Je viens de repérer la hausse de Bristol Myers Squibb en février et honnêtement, le mouvement de l’action a du sens quand on regarde ce qui se passe réellement sous le capot.

Donc, l’entreprise a publié son rapport de résultats annuel 2025 en avance au début du mois, et bien que les chiffres principaux semblent un peu difficiles à première vue — le chiffre d’affaires n’a augmenté que de 1% pour atteindre 12,5 milliards de dollars, et le bénéfice net non-GAAP a chuté de 24% — il y a une histoire beaucoup plus intéressante ici. Le marché l’a clairement perçu, c’est pourquoi BMY a bondi de plus de 13% durant le mois.

Voici le truc : Bristol Myers est essentiellement en transition. Leur portefeuille de médicaments historiques (pensez à Eliquis, l’anticoagulant dont ils partagent les profits avec Pfizer) subit une forte baisse — le chiffre d’affaires a diminué de 15% pour atteindre un peu plus de 5,1 milliards de dollars. C’est la partie douloureuse sur laquelle tout le monde se concentre. Mais en parallèle, leur portefeuille de croissance fonctionne à plein régime. Opdivo et les nouveaux médicaments contre le cancer ont augmenté de 16% pour atteindre près de 7,4 milliards de dollars. C’est là que se trouve la vraie histoire.

L’entreprise a aussi dépassé nettement les attentes des analystes. Wall Street espérait environ 12,2 milliards de dollars de revenus et 1,12 dollar par action en bénéfice net ajusté. Bristol Myers a livré mieux que cela.

Ce qui a vraiment enthousiasmé les investisseurs, c’est cependant la prévision future. La direction prévoit un chiffre d’affaires de 46 à 47,5 milliards de dollars pour 2026 avec un bénéfice net ajusté de 6,05 à 6,35 dollars par action. Même à l’extrémité basse, cela dépasse ce que les analystes anticipaient (44 milliards de dollars+ et 6,02 dollars par action). Oui, une légère baisse de revenus est attendue par rapport aux 48,2 milliards de dollars de 2025, mais cela est prévu compte tenu des réductions de prix d’Eliquis pour Medicare et les patients en pharmacie de détail. Ce n’est pas vraiment un souci quand on prend cela en compte.

Les progrès du pipeline étaient un autre point positif. Mi-février, la FDA a accepté leur nouvelle demande d’autorisation pour l’iberdomide dans la thérapie combinée pour le myélome multiple. Ils ont aussi publié des données positives de Phase 2 sur Reblozyl pour le traitement spécialisé de l’anémie. Ce genre de nouvelles montre que la société a encore du potentiel devant elle.

Regardez, le portefeuille historique continuera à peser un peu — c’est la nature du secteur pharmaceutique. Mais le côté croissance est solide, et le pipeline semble prometteur. Cela ressemble à l’une de ces actions qui récompensent la patience. La hausse de février était justifiée, et si vous cherchez des noms dans le secteur de la santé avec de véritables catalyseurs de croissance, celle-ci vaut la peine d’être suivie.