#比特币创下近一月内新高 La Maison Blanche a officiellement soumis la candidature de Kevin Warsh pour le poste de président de la Réserve fédérale, ce qui pourrait apporter des variables inattendues à l’économie en temps de guerre.

Le 4 mars, la Maison Blanche a officiellement présenté la candidature de Kevin Warsh au Sénat pour devenir président de la Fed. Warsh, qui a siégé en tant que membre du Conseil de la Réserve fédérale pendant la crise financière, est aujourd’hui mis en avant dans le contexte où l’inflation aux États-Unis n’est pas encore totalement maîtrisée, et où la guerre contre l’Iran augmente la pression fiscale et l’incertitude sur les marchés. Ce choix ne concerne pas seulement la trajectoire des taux d’intérêt, mais est aussi perçu comme un signal clé dans la recherche d’un nouvel équilibre entre la politique fiscale en temps de guerre et la position du dollar américain.

L’impact de la nomination et de l’entrée en fonction de Warsh sur l’économie américaine en temps de guerre
Du point de vue de l’économie américaine en temps de guerre, cette nomination introduit principalement trois variables.
Premièrement, la combinaison entre la force du dollar et les taux d’intérêt des obligations américaines pourrait devenir plus « compliquée ». Lors de son mandat au Conseil de la Fed, Warsh prônait de ne pas maintenir les taux d’intérêt à un niveau trop bas à long terme, et s’opposait à une expansion illimitée de la bilan de la banque centrale, étant considéré comme hawkish sur l’inflation et les bulles d’actifs. Aujourd’hui, face à la guerre contre l’Iran, à l’augmentation du déficit fiscal et des dépenses militaires, s’il insiste sur un resserrement plus rapide de la politique monétaire et reste vigilant sur l’inflation, le dollar pourrait rester relativement solide en raison d’un « déficit fiscal, politique monétaire restrictive », mais les taux d’intérêt des obligations pourraient être poussés à un niveau plus élevé, ce qui augmenterait le coût de financement du gouvernement fédéral.
Deuxièmement, la volatilité du marché boursier et des actifs risqués pourrait s’accroître. Le marché comptait initialement sur une volonté de la Maison Blanche en temps de guerre de coopérer avec la Fed pour réduire les taux et soutenir l’économie, mais le bilan de Warsh montre qu’il n’est pas particulièrement favorable à « soutenir le marché boursier » et s’intéresse davantage à la surendettement du système financier.
Troisièmement, l’incertitude quant à la coordination des politiques en temps de guerre. Trump a publiquement demandé à plusieurs reprises de réduire fortement les taux, tout en menant la guerre contre l’Iran, en promouvant des dépenses militaires élevées et des réductions d’impôts, un ensemble qui peut facilement entrer en conflit avec une politique monétaire prudente. Si Warsh insiste lors de l’audition au Sénat sur le maintien de l’indépendance de la Fed et le respect de l’objectif d’inflation, cela rassurera à court terme le marché obligataire et les investisseurs étrangers détenant des actifs en dollars, mais à moyen et long terme, cela soulèvera une question : si la Maison Blanche et la Fed se trouvent en désaccord sur la question de « payer ou non pour la guerre, comment la financer », une mauvaise gestion de la communication politique pourrait accentuer la volatilité du marché en période critique. En résumé, cette nomination ne signifie ni « relâchement monétaire » ni « resserrement immédiat », mais la véritable incertitude réside dans le fait que, face à la guerre, au déficit et à l’inflation, la Fed dirigée par Warsh priorisera-t-elle une de ces trois priorités, et pourra-t-il maintenir un équilibre « prévisible » entre lui et Trump ?