JPMorgan GNL : La Chine a une exposition importante au GNL liée au détroit d'Ormuz

• ~29 % des importations de GNL de la Chine dépendent du transit par le détroit d'Ormuz, ce qui en fait l'un des principaux acheteurs vulnérables à une perturbation du Golfe
• Un conflit prolongé au Moyen-Orient pourrait déclencher un choc majeur de l'approvisionnement en GNL, en particulier si les exportations qataries sont suspendues. Le gaz de pipeline russe ne serait qu'un substitut partiel
• Le principal frein aux prix extrêmes est la destruction de la demande en Asie et en Europe, ce qui contribue à réduire le déficit net du marché
• Le transport mondial de GNL est dominé par les flottes liées à la Grèce et au Japon, tandis que la Chine ne contrôle qu'une petite part, ce qui limite la capacité de Pékin à résoudre le problème par le seul transport maritime
• Même si certains chargements du Golfe reçoivent des exemptions, le Qatar est peu susceptible de normaliser rapidement ses exportations face à l'incertitude d'un conflit à moyen terme
• La réponse TTF relativement modérée à court terme suggère que le marché considère que la Chine a toujours une exposition importante au GNL liée au détroit d'Ormuz