Panduan Komprehensif tentang Flash Loans

Apa Itu Flash Loan

Flash Loan merupakan salah satu inovasi paling mutakhir dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang dirancang untuk memanfaatkan peluang arbitrase. Meskipun Flash Loan adalah konsep yang relatif baru, sejumlah platform telah memperkenalkan antarmuka ramah pengguna untuk layanan pinjaman instan ini. Panduan komprehensif berikut membahas mekanisme kerja instrumen keuangan revolusioner ini dan cara Anda dapat mengoptimalkannya untuk memperoleh keuntungan di pasar mata uang kripto.

Flash Loan adalah pinjaman tanpa agunan yang memungkinkan pengguna meminjam aset tanpa modal awal, dengan persyaratan utama bahwa seluruh jumlah pinjaman harus dilunasi dalam blok transaksi yang sama. Mekanisme peminjaman inovatif ini dioperasikan pada platform DeFi berbasis blockchain Ethereum. Istilah lain untuk layanan ini adalah "Atomic Loan", yang merujuk pada sifat atomik transaksi—apabila satu langkah dalam urutan transaksi gagal, seluruh transaksi dibatalkan, sehingga pemberi pinjaman tidak menanggung risiko.

Prinsip utama mata uang kripto adalah desentralisasi, yang menghilangkan kebutuhan akan otoritas pusat untuk mengelola jaringan blockchain. Namun, hanya sebagian kecil dari aset kripto yang benar-benar tersimpan di bursa terdesentralisasi. Untuk meningkatkan aksesibilitas dan efisiensi bursa terdesentralisasi, pasar kini semakin mengadopsi perdagangan arbitrase, yang berdampak positif pada penemuan harga dan likuiditas di berbagai platform.

Salah satu solusi untuk meningkatkan efisiensi pasar adalah pemanfaatan flash loan, yang memungkinkan trader arbitrase meraih keuntungan tanpa mempertaruhkan modal sendiri. Hal ini membuka akses terhadap peluang arbitrase yang sebelumnya hanya dapat diakses oleh trader bermodal besar, sehingga strategi perdagangan canggih kini dapat dijalankan oleh lebih banyak pelaku pasar.

Asal Usul Flash Loan

Flash Loan pertama kali diperkenalkan oleh Marble Protocol pada tahun 2019 di blockchain Ethereum. Inovasi ini digambarkan sebagai "bank pintar" yang memberikan akses pinjaman tanpa risiko melalui smart contract. Konsep ini merevolusi dunia pinjaman dengan menghadirkan paradigma baru, di mana persyaratan agunan tradisional tidak lagi diperlukan.

Marble Protocol mengembangkan Flash Lending untuk mengatasi dua risiko mendasar dalam lembaga peminjaman tradisional. Risiko pertama adalah kegagalan peminjam dalam mengembalikan dana. Risiko kedua adalah keterbatasan likuiditas—ketidaksesuaian waktu antara pencairan dan pelunasan pinjaman, yang dapat menimbulkan kerentanan sistemik.

Flash loan mengatasi permasalahan tersebut melalui mekanisme inovatif berikut:

• Memungkinkan peminjaman dana dalam satu transaksi
• Pengembalian dana ke pemberi pinjaman minimal satu kali cicilan saat transaksi selesai
• Jika pelunasan gagal, transaksi otomatis dibatalkan

Sebagai Atomic Loan, flash loan hanya dapat berjalan jika seluruh persyaratan pelunasan terpenuhi secara utuh. Sifat atomik ini menjamin transaksi hanya berhasil (meminjam, menggunakan, dan melunasi) atau gagal sepenuhnya, tanpa kondisi antara.

Dengan demikian, penting untuk dipahami bahwa jenis pinjaman ini hanya tersedia di platform blockchain. Bursa terpusat tidak dapat menyediakan layanan ini karena smart contract tidak mampu mengeksekusi transaksi berurutan sebagaimana dalam sistem tradisional. Sementara bursa terpusat menetapkan persyaratan yang sulit dipenuhi, teknologi blockchain menawarkan kepastian lebih tinggi bahwa permohonan pinjaman akan berhasil berkat determinisme eksekusi smart contract.

Fitur Utama

Setiap individu yang pernah meminjam dana dari institusi keuangan tradisional memahami proses pinjaman: dana diberikan oleh pemberi pinjaman, peminjam wajib melunasi seluruh jumlah pinjaman beserta bunga. Flash loan sangat bermanfaat bagi mereka yang ingin meraih keuntungan dari peluang arbitrase di berbagai pasar dengan perbedaan harga mata uang kripto.

