Teori Permainan: Apa Itu Zero-Sum Game? Realitas di Balik Perdagangan Kripto

Dinamika Permainan Zero-Sum dalam Trading Crypto

Pada permainan zero-sum, keuntungan satu pihak persis sebanding dengan kerugian pihak lain; tidak ada laba atau rugi bersih dalam sistem. Dalam praktiknya, konsep "zero-sum game" jarang diterapkan pada pasar saham maupun crypto, kecuali untuk futures dan trading kontrak, di mana satu pihak menang dan pihak lain kalah.

Trading spot saham dan cryptocurrency bukanlah permainan zero-sum, karena sebagian besar spekulan dapat menyimpan aset mereka dalam siklus pertumbuhan tanpa mengalami kerugian total. Perbedaan mendasar ini menjadikan trading spot jauh lebih aman bagi investor jangka panjang.

Film klasik tahun 1987 "Wall Street" merangkum gagasan ini ketika tokoh utama bertanya kepada Gordon Gekko, "Berapa cukupnya? Berapa banyak kapal pesiar yang bisa kamu tarik dengan ski air?" Gekko menjawab, "Ini bukan soal cukup, teman. Ini permainan zero-sum. Seseorang menang, seseorang kalah. Uang itu sendiri tidak dibuat atau hilang—hanya berpindah dari satu orang ke yang lain."

Banyak kritikus trading spekulatif menilai bahwa trading cryptocurrency pada dasarnya adalah permainan zero-sum. Ini memunculkan pertanyaan penting: Apakah Bitcoin dan altcoin benar-benar beroperasi dalam kondisi zero-sum, di mana sebagian meraih untung dari kerugian pihak lain? Jawabannya—tidak, meski terdapat pengecualian.

Poker adalah contoh textbook permainan zero-sum. Saat satu pemain menang, ia mengambil uang dari pemain lain. Dalam poker, para pemain saling bersaing, dan akhirnya satu orang membawa pulang semua yang lain kehilangan—skenario zero-sum klasik. Intinya, permainan zero-sum berarti kemenangan satu orang setara dengan kerugian orang lain.

Namun, istilah "zero-sum" tidak berlaku pada situasi ketika semua pihak kalah—itu adalah permainan lose-lose, bukan zero-sum. Skenario semacam ini sering terjadi di crypto, seperti saat proyek gagal atau terjadi aksi jual besar-besaran.

Strategi Permainan Zero-Sum vs. Win-Win

Kebalikan dari permainan zero-sum adalah pendekatan "win-win". Dalam transaksi di mana satu pihak menjual dan pihak lain membeli aset, keduanya dapat memperoleh manfaat: Penjual A mencairkan dana, sementara Pembeli B mendapatkan aset yang diprediksi akan meningkat nilainya. Tidak ada pihak yang menderita kerugian.

Dalam konteks ini, strategi trading crypto bullish dapat dikategorikan sebagai win-win, terutama bagi investor jangka panjang yang mengakumulasi aset berkualitas untuk disimpan bertahun-tahun. Kedua belah pihak memperoleh keuntungan: penjual mengunci profit, pembeli mendapatkan potensi pertumbuhan.

Berdasarkan pemahaman tersebut, kita bisa menganalisis pasar saham dan crypto beberapa tahun terakhir untuk menilai apakah pasar tersebut menarik spekulan pada kondisi zero-sum. Data historis menunjukkan bahwa secara umum pasar bergerak naik selama dekade terakhir, memperkuat karakter win-win dari investasi jangka panjang.

Investasi dalam Perspektif Teori Zero-Sum

Investasi bukanlah permainan zero-sum. Walaupun investor institusi mendominasi likuiditas dan aset, investor ritel tetap bisa memperoleh profit tanpa mengalami kerugian besar. Perbedaan ini memisahkan investasi dari aktivitas judi, menjadikannya lebih inklusif dan berpotensi menguntungkan bagi banyak peserta.

