Je viens de faire défiler quelques données de marché et j'ai remarqué quelque chose d'intéressant concernant les dernières années. Alors que le S&P 500 a augmenté d'environ 60 %, il y a eu tout un autre niveau de performance dans les actions individuelles. Certaines entreprises ont vraiment cartonné, et je parle de gains de 10x, c'est du lourd.

Il y a cette chose appelée l'investissement GARP - croissance à prix raisonnable - qui est sur mon radar dernièrement, et honnêtement, certains de ces gagnants récents correspondent assez bien à cette stratégie. Laissez-moi vous présenter trois qui ont été de véritables monstres.

Tout d'abord, Summit Therapeutics. Cette société pharmaceutique est devenue complètement folle quand la nouvelle a circulé que leur médicament contre le cancer, l'ivonescimab, surpassait Keytruda lors des essais. Keytruda a rapporté des milliards pour Merck depuis des années, et on parle d'une entreprise valant environ $270 milliards. Summit est beaucoup plus petite, mais les investisseurs parient clairement que ce médicament deviendra un moteur de revenus sérieux. L'action a augmenté d'environ 1 600 % en deux ans. Cela dit, l'essai a été réalisé en Chine, et il y a une vraie incertitude quant à savoir si les régulateurs américains verront cela de la même façon. Opportunité GARP classique, mais avec un vrai risque d'exécution.

Ensuite, il y a Carvana. Le marché des voitures d'occasion est devenu intéressant lorsque les taux d'intérêt ont commencé à se normaliser. Les gens ont recommencé à regarder Carvana, surtout que leurs finances ont commencé à sembler décentes - ils enregistrent maintenant des profits réels au lieu de pertes constantes. En hausse de 1 330 % par rapport aux creux. Mais voilà le truc - ces marges sont faibles, comme moins de 20 %, et ils ont enregistré une perte d'exploitation de $72 millions l'année dernière. Ils doivent rester disciplinés. Celui-ci est plus volatile, et il a été complètement détruit en 2022 - en baisse de 98 % en une seule année. Donc oui, les gains ont l'air géniaux sur le papier, mais c'est aussi une récupération après un bain de sang.

Et puis Nvidia, c'est évident. Tout le monde connaît l'histoire de l'IA. Jensen Huang a quasiment dit que la demande pour leurs puces Blackwell est folle - tellement folle que les clients qui commandent aujourd'hui attendent plus d'un an. C'est ce genre de contrainte d'offre qui rassure les investisseurs. Les ventes ont augmenté de 122 % d'une année sur l'autre pour atteindre $30 milliards dans leur dernier trimestre, avec un chiffre d'affaires des centres de données en hausse de 154 %. C'est une entreprise qui grandit vraiment dans sa valorisation, ce qui est ce qu'on veut dans un scénario de meilleures actions GARP. Mais avec une capitalisation boursière de près de 3,5 trillions de dollars, la question est de savoir s'il reste encore de la place pour continuer à grimper.

Ce qui me frappe avec ces trois, c'est qu'ils illustrent tous ce qui se passe quand on trouve des entreprises avec de vrais produits que les gens veulent vraiment. Les gains ne viennent pas de rien. Ils viennent d'entreprises qui créent de la valeur ou ont le potentiel d'en créer énormément. C'est ça, l'essence de la réflexion GARP.

La vraie question maintenant, c'est de savoir si ces actions valent encore la peine d'être achetées ou si tout a déjà été intégré dans leur prix. Summit comporte un risque réglementaire. Carvana doit prouver sa constance. Nvidia est déjà énorme. Les trois ont déjà connu leurs grands mouvements, donc si vous pensez aux meilleures actions GARP à acheter aujourd'hui, vous pourriez attendre un recul ou au moins voir comment ces entreprises se comporteront dans les prochains trimestres. Les gains ont été incroyables, mais cela ne signifie pas que la fête est finie - cela veut simplement dire qu'il faut être plus prudent sur les points d'entrée maintenant.