Les probabilités d'une hausse des taux d'intérêt par la 🇯🇵 Banque #اليابان augmentent considérablement, mais à peine quelqu'un ne le remarque.

Les observateurs de la Banque du Japon voient maintenant une probabilité d'environ 37% d'une hausse des taux d'ici avril, contre seulement 15% en janvier. Les marchés évaluent également une hausse d'environ 25 points de base d'ici juillet, avec une probabilité de 90% d'une deuxième augmentation avant décembre. Le gouverneur Kazuo Ueda devrait maintenir les taux inchangés jeudi, mais il pourrait suggérer que le cours de normalisation de la politique monétaire se poursuit.

Le Japon est le plus grand détenteur étranger de bons du Trésor américain. Lorsque la Banque du Japon relève ses taux d'intérêt, les obligations d'État japonaises deviennent plus attrayantes par rapport à la dette américaine. À ce moment, les capitaux reviennent au Japon, ce qui signifie une pression de vente sur les bons du Trésor américain au moment où les États-Unis ont besoin de plus d'acheteurs que jamais pour financer un déficit dépassant 2 trillions de dollars.

La dernière fois que la Banque du Japon a surpris les marchés avec une hausse des taux, c'était en juillet 2024, lorsque les marchés mondiaux ont connu une vague de vente brutale. C'est alors que le démantèlement du soi-disant (carry trade au yen) a commencé, où les investisseurs empruntent des yens à faible coût pour acheter des actifs à rendement plus élevé. Des trillions de dollars de positions financières à effet de levier sont construits sur l'hypothèse que les taux d'intérêt japonais resteraient proches de zéro.

Et maintenant s'ajoute à cela le choc des prix du pétrole. Le Japon importe pratiquement tous ses besoins en pétrole brut du Moyen-Orient. La montée du Brent à environ 106 dollars aggrave les pressions inflationnistes, ce qui donne à la Banque du Japon une raison supplémentaire de relever les taux, tout en menaçant la croissance dont l'économie japonaise a besoin, ce qui place les décideurs politiques dans ce qui ressemble à un piège politique.

Si la Banque du Japon poursuit sa normalisation de la politique monétaire tandis que la Réserve fédérale américaine reste entravée par ses circonstances, une divergence politique pourrait émerger qui déstabiliserait les flux de capitaux mondiaux.

Par conséquent, il convient de surveiller attentivement le Japon cette semaine... $BTC $BTC