Je suis en train de suivre la situation des réserves de bitcoin du Salvador et ce qui se passe là-bas est vraiment intéressant. Le pays a vu son trésor diminuer d’environ 100 millions de dollars après la récente chute du BTC. Ils avaient presque 100 millions de dollars en valeur au sommet, maintenant ils sont autour de 100 millions. Beaucoup de volatilité en ce moment.

Ce qui attire l’attention, c’est que malgré cette chute importante, le Salvador n’a pas arrêté d’acheter. Le pays maintient sa stratégie d’accumuler 1 bitcoin par jour, ce qui montre une position très bullish vis-à-vis de l’actif. Au cours des 7 derniers jours, ils ont ajouté 8 BTC, et ils continuent d’acheter même avec le marché en baisse. C’est comme dire « je crois à cet actif à long terme » - peu de gouvernements font ça.

Mais voilà que la situation se complique. Il y a une tension croissante entre le Salvador et le FMI à cause de cet achat agressif de bitcoin. Le pays participe à un programme de prêt de 1,4 milliard de dollars avec le Fonds, et l’institution a déjà clairement indiqué qu’elle n’était pas fan de cette stratégie. Certains investisseurs traditionnels craignent que le FMI puisse suspendre le programme si le Salvador cesse ses achats. Cela pourrait être très mauvais pour le marché de la dette du pays.

Le BTC a perdu plus de 40 % de son sommet, et cette chute a même suffi à secouer les obligations à 10 ans du Salvador à court terme. Le coût de protection contre le défaut a augmenté, montrant que le sentiment de risque est là.

D’un autre côté, certains pensent que ces préoccupations sont exagérées. L’alliance du Salvador avec l’administration Trump pourrait faire une différence - les États-Unis, en tant que principal actionnaire du FMI, pourraient influencer pour que le pays continue de recevoir le prêt. Et récemment, le Salvador a reçu un engagement de 1,3 milliard de dollars de la Banque interaméricaine de développement pour 2026, ce qui soulage beaucoup la pression.

En fin de compte, c’est un jeu très délicat. Le Salvador fait une pari clair sur le bitcoin comme actif stratégique, mais doit naviguer entre ces pressions géopolitiques et financières. Les holdings de bitcoin du Salvador restent l’un des cas les plus uniques d’adoption gouvernementale que l’on voit sur le marché.