Huatai Securities: Electronic Gas Prosperity May Accelerate with Improving Supply and Demand

Huatai Securities indique que le gaz électronique est une matière première clé pour les puces, représentant la deuxième plus grande part du coût de fabrication des wafers après le silicium. Avec le développement des puces vers de nouvelles technologies de stockage, des procédés avancés et des emballages de pointe, selon TECHCET, la taille du marché mondial du gaz électronique pourrait atteindre 6,8 milliards de dollars en 2026, en hausse de 8 % par rapport à l’année précédente. Huatai Securities pense qu’avec l’expansion des fabricants de stockage et de wafers en Chine, et face aux restrictions d’approvisionnement en gaz comme l’hélium en raison des conflits géopolitiques au Moyen-Orient, l’industrie chinoise du gaz électronique pourrait connaître une accélération de sa croissance en 2026. En 2024, la part du marché du gaz électronique détenue par les sociétés cotées en Chine représente 40 % du marché intérieur. Avec l’augmentation des exigences d’autonomie et de contrôle, ainsi que la catalyse par des événements comme les mesures antidumping, le taux de localisation pourrait s’améliorer, permettant aux principales entreprises chinoises de profiter pleinement de cette croissance.

Texte complet

Huatai | Chimie : La demande croissante pourrait accélérer la croissance du secteur du gaz électronique

Le gaz électronique est une matière première essentielle pour la fabrication de puces, représentant la deuxième plus grande part du coût de fabrication des wafers après le silicium. Avec le développement des puces vers de nouvelles technologies de stockage, des procédés avancés et des emballages de pointe, selon TECHCET, la taille du marché mondial du gaz électronique pourrait atteindre 6,8 milliards de dollars en 2026, en hausse de 8 % par rapport à l’année précédente. Nous pensons qu’avec l’expansion des fabricants de stockage et de wafers en Chine, et face aux restrictions d’approvisionnement en gaz comme l’hélium en raison des conflits géopolitiques au Moyen-Orient, l’industrie chinoise du gaz électronique pourrait connaître une accélération de sa croissance en 2026. En 2024, la part du marché du gaz électronique détenue par les sociétés cotées en Chine représente 40 % du marché intérieur. Avec l’augmentation des exigences d’autonomie et de contrôle, ainsi que la catalyse par des événements comme les mesures antidumping, le taux de localisation pourrait s’améliorer, permettant aux principales entreprises chinoises de profiter pleinement de cette croissance.

Points clés

Conflits au Moyen-Orient impactant l’approvisionnement mondial en hélium, augmentation des stocks à l’étranger pouvant faire monter prix et volume

Selon USGS, en 2024, les réserves/production d’hélium au Qatar s’élèvent à 10,1/0,73 milliards de mètres cubes, représentant 19 %/39 % du total mondial. Sous l’effet de la situation au Moyen-Orient, l’approvisionnement a été limité depuis mars. Selon Business Analytiq, le prix de l’hélium en Nord-Est Asie a augmenté de 13 % en mars, atteignant 147 dollars par kg. Ces dernières années, avec la croissance rapide des semi-conducteurs et de l’aérospatiale, la demande en hélium n’a cessé d’augmenter, l’Asie-Pacifique étant le principal marché, notamment la Chine, la Corée du Sud et le Japon. En 2025, 66 % de l’hélium importé par la Chine provient du Qatar. Face à la tension sur l’approvisionnement mondial, les entreprises de semi-conducteurs en Chine, au Japon et en Corée du Sud pourraient accélérer leurs stocks de gaz comme l’hélium, ce qui pourrait faire monter les ventes et les prix. Les entreprises chinoises de gaz pourraient en bénéficier, tout comme celles russes, et la croissance du secteur du gaz électronique pourrait s’améliorer.

Le gaz électronique, matière première clé pour la fabrication de puces, la demande pour le stockage et autres nouvelles applications pourrait stimuler la croissance du secteur

Le gaz électronique comprend des gaz de grande consommation et des gaz spéciaux, utilisés dans la fabrication de circuits intégrés. Selon SEMI, en 2020, les gaz spéciaux représentaient 13 % du coût de fabrication des wafers, juste après le silicium. Avec le développement vers des structures 3D NAND, HBM, des procédés avancés et des emballages de pointe, la demande en gaz électronique devrait continuer à croître. Selon TECHCET, en 2025, la taille du marché mondial des gaz spéciaux et des grands volumes de gaz électroniques pourrait atteindre respectivement 4,64 et 1,67 milliards de dollars, en croissance de 5 % et 4 % par rapport à l’année précédente. En 2026, ces marchés pourraient atteindre 5,04 et 1,78 milliards de dollars, avec une croissance annuelle composée de 5 % et 4 % entre 2025 et 2029. La forte demande en intelligence artificielle et stockage en 2026 pourrait également accélérer la croissance du marché du gaz électronique.

L’expansion des fabricants de stockage et de wafers soutient la demande intérieure chinoise, les technologies avancées pouvant augmenter la valeur ajoutée

L’expansion des fabricants de stockage et de wafers en Chine devrait continuer à soutenir la demande en gaz électronique. Selon Zhuochuang Information, en 2024, le marché chinois des gaz spéciaux et de grande consommation s’élève à 9,8 et 9,7 milliards de yuans. En 2026, le marché pourrait atteindre 22,2 milliards de yuans, soit une croissance annuelle de 7 %, et en 2030, 29,8 milliards. Avec le développement des semi-conducteurs vers de nouvelles technologies de stockage et des procédés avancés, l’utilisation de structures multicouches et de nouveaux procédés de dépôt et de gravure devrait augmenter la consommation de gaz électroniques, avec une valeur potentiellement plus élevée. Selon SK Hynix, la mise à niveau des procédés semi-conducteurs entraînera une augmentation de la consommation unitaire de plusieurs gaz, notamment le trifluorure d’azote, le silane, le hexafluorobutadiène et les gaz de lithographie.

La localisation du gaz électronique en Chine continue de progresser, une accélération attendue en 2026

Les principaux fournisseurs mondiaux de gaz électronique sont des entreprises étrangères comme Air Liquide, Linde et Air Products. En Chine, les principales entreprises incluent Guanggang Gas, Jin Hong Gas, ainsi que Zhongchuan Special Gas et Huate Gas pour les gaz spéciaux. Ces dernières années, avec le renforcement de la compétitivité locale et la politique d’autonomie, le taux de localisation a augmenté. Selon China Business Industry Research Institute, le taux de localisation des gaz spéciaux en Chine est passé de 9 % en 2018 à 25 % en 2025. Selon Wind, en 2024, la part du marché du gaz électronique détenue par les sociétés cotées en Chine représente 40 % du marché intérieur. En janvier 2026, le ministère du Commerce a lancé une enquête antidumping sur le dichlorosilane d’origine japonaise, principalement utilisé dans la fabrication de films pour puces. La demande pour ce produit, principalement importé, a augmenté ces dernières années, la production étant concentrée au Japon et en Corée. Nous pensons qu’avec l’amélioration de l’autonomie nationale, la relation entre entreprises et clients se renforcera, ce qui pourrait accélérer la localisation. Les principales entreprises chinoises de gaz électronique pourraient en bénéficier pleinement.

Avertissement : Risques liés à une demande inférieure aux attentes, à une expansion de projets moins importante que prévu, ou à une volatilité des prix des matières premières.