Il est intéressant de voir comment l’or se comporte face à toute cette incertitude macroéconomique. Je suis le marché du métal jaune depuis longtemps, et ce qui se passe actuellement ressemble à un scénario haussier classique que beaucoup ne remarquent pas.

Si l’on regarde les graphiques à long terme de l’or sur les 50 dernières années, une image claire apparaît : après une longue période de consolidation de 2013 à 2023, une tasse avec une anse solide s’est formée. Ce n’est pas un hasard — les patterns de retournement longs conduisent généralement à des marchés haussiers puissants. L’or a déjà commencé à accélérer début 2024, et la tendance continue de se développer.

En ce qui concerne les chiffres précis, la prévision pour l’or sur les cinq prochaines années est la suivante : en 2025, le métal devrait approcher les 3100 dollars, en 2026, l’objectif est d’environ 4000 dollars, et le prix maximal d’ici 2030 pourrait atteindre 5000 dollars. Fait intéressant, l’or établit déjà de nouveaux sommets historiques dans toutes les monnaies mondiales, pas seulement en dollars. Cela s’est produit dès le début de 2024 — un signal que le marché haussier a vraiment commencé.

Pourquoi suis-je si confiant dans ce scénario ? La principale raison — la dynamique monétaire. M2 et l’indice des prix à la consommation croissent de manière assez stable, même si pas à un rythme explosif. Historiquement, l’or évolue en tandem avec les attentes inflationnistes, et aujourd’hui ces attentes sont dans un canal haussier à long terme. Cela ne signifie pas que les prix vont s’envoler — plutôt, nous attendons une croissance douce et soutenue.

Dans ce contexte, l’euro semble également solide, et les obligations du Trésor soutiennent aussi l’or. La seule chose qui peut inquiéter — c’est le positionnement sur le marché à terme. Les traders commerciaux maintiennent des positions courtes étendues, ce qui pourrait limiter un peu le potentiel de croissance à court terme. Mais cela ne change pas la tendance générale.

De nombreux analystes et grandes banques donnent actuellement leurs prévisions pour l’or sur les cinq prochaines années. Goldman Sachs prévoit 2700 dollars début 2025, ANZ attend 2805 dollars d’ici la fin de l’année, BofA parle de 2750 dollars avec un potentiel jusqu’à 3000 dollars. Le consensus autour de 2700-2800 dollars est assez solide. Mais je pense que ces chiffres peuvent être conservateurs — si les attentes inflationnistes continuent de croître, l’or pourrait évoluer plus rapidement.

Globalement, la prévision pour l’or sur les cinq prochaines années reste haussière, même si l’accélération se produira probablement dans la seconde moitié de cette décennie. Des périodes de faiblesse seront là, des corrections sont inévitables, mais la tendance est à la hausse. Si le prix chute en dessous de 1770 dollars et s’y stabilise, le scénario haussier perdra de sa force — mais cela est très peu probable compte tenu de la dynamique actuelle de la masse monétaire et des attentes inflationnistes.

L’argent doit aussi être surveillé, d’ailleurs. Il commence généralement à bouger de manière plus agressive lors des phases tardives du marché haussier de l’or. Le ratio or/argent sur 50 ans montre que l’argent pourrait exploser autour de 50 dollars, ce qui pourrait arriver en 2025-2026.

Dans tous les cas, l’or reste l’un des actifs les plus intéressants à suivre dans ce cycle. Les indicateurs macroéconomiques, la situation géopolitique, les mouvements des banques centrales — tout cela influencera les prix. Mais le fondement du marché haussier paraît solide.