Je viens de regarder un documentaire sur Su Zhu et honnêtement, c’est l’une de ces histoires qui prennent une autre dimension quand on réalise à quelle vitesse les empires peuvent s’effondrer dans la crypto.

Alors voilà - cet homme est passé d’un trader ordinaire chez Deutsche Bank à la tête de l’un des fonds spéculatifs les plus influents du secteur. Three Arrows Capital est devenue synonyme d’audace et de grosses sommes d’argent. Mais ce que les gens ne comprenaient pas, c’est que Su Zhu jouait en fait au jeu de levier le plus dangereux du monde.

Toute l’opération était construite sur de l’argent emprunté. Sérieusement, de l’argent emprunté. BlockFi, Voyager, Genesis - vous voyez le genre, 3AC empruntait auprès d’eux. Et ensuite, ils utilisaient cet argent pour en emprunter encore plus. C’est le genre de stratégie qui fonctionne jusqu’à ce qu’elle ne fonctionne plus, et quand ça casse, ça casse spectaculairement.

Puis May 2022 est arrivé. LUNA s’est effondré, et l’investissement de Su Zhu de $500 million a simplement disparu. Les gens pensaient que c’était un simple incident, mais c’était en réalité la première domino. Alors que le Bitcoin et d’autres actifs plongeaient, toute la maison de cartes du levier s’est écroulée. Imaginez avoir $2 billion d’actifs qui, d’un coup, ne valent plus que la moitié, tout en ayant une dette de $1 billion. Les calculs ne tiennent plus.

Ce qui m’a vraiment marqué, c’est à quel point Su Zhu a disparu quand les créanciers ont commencé à réclamer leurs paiements. Il a juste disparu. Sans explications, sans responsabilité. Finalement, Three Arrows Capital a déposé le bilan, laissant un trou de 3,5 milliards de dollars dans le marché. Des milliers d’investisseurs ont été ravagés.

Mais voilà ce qui devient fou - Su Zhu n’est pas resté discret. Il a rebondi à Dubai, en continuant à vivre grand. Autrement dit, jusqu’à September 2023, quand il s’est fait prendre à Singapore Changi Airport en essayant de partir avec un faux passeport. Maintenant, il risque jusqu’à 10 ans de prison, sa mansion de $50 million est saisie, et ces NFTs qu’il exhibait sur les réseaux sociaux ? Sans valeur.

La vraie leçon ici ne concerne pas la malchance. La chute de Su Zhu, c’était une mauvaise gestion du risque, purement et simplement. Il a construit une tour de cartes et a convaincu tout le monde que c’était un gratte-ciel. Le levier est un outil qui peut vous propulser vers la lune ou vous faire plonger. La différence entre le succès et la catastrophe, c’est parfois juste un seul mauvais mouvement sur le marché.

C’est exactement pour ça que la vraie richesse ne dépend pas de la quantité que vous gagnez - elle dépend de ce que vous pouvez réellement garder. Su Zhu a appris cette leçon à la dure.