Namun, flash loan sangat berbeda dari pinjaman konvensional. Aave, platform terkemuka di jaringan Ethereum, menjadi pelopor layanan flash loan sejak awal 2020. Karena skema pinjaman ini berjalan melalui smart contract, sistem memiliki tiga ciri utama:

Peminjaman Tanpa Agunan

Pinjaman tradisional membutuhkan agunan sebagai jaminan. Flash loan tidak memerlukan agunan karena pemberi pinjaman tidak benar-benar menanggung risiko kerugian. Dana harus segera dikembalikan oleh peminjam, bahkan tanpa agunan awal, berkat sifat atomik transaksi tersebut.

Eksekusi Smart Contract

Flash loan dijalankan melalui smart contract, yaitu program yang sudah diprogram di blockchain. Transaksi hanya terjadi jika seluruh persyaratan terpenuhi. Aturan utama sistem ini adalah peminjam harus mengembalikan dana sebelum transaksi selesai; jika gagal, seluruh transaksi dibatalkan seolah tidak pernah terjadi.

Kecepatan Instan

Pada praktiknya, proses persetujuan pinjaman tradisional memakan waktu, dan pelunasan umumnya berlangsung berbulan-bulan atau bertahun-tahun. Sistem flash loan dapat memberikan persetujuan instan karena smart contract mengharuskan dana digunakan dan dikembalikan dalam satu transaksi. Peminjam harus menggunakan smart contract lain untuk mengeksekusi perdagangan segera sebelum transaksi blockchain berakhir. Proses ini berlangsung dalam hitungan sepersekian detik, memungkinkan eksekusi arbitrase secara cepat.

Cara Kerja Flash Loan

Peminjam mengajukan permohonan pinjaman di platform seperti Aave. Untuk mendapat keuntungan, peminjam harus merancang strategi penggunaan modal pinjaman. Biasanya, flash loan digunakan untuk arbitrase di bursa terdesentralisasi. Setelah perdagangan di DEX selesai, peminjam melunasi pinjaman beserta biaya dalam transaksi yang sama ke platform.

Jika pelunasan gagal dalam blok transaksi yang sama, dana dikembalikan ke pemberi pinjaman dan transaksi dibatalkan. Hal ini menunjukkan bahwa syarat smart contract tidak terpenuhi. Dengan demikian, smart contract melindungi kedua belah pihak, membuat flash loan berisiko rendah dan efektif meningkatkan likuiditas pasar.

Untuk mengoptimalkan flash loan, pemohon harus memahami Solidity, bahasa pemrograman Ethereum. Saluran ini sangat cepat mendatangkan pendapatan, selama pengguna tidak menjadi korban penipuan. Hambatan teknis ini memastikan hanya mereka yang benar-benar menguasai strategi perdagangan kompleks yang dapat memanfaatkan flash loan secara optimal.

Bagaimana Flash Loan Menjadi Populer

Flash loan cepat populer karena sifatnya yang menguntungkan, dengan Aave sebagai platform paling dikenal. Namun, risiko pun meningkat, terbukti dari sejumlah serangan terhadap platform-platform ini selama beberapa tahun terakhir.

Aave Flash Loan

Aave merupakan protokol open-source tanpa kendali terpusat yang memungkinkan investor memperoleh bunga dari penyimpanan mata uang kripto dan meminjam beragam aset. Platform ini identik dengan penghasilan pasif di sektor DeFi.

Aave dikenal dengan kemampuannya menghasilkan penghasilan pasif, di mana pengguna menyimpan dana untuk menyediakan likuiditas dan mendapatkan imbal hasil. Untuk mulai menggunakan Aave, pengguna wajib menyetorkan aset mereka ke akun, dan penghasilan diperoleh berdasarkan permintaan pinjaman di pasar. Pada saat bersamaan, pengguna dapat melunasi pinjaman dengan mata uang digital apa pun melalui penyetoran aset tersebut.

Daya tarik utama Aave bagi investor adalah layanan flash loan yang menawarkan keuntungan lebih besar dibanding pinjaman tradisional. Parameter flash loan memungkinkan agunan dan utang dipertukarkan dalam satu transaksi, menghadirkan fleksibilitas di ranah pinjaman DeFi.

Memahami proses flash loan memerlukan pengetahuan dasar tentang Ethereum. Pembahasan transaksi Ethereum meliputi berbagai perintah yang diterima blockchain, mulai dari transfer 1 ETH hingga perintah kompleks yang membutuhkan pemahaman lanjutan. Untuk berinteraksi dengan blockchain, pengguna harus mampu menulis kode smart contract dan memanfaatkan kontrak lain yang sudah ada. Setelah semua syarat terpenuhi, smart contract akan tereksekusi otomatis.

