Le cycle prolongé du marché haussier entre dans sa troisième phase : changement stratégique de l'infrastructure aux applications

Le marché haussier en cours, qui a débuté à la fin septembre 2024, entre dans une phase de transition critique, selon l’analyse du principal économiste de Guosen Securities. En faisant un parallèle avec la dynamique du marché de mai 1999, ce cycle haussier reste dans ses limites temporelles et spatiales, avec des mécanismes de soutien politique qui devraient perdurer jusqu’en 2026. L’environnement actuel du marché reflète le contexte déflationniste de cette période historique, où un cadre politique accommodant a soutenu la reprise du marché. Avec l’épargne des ménages qui afflue de plus en plus vers les marchés boursiers, le marché haussier passe maintenant de sa deuxième phase à la troisième et dernière étape de ce cycle.

Le soutien politique reste stable jusqu’en 2026

La position accommodante adoptée par les décideurs politiques ne montre aucun signe de reversal en 2026, créant une base stable pour la poursuite du marché haussier. Contrairement aux cycles précédents où des changements de politique ont déclenché des corrections de marché, cette phase maintient des mécanismes de soutien constants. La persistance des pressions déflationnistes renforce paradoxalement la nécessité d’une politique accommodante, garantissant un environnement de reprise économique favorable. Cette cohérence politique élimine l’un des principaux vents contraires qui pourraient précocement faire dérailler les cycles haussiers.

La reprise des fondamentaux s’étend au-delà du secteur technologique

Un changement clé se produit alors que les améliorations économiques se diffusent de poches concentrées à un paysage de marché plus large. Alors que la phase initiale de reprise se concentrait sur des secteurs à forte croissance, le marché haussier en expansion accueille désormais la participation des industries traditionnelles. Cette extension des améliorations fondamentales est catalysée par des flux soutenus d’épargne des ménages, témoignant d’un regain de confiance des investisseurs particuliers. La diffusion d’un élan économique positif, passant de données isolées à une reprise sectorielle généralisée, marque la transition du marché vers sa troisième phase — une phase historiquement caractérisée par une participation plus large et une expansion des valorisations.

La relance technologique : de l’infrastructure à l’expansion des applications

Le secteur technologique traverse une étape critique dans ce cycle haussier. L’accent initial sur l’infrastructure de puissance de calcul — notamment la fabrication de semi-conducteurs, la construction de centres de données et l’expansion des capacités de traitement — cède progressivement la place aux opportunités au niveau des applications. À mesure que le déploiement d’infrastructures mûrit et atteint la saturation sur certains marchés clés, l’attention des investisseurs se tourne naturellement vers les innovations logicielles et de services bâties sur cette base computationnelle. Cette évolution, passant du matériel à l’application, représente la maturation naturelle du rallye technologique dans le cadre plus large du marché haussier.

Les secteurs traditionnels émergent comme candidats à une revalorisation

Au-delà de la technologie, des secteurs classiques tels que les biens de consommation courante (alcools et boissons), l’immobilier et d’autres industries héritées offrent des opportunités de revalorisation significatives. Ces secteurs, auparavant négligés lors du rallye haussier axé sur l’infrastructure, attirent désormais un intérêt renouvelé des institutions, alors que les stratégies de diversification de portefeuille deviennent pertinentes. La croissance du marché haussier permet à plusieurs narratifs de coexister : certains portefeuilles capitalisent sur l’expansion technologique au niveau des applications, tandis que d’autres profitent du rebond cyclique des valeurs traditionnelles.

La progression du marché haussier à travers ses trois phases illustre le schéma classique où l’accommodation politique, la participation élargie et l’évolution des opportunités soutiennent la dynamique à travers différents cycles de marché et cohortes d’investisseurs.