Huaxi Securities : La demande d'électricité pour l'IA continue d'augmenter, l'explosion des agents accélère les besoins

West China Securities indique qu’en raison de la stimulation par l’industrie de l’IA, la capacité de calcul augmente rapidement. Bien que la consommation électrique des centres de calcul en Chine ne représente pas encore une grande part de la consommation électrique globale à court terme, elle reste supportable par le système électrique. Cependant, la proportion d’électricité utilisée pour le calcul ne cesse d’augmenter, montrant une tendance de croissance rapide. Sur le plan politique, l’électricité verte pourrait renforcer la demande en capacité de calcul. Avec la popularité du projet OpenClaw, la demande pour les agents IA pourrait exploser, et l’augmentation du nombre de tokens pourrait encore stimuler la demande en capacité de calcul, augmentant ainsi la demande en électricité.

Texte complet ci-dessous

【West China Securities】La synergie entre calcul et électricité favorise l’essor de l’industrie de l’IA

Point de vue de cette semaine :

Amélioration du positionnement politique de la synergie calcul-électricité, pouvant accélérer la construction des infrastructures de base de l’IA

Le 12 mars, lors de la quatrième session de la 14e Assemblée nationale populaire, une résolution sur le rapport de travail du gouvernement a été adoptée. La « synergie calcul-électricité » a été inscrite pour la première fois dans le rapport de travail du gouvernement en 2026, ce qui marque une avancée dans le positionnement politique. La synergie entre capacité de calcul et électricité repose sur un nouveau système électrique, guidée par le développement de haute qualité des infrastructures de calcul et la construction d’un réseau national intégré de capacité de calcul. En considérant tous les facteurs et le cycle de vie complet, elle approfondit l’innovation technologique et mécanique dans la planification intelligente, la gestion des sources, le réseau, le stockage, la nouvelle alimentation, la réserve d’électricité, ainsi que la fusion de l’électricité verte, afin d’optimiser globalement la production et l’utilisation des deux principales forces de production : le calcul et l’électricité. La synergie entre capacité de calcul et électricité comprend deux éléments clés : le système de calcul, comprenant les fournisseurs de capacité de calcul et les opérateurs de réseau de calcul ; et le système électrique, comprenant principalement les producteurs d’électricité, les gestionnaires de réseau électrique et les opérateurs de stockage.

Côté demande : la consommation électrique liée à l’IA continue d’augmenter, l’explosion des agents accélère la demande

Sous l’impulsion de l’industrie de l’IA, la capacité de calcul croît rapidement. Bien que la consommation électrique des centres de calcul en Chine ne représente pas encore une grande part de la consommation électrique totale, elle reste supportable à court terme. Cependant, la proportion d’électricité utilisée pour le calcul ne cesse d’augmenter, montrant une tendance de croissance rapide. Sur le plan politique, l’électricité verte pourrait renforcer la demande en capacité de calcul. Avec la popularité du projet OpenClaw, la demande pour les agents IA pourrait exploser, et l’augmentation du nombre de tokens pourrait encore stimuler la demande en capacité de calcul, augmentant ainsi la demande en électricité.

Côté offre : la problématique d’absorption interne de l’électricité verte en Chine, la construction de capacité de calcul pourrait répondre

Malgré l’augmentation continue de la part des énergies renouvelables dans la production électrique, le mécanisme de gestion et d’exploitation du réseau électrique n’a pas fondamentalement changé. La régulation du réseau et la marge de sécurité diminuent, rendant la problématique d’absorption de plus en plus grave. La capacité installée d’énergies renouvelables continue de croître rapidement, et des problèmes locaux d’absorption apparaissent. En tant que charge ajustable, la capacité de calcul pourrait améliorer le niveau d’absorption autonome des énergies renouvelables. Par ailleurs, des politiques telles que « l’Est pour le Nord » et « le Nord pour l’Ouest » soutiennent le transfert de l’industrie vers l’ouest, favorisant l’utilisation de l’électricité de l’ouest dans l’est. Avec l’avancement des technologies de réseau intelligent et l’amélioration de l’IA, il est possible de résoudre les problèmes de connexion au réseau, créant ainsi un cycle industriel complet, soutenant fortement le développement d’un pays technologiquement puissant.

Conseils d’investissement

Actifs bénéficiaires :

• Électricité : Jinkai New Energy, Yunnan Energy Holdings, GCL New Energy, Sifang Co., Fuling Power, State Grid Science & Technology, China Southern Power Grid, State Grid Xintong, Guodian Nari, State Grid XinTong, Yuanguang Software

• Capacité de calcul : UCloud, Qingyun Technology, Capital Online, State Grid Digital, DataPort, Aofei Data

Avertissement de risque : Risques systémiques du marché, mise en œuvre insuffisante des politiques d’innovation technologique, événements imprévus dans la rivalité sino-américaine.