Meski demikian, smart contract masih memiliki ruang untuk perbaikan. Karena Ethereum menggunakan Distributed Ledger untuk mencatat semua transaksi, penerimaan transaksi akan menciptakan data baru di ledger, dan akan dibatalkan jika ditolak. Imutabilitas ini menjamin integritas mekanisme flash loan.

Tempat Menggunakan Flash Loan

Untuk menggunakan flash loan di Aave, Anda harus menguasai coding dan mempelajari dokumentasi Aave secara mendalam. Platform ini menyediakan panduan lengkap bagi pengembang yang ingin mengintegrasikan flash loan ke dalam aplikasinya.

Jika Anda ingin menggunakan flash loan tanpa keterampilan coding, Anda dapat mencoba Furucombo, yang masih versi beta dan dapat menghasilkan hasil yang tidak terduga. Penggunaan harus dilakukan dengan hati-hati. Antarmuka ramah pengguna ini menyederhanakan kompleksitas teknis bagi pengguna awam.

Mengingat flash loan digunakan untuk arbitrase, Anda perlu mencari perbedaan harga secara manual di berbagai bursa DeFi sebelum menerima syarat transaksi. Hal ini membutuhkan eksplorasi berbagai DEX dan pemahaman pool likuiditas beserta mekanisme harganya.

Anda dapat mengatur transaksi melalui Furucombo dengan langkah-langkah berikut:

1. Hubungkan dompet Anda ke Furucombo
2. Buat Cube (Create > New Cube > Uniswap Swap Token) dan pilih koin yang ingin ditukar (pastikan Anda mengetahui selisih harga sebelum menukar koin dari DEX mana pun). Klik Set setelah memilih token dan jumlahnya
3. Buat Cube (New Cube > 1Inch Swap Token), atur transaksi berlawanan dari Cube pertama untuk mengembalikan token awal sebagai pelunasan Flash Loan. Klik Set setelah data dipilih
4. Buat Cube (New Cube > Aave Flashloan) dan pilih token serta jumlah yang sama seperti pada Cube pertama. Tekan Set. Akan muncul dua box—pindahkan yang pertama ke atas yang lain. Transaksi pertama untuk meminjam, yang terakhir untuk membayar pinjaman beserta bunga 0,09%
5. Klik Approve untuk menyetujui transaksi di dompet Anda
6. Klik Confirm untuk mengonfirmasi transaksi di dompet Anda

Kasus Penggunaan Flash Loan

Studi kasus yang dapat bermanfaat bagi investor meliputi:

• Pertukaran agunan
• Perdagangan arbitrase
• Optimalisasi biaya deposit
• Refinancing utang

Pertukaran Agunan

Pengguna DeFi dapat memanfaatkan Collateral Exchange untuk mendapatkan pinjaman melalui aplikasi multi-agunan. Jika Anda meminjam DAI dari Compound dengan ETH sebagai agunan, Anda dapat menukar agunan ETH menjadi DAI dengan saluran DAI Flash Loan. Langkah ini mengoptimalkan saldo DAI yang dipinjam dan meningkatkan efisiensi alokasi modal.

Perdagangan Arbitrase

Penerapan lain dari flash loan adalah arbitrase. Investor kripto kerap meraih keuntungan dari perbedaan harga di berbagai pasar. Arbitrase kripto dilakukan dengan memperdagangkan aset di satu atau lebih bursa guna memperoleh profit.

Arbitrase flash loan berarti membeli koin di harga rendah dan menjualnya di bursa lain pada harga lebih tinggi. Hal ini memungkinkan profit cepat dan pelunasan pinjaman segera. Seluruh transaksi harus dieksekusi dalam waktu singkat, dan flash loan menyediakan solusi ideal untuk hal ini.

Optimalisasi Biaya Deposit

Flash loan memungkinkan konsolidasi berbagai transaksi kompleks dalam satu langkah. Ini merupakan evolusi dari transaksi tradisional yang biasanya membutuhkan beberapa langkah. Dengan flash loan, transaksi dapat dilakukan dengan biaya minimal dan investor dapat memperdagangkan token atau koin digital secara efisien.

