#美联储利率不变但内部分歧加剧 La Réserve fédérale a décidé de maintenir les taux d’intérêt inchangés lors de la réunion de politique monétaire d’avril, mais un résultat de vote rare de 8 contre 4 a révélé la fracture interne la plus grave depuis 1992, la direction de la politique étant passée d’un « consensus de baisse des taux » à une « incertitude bidirectionnelle ».

Les détails spécifiques de cette « division » sont les suivants :

· Une fracture rare « bidirectionnelle » : les 4 votes contre ne partagent pas la même position. Le membre du conseil, Milan, prône une baisse immédiate de 25 points de base ; les trois membres hawkish de la Fed régionale, bien qu’étant favorables à une stabilité des taux, s’opposent fermement à la formulation du communiqué laissant entendre que « la prochaine étape pourrait être une baisse », estimant qu’il faut conserver la possibilité de relever les taux.
· La bataille derrière la formulation : le marché interprète généralement la mention « ajustements supplémentaires » dans le communiqué comme un signal de baisse des taux. Des responsables hawkish comme Kashkari ont clairement indiqué qu’en raison de l’inflation actuelle et de la situation géopolitique, cette orientation prospective n’était plus appropriée, et que la prochaine étape pourrait être une hausse.
· Le changement de prévisions des institutions : JPMorgan et d’autres prévoient que la Fed pourrait maintenir ses taux inchangés jusqu’en 2026, avec un risque de hausse apparaissant en 2027, ce qui contraste fortement avec les attentes de baisse en début d’année.

En plus des divergences sur les taux, cette réunion a également été la « dernière » de Powell en tant que président, laissant une situation plus complexe pour son successeur :

· Powell brise la tradition en restant en poste : après avoir quitté ses fonctions le 15 mai, Powell brisera la tradition de 75 ans en restant membre du Conseil de la Réserve fédérale jusqu’en 2028. Bien qu’il ait promis de « rester discret », cela signifie que le nouveau président devra faire face à un prédécesseur très influent lors des réunions.
· Le nouveau président face à un « grand défi » : le candidat à la présidence, Kevin Woor, prendra la tête d’un comité divisé en trois factions entre baisse, statu quo et hausse des taux. Il devra également faire face à une inflation persistante (PCE core à 3,2%) provoquée par la situation au Moyen-Orient, ainsi qu’à des pressions politiques.

Ces signaux de « division » ont directement impacté le marché. Après l’annonce de la décision, les traders ont relevé la probabilité de hausse avant avril 2027 de 20% à 55%, l’indice dollar a augmenté de 0,4% à 98,95, et le rendement des obligations américaines à 10 ans a également augmenté à 4,40%.

La prochaine décision de la Fed dépendra en grande partie de l’évolution de la situation au Moyen-Orient et de la tendance des prix du pétrole.