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt en mars à 2 % reflète un changement clair dans les attentes du marché concernant la direction de la Réserve fédérale et confirme que la phase de "baisse rapide" que les marchés anticipaient auparavant n'est plus le scénario probable.

Cette baisse n'est pas liée à un seul événement, mais résulte plutôt d'une confluence de signaux cohérents : des données d'inflation plus fortes que prévu, un marché du travail encore résilient, et une croissance économique montrant une capacité accrue à résister aux niveaux actuels des taux d'intérêt. Le message implicite ici est que la politique monétaire reste en phase de "resserrement préventif", et non d'assouplissement.

D'un point de vue investissement, cette évolution signifie que l'environnement à haut rendement pourrait perdurer plus longtemps, nécessitant une réévaluation de la tarification des actifs sensibles aux taux, en particulier les actions à fort levier et la dette à long terme. Elle soutient également la force relative continue du dollar et limite la précipitation du marché vers des scénarios d'assouplissement prématuré.

En conclusion, les marchés commencent à s'adapter à une nouvelle réalité de “taux d'intérêt élevés pour une période plus longue”, et tout changement réel dans cette direction restera conditionné par un ralentissement clair et soutenu de l'inflation, et non par des signaux temporaires. À ce stade, la patience monétaire est la clé.

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