Kalangan skeptis kerap berpendapat bahwa pelaku pasar memanipulasi harga dan meninggalkan investor ritel dalam kerugian. Namun, sudut pandang ini mengabaikan proses penciptaan nilai dan pertumbuhan perusahaan.

Saat pendiri membangun perusahaan, mereka bisa menjual saham demi modal—misalnya, untuk pembelian alat pabrik baru. Investor menyetor dana sebagai imbalan saham, dan setelah pabrik jadi, harga saham biasanya naik. Ini adalah dinamika win-win yang telah menjadi penggerak pasar selama puluhan tahun.

Setiap penjualan pasti ada pembelinya. Bahkan saat terjadi penurunan tajam, pembeli selalu muncul. Sebaliknya, saat aset mencapai rekor tertinggi, beberapa akan menjual, meskipun harga masih tumbuh. Penting untuk dicatat, baik pembeli maupun penjual tidak mengalami kerugian total dalam skenario tersebut. Dengan demikian, trading tidak serta merta zero-sum kecuali menggunakan leverage berlebihan atau trading derivatif yang mendekati kadaluarsa.

Catatan: Pengecualian khusus berlaku untuk trading futures dan kontrak, dibahas lebih lanjut di bawah.

Strategi Permainan Zero-Sum dalam Cryptocurrency

Cryptocurrency jauh lebih volatil dibanding saham, dan siapa saja yang trading crypto selama beberapa bulan mungkin pernah melihat token turun hingga 99% nilainya. Kisah kekayaan instan dan kerugian besar sangat banyak—ada yang kehilangan segalanya, ada yang jadi miliuner. Apakah crypto benar-benar zero-sum? Tergantung pada strategi dan instrumen yang digunakan.

Volatilitas pasar crypto yang tinggi membawa peluang sekaligus risiko besar. Trader dengan strategi jangka pendek dan leverage menghadapi risiko jauh lebih tinggi dibanding investor jangka panjang yang menyimpan aset berkualitas. Perbedaan ini menentukan seberapa dekat trading dengan permainan zero-sum.

Apakah Bitcoin Zero-Sum?

Bitcoin yang dibeli di pasar spot tidak termasuk dalam model zero-sum. Pembeli spot memiliki Bitcoin dan bisa menjualnya kapan saja—meski harga turun, aset tetap bernilai. Selama lebih dari satu dekade, harga Bitcoin telah berlipat ganda; contohnya, mereka yang membeli di tahun 2017 pada harga $20.000 sempat merugi, namun akhirnya mendapat profit 3,5x saat harga menembus $69.000.

Penjual tidak menyebabkan kerugian total bagi pemegang jangka panjang, sehingga trading spot Bitcoin bukanlah zero-sum. Kedua pihak bisa memperoleh profit: penjual mengamankan keuntungan atau membatasi kerugian, pembeli memperoleh aset dengan potensi pertumbuhan.

Selain itu, saat Bitcoin anjlok, penjual panik bermunculan, tetapi pembeli masuk di titik terendah. Pesannya jelas—membeli di dasar lebih menguntungkan daripada menjualnya, sebab periode pemulihan kerap menyusul penurunan besar. Di sini, pemahaman risiko dan siklus pasar sangat penting.

Apakah Trading Futures Zero-Sum?

Trading futures merupakan permainan zero-sum karena kontrak memiliki masa berlaku. Trader crypto yang menggunakan futures mendapat leverage dari bursa, memperbesar nilai dan risiko trading. Contohnya, di platform utama, trader futures membeli kontrak, bukan Bitcoin secara fisik, dan nilai kontrak mengikuti harga spot Bitcoin.

Trader harus menaruh margin; jika posisi mereka tepat dan pasar bergerak sesuai, mereka memperoleh payout lebih besar dari margin awal—mendapat profit. Namun jika pasar berlawanan, seluruh margin bisa hilang, menjadikan trading futures lebih berisiko daripada spot.

