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Taux inchangé, mais la division à l’intérieur de la Fed s’élargit

Le mercredi 29 avril 2026, la Réserve fédérale américaine a annoncé sa décision sur le taux d’intérêt clé : elle a maintenu le taux directeur inchangé dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Les marchés s’y attendaient. Ce qu’ils n’avaient pas prévu, c’était la situation derrière cette décision : la Fed a enregistré sa plus grande divergence interne en 34 ans.
1. La décision : taux inchangé, mais la unanimité brisée
Le Comité fédéral de l’Open Market, FOMC, a laissé les taux stables. Mais le vote s’est terminé par 8 voix contre 4. Ce qui marque le niveau de dissidence le plus élevé depuis octobre 1992.

Les membres opposés se sont divisés en deux groupes :
• Le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a appelé à une baisse immédiate de 25 points de base • Trois présidents régionaux de la Fed ont accepté de maintenir les taux stables mais ont contesté le langage « dovish » dans la déclaration de la Fed
Cela montre que la Fed n’est plus une institution qui agit en pleine unanimité.
2. Pourquoi maintenir le statu quo ? Pétrole, conflit et inflation
Le président de la Fed, Jerome Powell, a expliqué la raison lors de la conférence de presse : l’économie reste solide, la consommation est résiliente, et le chômage est à 4,3 %. Pourtant, l’inflation « reste élevée ».

La principale pression vient de l’extérieur : le conflit en Iran, maintenant dans sa huitième semaine, maintient le pétrole au-dessus de 100 dollars. Les prix de l’essence ont augmenté de 21,2 % en mars, poussant l’inflation globale à 3,3 %.

Le résumé de la Fed : « Le pétrole, la géopolitique et les contraintes d’approvisionnement alimentent l’inflation de l’extérieur. Nous ne pouvons pas la contrôler seuls. » Pour cette raison, la Fed est passée en mode « attendre et voir ».
3. Division croissante : Powell quitte, Warsh pourrait arriver
Un autre facteur clé est le changement de leadership. Le mandat de Powell en tant que président se termine le 15 mai. L’ancien gouverneur de la Fed, Kevin Warsh, devrait prendre la relève.

Mais Warsh penche aussi vers plus de baisses de taux. Donc, même avec un nouveau président, la division entre les vues plus restrictives et plus accommodantes persistera. Selon BNP Paribas, le risque est clair : « Si le détroit de Hormuz reste fermé et que l’emploi demeure solide, la Fed pourrait même envisager une hausse en juin. »
4. Ce que les marchés attendent : pas de signal clair pour 2026
Les dernières projections de la Fed indiquent une seule baisse de taux en 2026. Les marchés avaient anticipé deux. Maintenant, CME FedWatch montre environ 80 % de chances qu’il n’y ait aucune baisse en 2026.

Le marché obligataire est également divisé. Les obligations d’entreprises se négocient comme si le conflit était résolu, tandis que les obligations du Trésor restent concentrées sur le risque d’inflation.
5. Comment cette décision impacte les gens • Prêts et hypothèques : Parce que la Fed a maintenu les taux stables, les coûts d’emprunt resteront « élevés plus longtemps ». Les analystes notent : « La Fed n’interviendra pas de sitôt, alors planifiez en conséquence. » • Dollar américain : Les différences de rendement soutiennent le dollar, mais si d’autres banques centrales adoptent une position plus ferme, le dollar pourrait s’affaiblir. • Incertitude : Selon Powell, « les décisions seront désormais prises au cas par cas ». Ce qui complique la planification à l’avance.
En résumé : La Fed n’a pas modifié ses taux, mais la divergence interne a atteint un sommet en 34 ans. Le conflit en Iran, les prix du pétrole et un changement de leadership compliquent les perspectives. Pour les marchés, la nouvelle phase est : « Taux élevés, risques actifs, et absence de signaux clairs. »

Sur les réseaux sociaux, la décision a suscité de vifs débats. Des publications de CNBC et WallStreetBets ont accusé la Fed de « perdre le contact avec le public ». Selon la couverture de l’AP, les utilisateurs ont discuté du dilemme inflation et ralentissement.

Le tag #FedHoldsRateButDividesDeepen est en tendance pour une raison : la Fed est en pause, mais à l’intérieur, la tension monte. Les prochaines réunions détermineront non seulement les taux, mais aussi la direction de la Fed.
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