Le projet de loi américain CLARITY définit les règles de rendement des stablecoins, le marché accueille une double révolution en matière de conformité et de modèle

La mise en œuvre des règles finales concernant les clauses de rendement des stablecoins du « projet de loi CLARITY » marque une étape clé pour la conformité du marché américain des stablecoins, et remodelera également le modèle commercial et les attentes du marché dans son ensemble.

Le cœur de la nouvelle réglementation est de distinguer clairement deux types de modèles de rendement : interdire le paiement d’intérêts sur dépôts simplement en détenant des stablecoins, bloquant ainsi la voie de l’« arbitrage par dépôt » des stablecoins, afin d’éviter toute optimisation réglementaire vis-à-vis du système bancaire traditionnel ; mais en même temps, laisser de la place pour des scénarios conformes, en permettant des récompenses liées à de véritables transactions ou activités, similaires aux programmes de points de carte de crédit, conservant ainsi la possibilité d’innovation dans les cas d’utilisation des stablecoins. Ce compromis, négocié par la Maison Blanche, résout les divergences majeures qui freinaient jusque-là l’avancement du projet de loi, permettant au cadre législatif américain sur la cryptographie d’entrer dans une phase concrète de progression.

Pour le marché, c’est une épée à double tranchant. À court terme, la nouvelle réglementation élimine l’incertitude concernant la supervision des rendements des stablecoins, ce qui profite aux principaux émetteurs de stablecoins conformes, et renforce la confiance dans la mise en œuvre du cadre réglementaire américain pour la cryptographie, stimulant une légère reprise de l’appétit pour le risque. Mais à long terme, les produits de stablecoins reposant sur le modèle « détenir pour générer des intérêts » seront soumis à des pressions réglementaires, le marché devant se tourner vers des modèles opérationnels conformes tels que l’incitation à la transaction ou la récompense écologique. Avec l’échéance prévue pour la soumission du projet de loi au comité bancaire du Sénat à la mi-mai, le rythme de mise en œuvre du cadre réglementaire des stablecoins américains influencera directement les attentes de liquidité du marché ; les investisseurs doivent suivre de près l’avancement de l’examen du projet de loi et ses effets de transmission sur le secteur des stablecoins et l’ensemble du marché de la cryptographie. #比特币ETF期权持仓限额增4倍