Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant concernant les investisseurs japonais qui retirent d'énormes sommes du marché obligataire. En février, ils ont déversé un record de 3,07 trillions de yens en obligations étrangères - la plus grande sortie mensuelle en 16 mois. Cela représente environ 19,4 milliards de dollars en un seul mois.

Qu'est-ce qui motive cela ? Apparemment, les rendements obligataires américains continuaient de baisser tandis que ceux japonais augmentaient, rendant les options nationales soudainement beaucoup plus attractives. Les investisseurs japonais ont spécifiquement vendu à perte des obligations étrangères à long terme pour un total de 3,42 trillions de yens, la sortie la plus importante en 16 mois. Ils ont toutefois acheté quelques obligations étrangères à court terme, environ 352 milliards de yens, donc ce n'est pas un retrait complet.

Partie intéressante : en même temps qu'ils se retirent des obligations étrangères, ils achètent en réalité des actions étrangères. Février a marqué le deuxième mois consécutif d'achats nets dans ce domaine, autour de 642 milliards de yens. Barclays pense que cet achat d'actions est lié au programme NISA du Japon - essentiellement un compte d'investissement sans taxe conçu pour pousser l'épargne des ménages vers les actions. Les données de la banque centrale de janvier montraient qu'ils achetaient aussi des bons du Trésor américains et des obligations européennes, donc la situation est un peu mitigée.

On dirait que les investisseurs japonais effectuent une réorganisation sérieuse de leur portefeuille. Le changement sur le marché obligataire est assez significatif étant donné le temps qu'il a fallu pour voir des chiffres comme ceux-ci.