Je viens de réaliser quelque chose de très important concernant ce qui se passe actuellement dans le domaine des centres de données en IA. Lumentum a publié des chiffres qui ont complètement rebattu les cartes autour des interconnexions optiques, et honnêtement, je passais à côté jusqu’à récemment.

Voici le truc : leurs résultats du trimestre de décembre ont complètement dépassé les attentes. Le bénéfice par action non-GAAP a atteint 1,67 $, soit près de 300 % de plus qu’il y a un an. Le chiffre d’affaires s’élevait à 665,5 millions de dollars, en hausse de 65,5 % par rapport à l’année précédente. Mais ce qui a vraiment attiré mon attention, ce n’était pas seulement la surperformance — c’était la prévision qui montrait que la direction ne ralentirait pas de sitôt.

LITE prévoit un chiffre d’affaires pour le troisième trimestre compris entre 780 et 830 millions de dollars, alors que le consensus était d’environ 700 millions. Les marges d’exploitation sont attendues entre 30 et 31 %, contre une prévision précédente de 22 %. Et ils parlent d’une croissance du chiffre d’affaires de 85 % d’une année sur l’autre, avec deux énormes moteurs encore en début de course : les commutateurs de circuits optiques et l’optique co-emballée.

Voici pourquoi cela importe : Jensen Huang de NVIDIA a pratiquement admis que le câblage en cuivre ne peut pas évoluer pour des millions de GPU. Lorsqu’on construit des usines d’IA avec d’immenses grappes de GPU, la chaleur et la consommation électrique des interconnexions traditionnelles deviennent un facteur limitant. C’est là que les solutions optiques entrent en jeu, et LITE est parfaitement positionné au cœur de cette transition.

La collaboration entre LITE et TSMC sur l’optique co-emballée est la véritable stratégie ici. TSMC gère l’emballage qui permet à l’électricité et à la lumière de coexister sur la même puce — résolvant ainsi le problème de chaleur qui tue les lasers. LITE fournit les composants optiques. Ensemble, ils résolvent l’un des problèmes physiques les plus difficiles de la conception de puces modernes.

J’ai en fait acheté des actions LITE à 350 $ et je les ai vues monter à plus de 500 $ après les résultats. J’en ai vendu une partie en cours de route parce que je me suis laissé influencer par le mouvement — je pensais que ça allait trop vite. Erreur. L’action a testé ses creux et a fortement inversé la tendance, puis a continué à grimper. Maintenant, on voit des révisions à la hausse des analystes, avec des objectifs de prix qui tournent autour de 550-580 $.

Ce qui est fou, ce sont les révisions d’estimations. Le consensus pour le bénéfice par action de l’exercice 2026 est passé de 5,67 $ à 7,63 $ en un seul trimestre. Pour 2027, il est passé de 8,29 $ à 14,11 $. Ce n’est pas une simple réévaluation — c’est une remise à zéro fondamentale de ce que le marché pense que ces entreprises valent dans un monde de centres de données axés sur l’optique.

Le consensus pour le chiffre d’affaires de l’année complète 2026 est maintenant de 2,9 milliards de dollars (croissance de 76 %), avec une projection pour 2027 proche de 4,7 milliards. Et ce ne sont pas que des chiffres théoriques — la direction les soutient avec des prévisions concrètes qui dépassent déjà les attentes.

Je maintiens ma position dans ce cycle. NVIDIA a cinq ans de déploiement d’infrastructures optiques devant lui, et LITE est l’un des fournisseurs clés de composants. Ce n’est pas une histoire d’un trimestre. C’est un changement structurel sur plusieurs années dans la façon dont les centres de données sont construits.