En repensant à la théorie de Dow, il est intéressant de constater qu'il s'agit d'une théorie vieille de plus de 100 ans qui fonctionne toujours comme principe fondamental de l'analyse de marché. La théorie proposée par Charles H. Dow n'est pas simplement un héritage historique, mais possède une valeur pratique même dans l'environnement de trading moderne.

Fondamentalement, la théorie de Dow repose sur l'idée de vérifier le mouvement global du marché à l'aide de plusieurs indices. Par exemple, si à la fois les actions industrielles et de transport sont en hausse, cela confirme une tendance haussière réelle. Ce concept de confirmation mutuelle reflétait la structure économique physique de l'époque. Les industries de transport (principalement ferroviaires) et la fabrication étaient étroitement liées, de sorte qu'une bonne performance de l'une avait tendance à influencer l'autre.

Cependant, de nos jours, cette corrélation croisée entre indices ne se vérifie pas nécessairement. La digitalisation a réduit l'importance de la livraison physique, et la structure du marché a énormément changé. Pourtant, la philosophie sous-jacente de la théorie de Dow reste valable. Lorsqu'un marché est en tendance, cette tendance continue jusqu'à ce qu'un signal clair de changement apparaisse, principe valable aussi bien pour le marché boursier que pour le marché des crypto-actifs.

En observant le mouvement des crypto-actifs, on remarque que les trois phases de tendance décrites par la théorie de Dow apparaissent effectivement. La tendance principale indique une direction à long terme qui peut durer de plusieurs mois à plusieurs années, tandis que la tendance secondaire forme des corrections de moyen terme de quelques semaines à plusieurs mois. La troisième tendance, qui correspond aux fluctuations de prix à court terme, se termine en quelques jours ou heures.

Ce qui est particulièrement intéressant, c’est la phase d’accumulation, de participation générale et de sur-accumulation/décharge dans un marché haussier. Après un marché baissier, la période où la valeur des actifs est faible et le sentiment pessimiste prédominent correspond à la phase d’accumulation. Ensuite, lorsque les participants du marché reconnaissent une opportunité, une activité d’achat intense commence, ce qui peut entraîner une hausse significative des prix. Enfin, dans la phase de sur-accumulation/décharge, les acteurs du marché commencent à vendre leurs actifs. Dans un marché baissier, ce processus s’inverse.

L’importance du volume de transactions est également un élément clé de la théorie de Dow. L’idée que les tendances fortes doivent s’accompagner d’un volume élevé est toujours soutenue par de nombreux traders. Un faible volume peut indiquer que les mouvements de prix ne reflètent pas une tendance réelle du marché, mais simplement une fluctuation passagère, ce qui est une mise en garde utile.

Le marché des crypto-actifs fonctionne 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, et l’impact du sentiment est également majeur. C’est pourquoi la dimension psychologique de la théorie de Dow, la vérification du volume et l’accent sur la continuité de la tendance sont particulièrement utiles. La capacité à distinguer une fluctuation temporaire d’un véritable changement de tendance est essentielle dans le marché numérique.

Bien sûr, certains critiques considèrent que la corrélation croisée entre indices est dépassée. Cela peut se défendre. Cependant, le concept de tendance du marché, issu de la théorie de Dow — selon lequel les prix intègrent toutes les informations disponibles — reste largement crédible auprès des investisseurs et traders. La distinction entre tendance principale et tendance secondaire est difficile, et beaucoup font l’expérience de fausses ruptures, mais la recommandation de Dow de rester sceptique jusqu’à la confirmation d’un changement de tendance demeure pertinente. En fin de compte, même après plus d’un siècle, les fondamentaux de la psychologie du marché et de l’analyse technique n’ont pas beaucoup changé.