Baisse + "changement d'ancre" : les indices de référence de performance des produits de gestion de patrimoine connaissent des ajustements

Le 20 mars, China Post Wealth Management a publié un communiqué annonçant qu’à partir du 2 avril, le référentiel de performance du produit de gestion de patrimoine « Youyin Wealth · Hongyun Année Fixe 12 » en RMB serait réduit de 2,2 % (annualisé) à 2,0 % (annualisé).

Récemment, plusieurs sociétés de gestion de patrimoine ont publié des annonces ajustant le référentiel de performance de certains de leurs produits.

En plus de la réduction du référentiel, plusieurs entreprises telles que China Post Wealth Management, Everbright Wealth Management, Hengfeng Wealth Management ont commencé à transformer leur mode de tarification, passant du mode traditionnel basé sur une valeur fixe ou une plage de valeurs à une forme d’« ancrage par indice » liée à un indice ou à un taux d’intérêt du marché.

Les professionnels du secteur indiquent que « l’ancrage par indice » permet au référentiel de performance de s’ajuster dynamiquement en fonction des fluctuations des taux d’intérêt du marché, reflétant ainsi plus fidèlement le niveau de rendement des actifs sous-jacents. Cela évite le problème de « défaillance de l’ancrage » que pose un référentiel fixe lors d’une chute rapide du rendement des actifs sous-jacents, et est plus conforme à l’esprit des nouvelles règles d’information sur la gestion des produits de gestion de patrimoine.

Une baisse maximale de plus de 100 points de base

Depuis le début de cette année, plusieurs sociétés telles que China Agricultural Bank Wealth Management, China Post Wealth Management, Bank of Communications Wealth Management, China Merchants Bank Wealth Management ont successivement publié des annonces pour réduire le référentiel de performance de certains de leurs produits, couvrant des catégories telles que la gestion de trésorerie, les produits à revenu fixe pur, et les produits « revenu fixe + ».

Par exemple, China Agricultural Bank Wealth Management a indiqué qu’en raison de la baisse du rendement statique des actifs obligataires, le centre de rendement des actifs a changé par rapport à la période précédente. En tenant compte de la situation actuelle du marché, à partir du 6 avril (inclus), le référentiel de performance du produit de gestion de patrimoine RMB « Artisanat Agricole · Ouverture Trimestrielle » (deuxième phase) serait ajusté de 2,25 %—2,55 % (annualisé) à 1,90 %—2,20 % (annualisé).

Selon les statistiques des journalistes, la réduction du référentiel de performance de ces produits de gestion de patrimoine se situe généralement entre 10 et 50 points de base, avec certains produits dont la baisse dépasse 100 points de base. La baisse est particulièrement marquée pour les produits hybrides et « revenu fixe + » à rendement relativement élevé. Après l’ajustement, certains produits hybrides ont vu leur référentiel de performance descendre en dessous de 2 %.

Prenons l’exemple du produit de gestion de patrimoine « Tongxin Lingdong » de China Agricultural Bank, un produit hybride à 30 jours en RMB, principalement investi dans des instruments du marché monétaire, des obligations et autres actifs à revenu fixe pour générer un rendement de base, tout en utilisant des actions privilégiées, des actions ordinaires et des fonds d’investissement en valeurs mobilières pour renforcer le rendement selon la situation du marché. Actuellement, le référentiel de performance de ce produit est de 2,45 %—3,55 % (annualisé), mais à partir du 1er avril, il sera ajusté à 1,80 %—2,40 % (annualisé).

L’ancrage par indice devient une nouvelle tendance

Outre la réduction du référentiel de performance, plusieurs sociétés telles que China Post Wealth Management, Everbright Wealth Management, Hengfeng Wealth Management ont également modifié leur mode de tarification pour plusieurs produits, passant d’un mode basé sur une valeur fixe ou une plage de valeurs à un mode lié à des indices comme l’indice de Chine de dette d’État, le taux d’intérêt des dépôts, ou le taux de référence du marché des prêts (LPR).

Par exemple, à partir du 20 mars, pour le produit RMB « Youyin Wealth · Hongyuan » à la détention la plus courte de 180 jours, le référentiel de performance de toutes les parts du produit a été modifié de 2,5 %—4,8 % (annualisé) à une formule basée sur le rendement de l’indice CSI 300 : « Rendement de l’indice CSI 300 × 15,00 % + Taux d’intérêt annuel publié par la Banque Populaire de Chine pour un dépôt à terme d’un an (complet) × 85,00 % ».

China Post Wealth Management indique que, étant donné que ce produit existe depuis longtemps, le contexte du marché a considérablement changé depuis la période de lancement. Le rendement attendu des actifs a beaucoup diminué, par exemple, le rendement des obligations d’État à 10 ans est tombé à un niveau historiquement bas de 1,8 %, et le marché boursier, après une précédente rebond, se situe à un niveau relativement élevé. Par conséquent, en tenant compte de la situation actuelle du marché, le référentiel de performance de ce produit a été ajusté.

Le « Règlement sur la gestion de l’information de divulgation des produits de gestion d’actifs des institutions bancaires et d’assurance », qui entrera en vigueur le 1er septembre, précise que lorsque les produits de gestion d’actifs divulguent leur référentiel de performance, le gestionnaire doit assurer la cohérence de ce référentiel, et en principe, ne doit pas le modifier. En cas de changements importants dans la stratégie d’investissement ou la portée d’investissement nécessitant une modification du référentiel, le gestionnaire doit suivre une procédure d’approbation interne stricte, divulguer rapidement les raisons et les détails de la modification, et mentionner dans les rapports périodiques et la mise à jour de la fiche produit toutes les modifications apportées au référentiel.

Les experts du secteur indiquent que « l’ancrage par indice » permet au référentiel de s’ajuster dynamiquement en fonction des fluctuations du rendement des actifs sous-jacents, reflétant ainsi plus fidèlement leur niveau de rendement, et évitant le problème de « défaillance de l’ancrage » que pose un référentiel fixe lors d’une chute rapide des rendements des actifs sous-jacents.

(Article tiré de la China Securities Journal)