Zhong'an Online a enregistré cinq années consécutives de rentabilité, l'IA réduisant les coûts transforme la structure des profits

La structure des bénéfices de ZhongAn Online connaît une évolution substantielle.

Le 19 mars, ZhongAn Online a publié ses résultats annuels pour 2025, révélant un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 1,102 milliard de yuans, en hausse de 82,5 % par rapport à l’année précédente. Après élimination des fluctuations à court terme, le bénéfice net ajusté s’élève à 1,8 milliard de yuans, avec une croissance de 198,3 %.

Plus que la croissance en chiffres absolus, le signal clé réside dans le changement de source de profit.

Autrefois, la performance de ZhongAn Online était souvent vue comme dépendant de la croissance par le biais des bénéfices liés aux avantages du numérique ; aujourd’hui, les données financières indiquent une compression des coûts internes et une amélioration de la qualité de la souscription.

Les revenus d’investissement totaux pour 2025 ont augmenté de 59,1 % en glissement annuel, soutenant le résultat. Mais la véritable base opérationnelle repose sur la rentabilité continue de la branche de la souscription depuis cinq ans.

Au cours de la période, le taux global de coûts (COR) de ZhongAn Online a diminué de 1,1 point de pourcentage pour atteindre 95,8 %. Dans un contexte de restructuration de l’activité entraînant une légère hausse du taux de sinistralité, le taux de frais globaux est passé de 42,2 % l’année précédente à 38,7 %.

Cette réduction de 3,5 points de pourcentage a directement renforcé le résultat de la période, tandis que la force motrice sous-jacente réside dans l’intégration de technologies telles que l’IA dans la chaîne opérationnelle—

Selon les divulgations, en 2025, le volume d’appels aux grands modèles de ZhongAn Online a dépassé 2 milliards, avec une consommation de tokens supérieure à 3 trillions.

La conversion financière directe se traduit par une amélioration du ratio efficacité-homme, permettant à un seul agent de servir jusqu’à 100 000 utilisateurs finaux. Dans le domaine des sinistres en assurance santé, le taux de vérification automatique a dépassé 45 %. La substitution de main-d’œuvre par la technologie dans les opérations constitue une barrière de coût à ce stade.

La croissance du volume de primes s’accompagne également de choix et d’ajustements structurels.

Le total des primes en santé, base principale, s’élève à 12,68 milliards de yuans, en hausse de 22,7 %. Parmi elles, la série “ZhongMinBao” a connu une croissance de 456,1 %, devenant le principal moteur de ce segment.

Les produits liés à la vie numérique et à l’écosystème automobile constituent les principales sources de croissance des primes. La prime d’assurance pour animaux de compagnie approche les 1,3 milliard de yuans, en hausse de 88,2 %, conformément aux tendances de consommation actuelles.

Les primes d’assurance automobile ont augmenté globalement de 34,6 %. La prime pour les véhicules électriques a connu une croissance de plus de 200 %, représentant 28,3 % du total des primes auto. Face à la difficulté générale du secteur liée à la sinistralité et aux coûts élevés des véhicules électriques, ZhongAn a maintenu le taux global de coûts pour cette branche à 93,1 %, supérieur à la moyenne du secteur, témoignant de l’efficacité de ses modèles de tarification antérieurs.

Par ailleurs, la prime du secteur du crédit à la consommation a été volontairement réduite de 10,6 %. Dans un contexte d’incertitude macroéconomique, la direction a choisi de réduire la taille de l’activité pour maîtriser le risque des actifs sous-jacents, privilégiant une gestion prudente axée sur la qualité du contrôle des risques.

Les activités consolidées à Hong Kong ont également connu un tournant financier clair.

En 2025, ZA Bank, la banque virtuelle de ZhongAn, a réalisé pour la première fois un bénéfice annuel, avec un profit net de 17,27 millions de dollars de Hong Kong. La banque a dépassé 1 million de clients retail, avec un revenu net en hausse de 62,7 %.

Cela indique que ZA Bank a dépassé la phase initiale d’investissement pour l’acquisition de clients et entre dans une période de monétisation commerciale normale. Au niveau du groupe, cette activité, autrefois déficitaire, devient désormais un indicateur financier positif.

Sur la base des données financières fondamentales, ZhongAn Online maintient une liquidité abondante. Le ratio de solvabilité global s’élève à 242 %, et le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles est passé de 1,98 milliard à 3,54 milliards de yuans.

Cependant, des facteurs potentiels de perturbation du résultat restent présents.

En 2025, dans un contexte où l’indice Shanghai a augmenté de 18,4 %, ZhongAn Online a ajusté sa stratégie d’investissement en augmentant la proportion d’investissements en actions de 4,3 % à 7,6 %, conformément à la tendance du marché.

Cela signifie qu’en cas de turbulence ou de correction du marché en 2026, l’exposition accrue aux actifs se reflétera directement dans les gains ou pertes de juste valeur, exerçant une pression sur le résultat net de la période. Après la mise en œuvre de la stratégie de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité dans ses activités principales, la gestion de la volatilité des investissements sera un enjeu crucial pour ZhongAn Online lors de la phase de libération des bénéfices.

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