Je viens de regarder le marché du lithium et wow, la reprise a été folle. Les prix spot ont pratiquement doublé de décembre à fin janvier — le carbonate de lithium de qualité batterie est passé d’environ 13 000 à 26 000 par tonne. C’est une variation de 95 pour cent en seulement quelques mois. La plupart de cette hausse semble due à une tension sur l’offre de spodumène et à de véritables disruptions d’approvisionnement de la part de producteurs clés, mais il y a aussi certainement de l’argent spéculatif qui la pousse plus haut.

Ce qui est intéressant, c’est que les prévisions de prix du lithium pour 2025 dont tout le monde parlait ont complètement manqué la gravité de la situation. La demande en véhicules électriques est restée forte — les ventes mondiales ont augmenté de 22 pour cent l’année dernière — et maintenant, le Zimbabwe interdit l’exportation de minerais bruts plus tôt que prévu, des mines australiennes pourraient redémarrer, et des acteurs chinois se précipitent pour verrouiller des contrats à long terme. Le déficit structurel en matériaux en amont est réel, pas seulement des chiffres sur le papier.

Cela dit, ce marché semble fragile. Une liquidité faible signifie qu’un seul titre peut faire fluctuer les prix fortement. Le consensus semble être que les prévisions de prix du lithium doivent prendre en compte beaucoup plus de volatilité à l’avenir. Les niveaux actuels sont rentables même pour les producteurs à coûts plus élevés, donc l’offre devrait finir par répondre, mais les retards dans le développement des projets signifient que le soulagement ne viendra pas rapidement. Je surveille pour voir si ces prix se maintiennent ou si une nouvelle correction se produit.