$GOOG Lorsque le marché sera finalement convaincu

En un jour, Google a ajouté 250 milliards de dollars à sa valeur marchande.
La capitalisation boursière d'Alphabet a dépassé 4,4 trillions de dollars, en hausse par rapport à 1,9 trillion de dollars à la même période l'année dernière.
En douze mois, ce chiffre a plus que doublé.
Et en un seul jour, l'équivalent du produit intérieur brut d'un pays de taille moyenne a été créé.
Mais la vraie question :
Pourquoi maintenant ?
La réponse réside dans un seul chiffre que tout le monde ne voit pas
La marge opérationnelle de Google Cloud a bondi de 18 % à 34 % d'une année sur l'autre en un trimestre.
C'est ce chiffre qui a enflammé le marché.
Ce n'était pas les revenus,
Ni les profits fictifs.
Le marché posait une seule question depuis trois ans :
Les dépenses énormes en intelligence artificielle génèrent-elles de véritables retours ?
La marge de 34 % a répondu : oui.
Comme l'a dit l'analyste Thomas Monteiro de Investing :
« Alphabet ne demande plus aux investisseurs de soutenir les dépenses en IA par foi. »
Google a cessé de demander une confiance aveugle.
Et a fourni la preuve.
GCP n'a pas seulement connu une croissance, elle s'est accélérée.
Google Cloud a augmenté de 63 %, atteignant 20 milliards de dollars, dépassant largement les prévisions des analystes qui étaient de 18 milliards de dollars.
Et le plus important : le carnet de commandes, les contrats signés non encore encaissés, a presque doublé d'un trimestre à l'autre pour dépasser 460 milliards de dollars.
Les revenus des années à venir sont réservés.
Et la demande dépasse la capacité d'accueil.
Sundar Pichai a déclaré franchement :
« Nous sommes limités par la puissance de calcul à court terme. Nos revenus auraient été plus élevés si nous avions pu répondre à la demande. »
Le problème n'est pas la demande.
Le problème, c'est que la demande dépasse l'offre.
Et c'est un problème que tout homme d'affaires aimerait avoir.
La recherche est solide, elle n'est pas morte.
Search a connu une croissance de 19 %, avec des requêtes atteignant des niveaux record, alimentée par les expériences d'IA intégrées dans le moteur de recherche par Google.
L'intelligence artificielle n'a pas tué la recherche. Elle lui a donné une nouvelle vie.
Pourquoi Google et pas Microsoft ou Meta ?
Le même jour, Google a augmenté de 10 %, tandis que Microsoft a chuté de 4 % et Meta de 9 %.
Les trois dépensent énormément en IA.
Mais seule Google a prouvé que ces dépenses génèrent une marge bénéficiaire croissante dans le Cloud.
C'est la différence.
L'analyste Matt Brezman de Hargreaves Lansdown a écrit :
« Le marché ne garantit pas l'ovation à chaque entreprise qui dépense en IA,
Et le message principal est que cette tendance n'est pas encore refroidie. » Bloomberg
Meilleur mois depuis 2004
Avril 2026 a été le meilleur mois pour l'action Alphabet depuis 2004.
Dans le graphique ci-dessus : une hausse de 37 % en un mois.
Et 138 % en un an.
L'entreprise que tout le monde qualifiait il y a deux ans de « retardataire en IA » se négocie aujourd'hui à une valeur de marché dépassant le PIB de la plupart des pays du monde.
La leçon la plus profonde de ce trimestre :
Le marché ne récompense pas les dépenses.
Il récompense celles qui prouvent leur rentabilité.
Google l'a prouvé. Et le marché a suivi.
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