Récemment, regarder le marché ressemble de plus en plus à regarder la météo : dès qu'il y a un léger souffle sur les taux d'intérêt, la préférence pour le risque diminue, et on n'ose plus prendre de positions fermes. En clair, un taux d'intérêt élevé = gagner aussi en détenant de l'argent liquide, donc tout le monde devient plus sélectif, l'espoir que l'effet de levier « attendez encore un peu » sera rapidement anéanti, et la vague de liquidation arrive plus vite que les nouvelles.

Ces deux derniers jours, certains interprètent les gros transferts on-chain ou les mouvements inhabituels des portefeuilles chauds et froids des échanges comme de la « smart money », je jette aussi un œil, mais je ne prends pas cela comme une instruction divine. Souvent, il ne s'agit que de changer de portefeuille, de faire du market making ou de passer par des arbitrages… Si je devais vraiment suivre quelqu’un, je préférerais suivre les paramètres de risque : les frais de financement, le taux d’utilisation du prêt, la distance à la liquidation. Plus prudent, je bois un peu de lait d’amande, et si ça chauffe, je me retire d’abord.