CITIC Securities : La hausse des prix du pétrole devrait accélérer l'internationalisation des entreprises de véhicules électriques de qualité supérieure

CITIC Securities indique que la guerre entre les États-Unis et l’Iran tend à devenir prolongée, le « blocus » du détroit d’Ormuz entraînant une forte hausse des prix du pétrole brut. CITIC Securities pense que le maintien des prix du pétrole à un niveau élevé renforcera la compétitivité des véhicules électriques purs et hybrides à faible consommation dans le monde entier. Les avantages technologiques des constructeurs automobiles chinois pourraient se convertir plus rapidement en parts de marché mondiales. Après une profonde correction depuis septembre 2025, le secteur des voitures particulières a déjà intégré la pression sur la rentabilité due à la hausse des coûts en amont tels que le lithium et le stockage. Il est conseillé de suivre la réévaluation de la logique d’exportation des entreprises chinoises de nouvelles énergies de qualité, tirée par des prix du pétrole élevés, en mettant l’accent sur les constructeurs ayant une croissance claire à l’international, ainsi que sur les principaux constructeurs haut de gamme nationaux.

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Automobiles｜Une hausse des prix du pétrole pourrait accélérer l’expansion des entreprises de nouvelles énergies de qualité à l’étranger

La guerre entre les États-Unis et l’Iran devient de plus en plus prolongée, le « blocus » du détroit d’Ormuz entraînant une forte hausse des prix du pétrole brut. Nous pensons que le maintien des prix du pétrole à un niveau élevé renforcera la compétitivité des véhicules électriques purs et hybrides à faible consommation dans le monde entier. Les avantages technologiques des constructeurs chinois pourraient se convertir plus rapidement en parts de marché mondiales. Après une correction profonde depuis septembre 2025, le secteur des voitures particulières a déjà intégré la pression sur la rentabilité due à la hausse des coûts en amont tels que le lithium et le stockage. Il est conseillé de suivre la réévaluation de la logique d’exportation des entreprises chinoises de nouvelles énergies de qualité, tirée par des prix du pétrole élevés, en mettant l’accent sur les constructeurs ayant une croissance claire à l’international, ainsi que sur les principaux constructeurs haut de gamme nationaux.

▍Contexte : Si la guerre entre les États-Unis et l’Iran devient de plus en plus prolongée, le « blocus » du détroit d’Ormuz entraînera une hausse des prix du pétrole brut.

Le détroit d’Ormuz est une voie stratégique du commerce énergétique mondial. Après une attaque américaine contre l’Iran, la navigation dans le détroit a rapidement diminué, et la production pétrolière dans le Golfe Persique a été affectée. Selon les données de Choice, depuis l’annonce du blocus par l’Iran début mars, le prix du Brent a augmenté de 70 à 120 dollars le baril, restant au-dessus de 100 dollars jusqu’au 16 mars. Le 13 mars, les États-Unis ont poursuivi leurs attaques contre la cible militaire la plus importante de l’Iran, l’île de Khark, sans toucher aux installations pétrolières, mais cela a fait grimper le taux de prime de guerre à un niveau historique de 5 %, créant un « vide » d’assurance dans le transport maritime mondial. Si la guerre entre les États-Unis et l’Iran devient prolongée, le « blocus » du détroit d’Ormuz pourrait maintenir les prix du pétrole à un niveau élevé sur le long terme.

▍La hausse des coûts du pétrole pourrait stimuler l’exportation des véhicules électriques chinois.

Selon les données de Choice, l’indice CITIC des voitures particulières a connu une correction importante entre septembre 2025 et février 2026, principalement en raison de la faiblesse des ventes en basse saison en janvier et février, ainsi que de la hausse des coûts en amont tels que le cuivre, l’aluminium, la mémoire et le lithium depuis le quatrième trimestre 2025, affectant les prévisions de profitabilité pour 2026. Contrairement à d’autres hausses de coûts, la hausse du prix du pétrole influence directement le coût d’utilisation des véhicules pour les consommateurs, impactant leurs décisions d’achat. Comme lors de la première crise pétrolière des années 1970, qui a accru la part de marché des voitures japonaises (selon Marklines, la part de marché des marques japonaises aux États-Unis est passée de 4 % en 1972 à 20 % en 1980), si les prix du pétrole restent élevés, la part des véhicules électriques purs et hybrides à faible consommation dans le monde augmentera. Les avantages technologiques des constructeurs chinois en BEV et PHEV pourraient se convertir plus rapidement en parts de marché mondiales, et la valorisation ainsi que la croissance des leaders du secteur pourraient être réévaluées à la hausse.

▍Les technologies de véhicules électriques chinois dominent le marché mondial, surpassant la technologie hybride japonaise.

Selon la China Association of Automobile Manufacturers, en 2025, les exportations chinoises de voitures particulières ont atteint 6,04 millions d’unités, en hausse de 22 % en glissement annuel. Les véhicules électriques et à carburant représentaient respectivement 2,53 et 3,51 millions d’unités, avec des croissances de +106 % et -6 %. La croissance des exportations de véhicules électriques est nettement supérieure à celle des véhicules à carburant.

Selon Autohome, en prenant l’exemple de la technologie BYD DMi5.0, des modèles comme Qin L et Seal consomment en ville entre 3,0 et 3,5 L/100 km en mode hybride, soit environ 1,0 L/100 km de moins que des produits équivalents de Toyota. Sur autoroute, l’avantage de consommation hybride de BYD est d’environ 0,5 L/100 km. Sur certains marchés étrangers, en raison d’infrastructures de recharge insuffisantes, l’exportation de véhicules électriques purs nécessite plus de temps et d’efforts, mais les modèles PHEV, avec leur faible consommation en mode hybride, pourraient connaître une croissance plus rapide des ventes à l’étranger.

Les entreprises chinoises de nouvelles énergies cherchent principalement à remplacer la position écologique des constructeurs japonais (faible consommation, bon rapport qualité-prix). Selon Marklines, en 2025, les ventes totales de voitures japonaises à l’étranger approchaient de 20 millions d’unités, avec 1,5 million en Europe et 3 millions en Asie du Sud-Est, montrant un déclin de leur domination.

Nous prévoyons qu’en 2026, les exportations chinoises de voitures particulières de nouvelles énergies atteindront 7,15 millions d’unités, en hausse de 18 %. Les véhicules électriques et à carburant représenteront respectivement 3,85 et 3,3 millions d’unités, avec des croissances de +52 % et -6 %. Sur les marchés sensibles au prix du pétrole comme l’Europe et l’Asie du Sud-Est, les entreprises chinoises devraient accélérer leur part de marché face aux constructeurs japonais.

▍Facteurs de risque :

Une intensification de la concurrence nationale ; une efficacité moindre que prévu des politiques de renouvellement ; une hausse inattendue des coûts des matières premières ; des perturbations géopolitiques affectant les ventes à l’étranger.

▍Stratégie d’investissement :

À ce stade, nous pensons que la hausse des prix des matières premières en amont a été intégrée dans le marché, qui a déjà ajusté ses prévisions pour 2026. La hausse des prix du pétrole due aux tensions géopolitiques pourrait agir comme un catalyseur pour renforcer la logique d’expansion à long terme des entreprises chinoises de nouvelles énergies à l’étranger. Les entreprises ayant une croissance claire à l’international dans ce secteur seront un moteur clé pour surpasser le marché cette année.

(Source : Yicai)