Trois actions prometteuses dans le secteur des pipelines à conserver à long terme en 2026

Les partenariats en commandite dans le secteur de l’énergie en midstream ne font pas la une des journaux, mais ils alimentent de manière fiable un revenu stable et une croissance progressive pour les investisseurs patients. Les actions de pipelines se situent au cœur de la chaîne de valeur des infrastructures énergétiques, percevant des frais prévisibles pour le transport, la raffinage et la préservation des réserves de pétrole brut et de gaz naturel. Examinons trois investissements midstream attrayants à acquérir dès aujourd’hui et à conserver dans les années à venir.

Energy Transfer : Croissance à l’échelle tout en maintenant les distributions

Energy Transfer (NYSE : ET) a réussi à restructurer sa dette et à augmenter son ratio de couverture des distributions, se positionnant pour accélérer sa stratégie d’expansion. La société a annoncé environ 5 milliards de dollars d’investissements en capital pour des projets d’infrastructure en 2025, soit une hausse significative par rapport aux 3 milliards déployés l’année précédente. Les principales initiatives de développement se concentrent sur la région du Permian Basin.

Le pipeline Hugh Brinson est en construction pour répondre à la demande explosive d’électricité au Texas, notamment alimentée par des installations supportant l’intelligence artificielle. Parallèlement, le corridor Desert Southwest transportera du gaz vers les marchés voisins de l’Arizona et du Nouveau-Mexique. De plus, l’installation d’exportation de GNL Lake Charles d’Energy Transfer représente l’opportunité la plus tangible à ce jour, avec des partenaires internationaux et des accords d’offtake déjà sécurisés. Les dirigeants anticipent une approbation finale d’ici la fin 2025.

La demande d’exportation de gaz naturel liquéfié devrait augmenter considérablement au cours de la prochaine décennie. Si Lake Charles avance, il générera des revenus contractuels de frais pendant des décennies. La solidité du bilan de la société s’est considérablement renforcée, avec des ratios d’endettement approchant la limite inférieure de la fourchette cible de la direction, et environ 90 % de l’EBITDA prévu soutenu par des accords de type « take-or-pay ». Le rendement de 8 % reste entièrement soutenu par la génération de cash flow distribuable, et la direction vise une croissance annuelle des distributions entre 3 % et 5 %. La récente faiblesse du cours offre une opportunité d’entrée avantageuse dans cet opérateur midstream éprouvé.

Western Midstream : Attrait à haut rendement soutenu par la croissance des actifs

Western Midstream Partners (NYSE : WES) combine un potentiel de revenu exceptionnel, une solidité financière et des opportunités d’expansion mesurées, plus efficacement que la plupart de ses concurrents midstream. La société bénéficie d’un soutien important d’Occidental Petroleum, qui détient plus de 40 % des actions, assurant une visibilité claire sur la génération de trésorerie opérationnelle. La majorité des accords générant des revenus utilisent des tarifs fixes ou incluent des seuils de volume minimum garantis, protégeant les bénéfices contre la volatilité des prix des matières premières.

L’approche de Western est conservatrice, avec un levier maintenu autour de 2,9 fois l’EBITDA. La société entre dans une phase d’expansion accélérée centrée sur l’infrastructure de gestion de l’eau et les capacités de traitement du gaz. L’acquisition de 1,4 milliard de dollars d’Aris Water Solutions a apporté plus de 625 000 acres de terrains de production dédiés et a permis des réductions immédiates des coûts opérationnels. L’initiative Pathfinder établira l’un des plus grands réseaux de traitement d’eau produite en Amérique du Nord dans le Permian, avec un lancement prévu en 2027. De plus, les expansions du centre de traitement du gaz de North Loving répondent à la demande régionale croissante.

Ces projets stratégiques visent à augmenter la génération de flux de trésorerie plus rapidement que la croissance des distributions, permettant à Western d’accroître ses retours aux actionnaires tout en renforçant sa base de capital. Avec un rendement de 9,4 % et un bilan solide comme une forteresse, Western figure parmi les meilleures options du secteur pour les investisseurs recherchant un revenu actuel avec une croissance modérée.

Genesis Energy : Positionnement pour une croissance majeure en offshore

Genesis Energy (NYSE : GEL) s’est transformée en l’une des narrations de reprise les plus convaincantes du secteur midstream. La direction a mis en œuvre une restructuration agressive, notamment la cession de ses opérations de soude ash pour 1,4 milliard de dollars. Ces fonds ont été directement utilisés pour réduire la dette et racheter des titres privilégiés à coût élevé. Ce repositionnement éliminera environ 84 millions de dollars d’intérêts annuels et d’obligations de distributions préférentielles, offrant une marge financière importante et permettant de se concentrer sur ses opérations principales de transport de pétrole en offshore.

Le véritable catalyseur réside dans l’implication de Genesis dans deux projets d’extraction transformateurs dans le Golfe du Mexique : Shenandoah et Salamanca. Ces initiatives commencent leur montée en production et pourraient contribuer jusqu’à 150 millions de dollars par an au revenu opérationnel une fois pleinement opérationnels. Shenandoah transporte actuellement environ 100 000 barils par jour, avec une infrastructure capable d’atteindre 140 000 barils d’ici 2026. Salamanca devrait atteindre 40 000 à 50 000 barils par jour d’ici la fin de l’année prochaine à mesure qu’elle augmente sa production.

Le segment du transport maritime continue de fonctionner efficacement, et la direction prévoit le début de la génération de flux de trésorerie libre à court terme, avec le remboursement complet de la ligne de crédit renouvelable prévu pour la fin 2025. Après cette étape, l’expansion des distributions devrait s’accélérer. Bien que Genesis comporte un risque nettement supérieur à celui des grands opérateurs d’infrastructures midstream plus établis, ses actifs offshore pourraient générer un potentiel de hausse substantiel si l’exécution se déroule comme prévu.

Évaluer les actions de pipelines pour votre portefeuille 2026

Chacune de ces trois actions de pipelines présente des caractéristiques distinctes adaptées à différents objectifs d’investisseurs. Energy Transfer séduit ceux qui recherchent des catalyseurs de croissance visibles combinés à des distributions déjà attrayantes. Western Midstream convient aux investisseurs privilégiant un rendement élevé actuel soutenu par des bilans solides et des flux de trésorerie prévisibles. Genesis Energy offre une proposition à risque plus élevé mais avec un potentiel de rendement supérieur, pour ceux convaincus de la trajectoire du secteur offshore et de la capacité opérationnelle de la société.

Lors de l’évaluation d’investissements à long terme dans ce secteur, concentrez-vous sur la durabilité des distributions, la prévisibilité des flux de revenus et la capacité de chaque société à faire croître ses flux de trésorerie indépendamment des cycles des matières premières. Ces trois actions de pipelines illustrent comment une gestion disciplinée du capital et des actifs d’infrastructure bien positionnés peuvent générer des rendements attractifs dans différents contextes de marché et scénarios de demande énergétique.