Le prix du café Robusta augmente alors que les risques d'expédition au Moyen-Orient l'emportent sur la surabondance d'offre

Le marché mondial du café connaît une confrontation classique entre deux forces : des attentes de production record qui font baisser les prix et des chocs géopolitiques qui augmentent les coûts de transport. Le prix du robusta aujourd’hui reflète cette tension, avec le contrat de robusta de mai en hausse de +4,39 %, atteignant un sommet en deux semaines, tandis que les prix de l’arabica ont progressé plus modestement à +1,42 %. Cette divergence raconte une histoire intéressante sur la façon dont différentes pressions d’offre redéfinissent le marché.

Tensions géopolitiques renforcent la dynamique des prix du robusta

Les perturbations de la chaîne d’approvisionnement sont le principal moteur soutenant actuellement le prix du robusta. La situation croissante impliquant l’Iran a gravement perturbé la navigation dans le détroit de Hormuz, le point névralgique mondial de l’énergie. Ce goulot d’étranglement n’affecte pas seulement le pétrole — il se répercute sur l’ensemble de l’écosystème logistique. Les primes d’assurance ont explosé, les surtaxes sur le carburant ont grimpé en flèche, et les tarifs de fret sur les routes internationales ont fortement augmenté. Pour les importateurs et torréfacteurs de café, ces coûts croissants de transport et de conformité se traduisent directement par une pression sur les marges, rendant l’offre plus coûteuse indépendamment de la marchandise physique elle-même.

Le marché du robusta réagit plus vivement que celui de l’arabica à ces vents contraires géopolitiques. Cela s’explique en partie par le fait que le robusta est principalement produit au Vietnam, en Afrique de l’Ouest et en Indonésie — des régions plus exposées à ces routes maritimes spécifiques. Les traders intègrent la réalité que, même si l’offre mondiale de robusta est abondante, le coût pour acheminer ce café jusqu’aux utilisateurs finaux sera considérablement plus élevé dans les semaines à venir.

Prévisions de production record vs. pénuries d’approvisionnement à court terme

Le contexte fondamental du café reste historiquement bien approvisionné. Le Brésil, puissance mondiale du café, prévoit une année exceptionnelle. Début février, Conab a annoncé que la production de café du Brésil en 2026 atteindrait un record de 66,2 millions de sacs, soit une hausse de +17,2 % par rapport à l’année précédente. Parmi ceux-ci, la production d’arabica devrait augmenter de +23,2 % pour atteindre 44,1 millions de sacs, tandis que la production de robusta croît de +6,3 % à 22,1 millions de sacs.

Les précipitations récentes dans la région clé de production de café au Brésil offrent un optimisme supplémentaire. Minas Gerais, la plus grande zone de culture d’arabica du pays, a reçu 78 millimètres de pluie durant la semaine se terminant le 20 février — soit 131 % de la moyenne historique. Ce temps favorable a amélioré les perspectives de récolte et limite la hausse des prix de l’arabica malgré le soutien géopolitique sous-jacent au marché.

Au Vietnam, premier producteur mondial de robusta, une force baissière sur l’offre à moyen terme, les exportations de café connaissent une forte croissance. En janvier, les expéditions ont augmenté de +38,3 % en glissement annuel pour atteindre 198 000 tonnes métriques. Sur l’ensemble de 2025, les exportations vietnamiennes ont atteint 1,58 million de tonnes métriques, en hausse de +17,5 % par rapport à l’année précédente. Pour la saison 2025/26, la production de café au Vietnam devrait augmenter de +6,0 % pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques (29,4 millions de sacs), un sommet sur quatre ans. Ces chiffres illustrent un flux de robusta provenant des principales régions d’approvisionnement à des niveaux élevés.

Pourquoi les niveaux d’inventaire actuels attirent l’attention

Les données sur les stocks révèlent l’équilibre récent du marché. Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont atteint un creux de 18 mois à 396 513 sacs en novembre, mais ont depuis rebondi à 466 055 sacs fin janvier — un sommet en quatre mois. De même, les stocks de robusta en entrepôt ont chuté à un creux de 14 mois à 4 012 lots en décembre, avant de remonter à 4 662 lots fin janvier. Ce réapprovisionnement en inventaire est baissier pour les prix à court terme du robusta, car il indique que les canaux d’approvisionnement s’ouvrent et que la tension physique diminue.

Cependant, la reprise des stocks ne raconte pas toute l’histoire. Les données d’exportation des principaux producteurs racontent une autre histoire en termes de calendrier. Les exportations de café du Brésil en janvier ont chuté de -42,4 % en glissement annuel pour atteindre seulement 141 000 tonnes métriques — suggérant que la récente vague de récolte est encore en train de traverser le pipeline d’approvisionnement. La Colombie, deuxième plus grand producteur d’arabica au monde, connaît des tensions de production. La Fédération nationale des caféiculteurs a rapporté que la production de café en Colombie en janvier a chuté de -34 % en glissement annuel pour atteindre 893 000 sacs, ce qui constitue un certain plancher pour le segment de l’arabica de meilleure qualité.

Ce que disent les prévisionnistes officiels

Les agences internationales sont majoritairement d’accord sur les perspectives à long terme. Rabobank a prévu début février que la production mondiale de café atteindrait 180 millions de sacs lors de la saison 2026/27, soit environ 8 millions de sacs de plus que l’année précédente. Le service de l’agriculture étrangère de l’USDA a été un peu plus conservateur dans ses prévisions de décembre, estimant la production mondiale de café pour 2025/26 à 178,848 millions de sacs — une hausse de +2,0 % en glissement annuel, avec des variations notables entre variétés. L’USDA prévoit une baisse de -4,7 % pour l’arabica à 95,515 millions de sacs, tandis que le robusta devrait augmenter de +10,9 % à 83,333 millions de sacs.

Selon les projections de l’USDA, la production du Brésil pour 2025/26 devrait légèrement diminuer de -3,1 %, pour atteindre 63 millions de sacs, après des niveaux record, tandis que la production vietnamienne devrait augmenter de +6,2 % pour atteindre 30,8 millions de sacs. L’agence prévoit également que les stocks de fin de période pour 2025/26 se contracteront de -5,4 %, pour atteindre 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions en 2024/25, marquant un resserrement en fin d’année.

La voie à suivre pour le prix du robusta

La récente hausse du prix du robusta reflète un choc temporaire mais significatif dans la chaîne d’approvisionnement, superposé à un marché du café fondamentalement en surabondance. Les perturbations dans le transport maritime et l’inflation des coûts logistiques soutiennent les prix à court terme. Cependant, la mise en ligne de capacités de production — notamment au Vietnam et au Brésil — suggère que la vigueur des prix pourrait rencontrer des obstacles à mesure que les tensions géopolitiques s’atténueront et que la normalisation des stocks progressera.

Les traders détenant des positions en robusta devraient surveiller deux indicateurs clés : la poursuite des perturbations dans le détroit de Hormuz (qui maintient le prix du robusta soutenu par des primes de transport) et la vitesse à laquelle les flux d’exportation vietnamien et brésilien s’accélèrent (ce qui pourrait faire baisser les prix à mesure que l’offre entre pleinement dans le canal de distribution). Les mois à venir détermineront si cette hausse du prix du robusta est une poussée tactique ou le début d’un rééquilibrage à plus long terme.