Refinancing Utang

Permintaan pinjaman selalu berkaitan dengan tingkat bunga. Flash Loan dapat dimanfaatkan untuk pertukaran agunan maupun pertukaran tingkat bunga. Aave membahas refinancing utang secara rinci dalam posting khusus, di mana investor dapat meminjam dana dari pool likuiditas Aave, melunasi utang di Compound.finance, menarik agunan dari Compound, lalu menyetorkannya di dYdX dan menciptakan posisi utang baru sebelum mengembalikan likuiditas ke Aave—berpotensi dengan bunga lebih kompetitif.

Apa Itu Flash Loan Attack

Smart contract Flash Loan, seperti teknologi lainnya, memiliki risiko keamanan. Fenomena ini disebut Flash Loan Attack dan menjadi sorotan utama di ekosistem DeFi.

Karena tidak diperlukan agunan dan sistem peminjaman sepenuhnya bertumpu pada smart contract untuk memastikan pelunasan, kerentanan dapat muncul saat platform mengalami bug atau perilaku tak terduga. Penyerang dapat memanipulasi aturan dan mengubah perjanjian kontrak. Flash loan kerap menjadi topik utama dalam serangan perangkat lunak blockchain yang menargetkan smart contract.

Walau terkesan mustahil, pengalaman menunjukkan Flash Loan Attack banyak terjadi melalui platform dYdX. Contohnya, pada Juni 2020, flash loan digunakan untuk menyerang Balancer Pool hingga menimbulkan kerugian wETH senilai $500.000. April 2021, $24 juta ditarik dari xToken. Eksploitasi semacam ini biasanya melibatkan manipulasi pasar dengan meminjam aset dari beberapa platform dan menyerang koin tertentu, mengeksploitasi kelemahan oracle harga atau ketidakseimbangan pool likuiditas.

Masa Depan Flash Loan

Flash Loan masih tahap awal, dan potensi inovasinya sangat besar ke depan. Namun, sejumlah risiko tetap ada, seperti kemungkinan platform ini disalahgunakan untuk meminjam token tertentu dalam voting tata kelola, sehingga dapat mengancam mekanisme tata kelola terdesentralisasi.

Kelebihan Flash Loan adalah kemampuannya menarik investor baru ke pasar. Seiring berkembangnya sistem keamanan yang makin solid, flash loan berpeluang menjadi instrumen penghasil pendapatan tanpa biaya tambahan. Inovasi flash loan akan meliputi peningkatan keamanan, antarmuka yang lebih ramah pengguna, serta integrasi dengan lebih banyak protokol DeFi, menjadikannya alat penting dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi.

FAQ

Apa Itu Flash Loan dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Flash Loan adalah pinjaman DeFi tanpa agunan yang diselesaikan dalam satu transaksi. Peminjam dapat meminjam tanpa agunan, namun wajib melunasi jumlah pinjaman beserta biaya pada blok transaksi yang sama; umumnya dimanfaatkan untuk peluang arbitrase.

Apa Perbedaan Flash Loan dengan Pinjaman Tradisional? Mengapa Tidak Diperlukan Agunan?

Flash Loan berjalan melalui smart contract tanpa memerlukan agunan atau pemeriksaan kredit, berbeda dari pinjaman tradisional. Dana harus dipinjam dan dikembalikan dalam blok transaksi yang sama, sehingga menghilangkan risiko pihak lawan dan memungkinkan pinjaman instan serta otomatis.

Flash Loan有哪些实际应用场景？可以用来做什么？

Flash Loan terutama digunakan untuk perdagangan arbitrase, mining likuiditas, konversi utang, mekanisme likuidasi, dan lindung nilai risiko. Pengguna dapat dengan cepat memperoleh likuiditas besar dalam satu blok transaksi, menyelesaikan berbagai operasi, serta mengoptimalkan volume dan manajemen risiko transaksi.

Flash Loan存在什么风险和安全隐患？

Flash loan memiliki risiko, termasuk kerentanan smart contract, serangan reentrancy, dan volatilitas pasar. Pinjaman harus dilunasi dalam transaksi yang sama. Jika gagal, seluruh transaksi dibatalkan dan dana bisa hilang.

Protokol DeFi Mana yang Menyediakan Layanan Flash Loan?

Aave, dYdX, dan Uniswap adalah protokol DeFi utama yang menawarkan layanan Flash Loan. Protokol ini memungkinkan pengguna meminjam dana secara instan tanpa agunan, selama pinjaman dikembalikan dalam blok transaksi yang sama.

Flash Loan的利息和费用是多少？

Biaya Flash Loan umumnya sangat rendah, mulai dari 0% hingga 0,09% tergantung platform. Aave mengenakan biaya sekitar 0,09%, sementara beberapa platform tidak mengenakan biaya. Biaya pasti tergantung pada kondisi pasar dan ketentuan protokol terkait.