Terdapat pengecualian: Meskipun futures dan opsi umumnya zero-sum karena kontrak kadaluarsa, trader dapat mencegah kerugian total jika pasar bergerak tidak sesuai. Dengan stop-loss, posisi dilikuidasi sebelum seluruh aset hilang. Setelah stop-loss aktif, hasilnya tidak lagi sepenuhnya zero-sum.

Alat manajemen risiko seperti stop-loss order memungkinkan trader membatasi kerugian dan menjadikan trading futures lebih terkontrol.

Token Leverage dan Model Zero-Sum

Token leverage merupakan inovasi baru di crypto. Trader dapat menggunakan leverage 3x, 5x, atau lebih pada altcoin, baik long maupun short. Misal, investasi $100 pada token leverage 3x berarti setiap pergerakan 10% di crypto utama menghasilkan perubahan posisi sebesar 30%. Profit dan kerugian berlipat sesuai leverage.

Token leverage bukanlah zero-sum karena menawarkan potensi win-win dan tidak kadaluarsa. Seperti trading spot, trader tetap memiliki aset dan bisa menahan sampai kondisi pasar berbalik.

Risiko utama, token leverage memperbesar eksposur dan tidak untuk disimpan lebih dari sehari. "Volatility decay" membuat penyimpanan jangka panjang dapat menyebabkan kerugian meski pasar tidak bergerak. Instrumen ini dirancang untuk trading jangka pendek dan perlu pengawasan ketat.

Kapan Crypto Menjadi Permainan Zero-Sum?

Di luar futures dan opsi standar yang penyelesaiannya pada tanggal tertentu dan satu pihak menang, crypto benar-benar zero-sum saat terjadi penarikan likuiditas (rug pull) atau crash pasar.

Ethereum sendiri memiliki lebih dari 300.000 ERC-20 token. Banyak yang dibuat untuk menipu, menarik pembeli sebelum developer menguras likuiditas di DEX. Dalam kasus ini, penipu meraup keuntungan langsung dari kerugian investor—hasil zero-sum klasik.

Crypto juga menjadi zero-sum saat suatu koin jatuh ke nol dan hanya penjual di harga puncak yang untung. Selama Terra (LUNA) crash, saat token turun dari $100 menjadi sen, hanya penjual di harga tinggi yang menikmati profit, sementara mayoritas kehilangan semuanya. Dalam peristiwa seperti ini, profit bagi sebagian pihak langsung berasal dari kerugian pihak lain.

Skenario tersebut menekankan pentingnya riset proyek yang teliti dan diversifikasi portofolio untuk mitigasi risiko.

Kesimpulan

Trading crypto dapat menjadi zero-sum tergantung strategi yang digunakan. Trading derivatif adalah zero-sum, dan karena hampir separuh volume bursa crypto berasal dari derivatif, sebagian besar trading crypto mengikuti model ini. Namun, industri crypto tidak sepenuhnya didominasi oleh dinamika zero-sum.

Investor yang menghindari leverage dan memilih proyek berkualitas berpartisipasi dalam skenario win-win, tanpa risiko kehilangan total. Secara historis, investasi jangka panjang pada cryptocurrency terpercaya seperti Bitcoin atau Ethereum telah memberi hasil positif bagi pemegang yang sabar.

Industri aktif mengurangi risiko zero-sum. Mayoritas bursa menyediakan panduan stop-loss, membantu trader menarik dana sebelum kerugian total, dan program edukasi meningkatkan literasi keuangan.

Crypto lebih volatil dibanding saham atau komoditas, sehingga kewaspadaan sangat penting. Trading token baru di DEX lebih berisiko dibanding investasi di cryptocurrency mapan. Pada akhirnya, teori zero-sum tidak sepenuhnya mendefinisikan trading crypto, namun unsur-unsurnya selalu ada dalam setiap pergerakan pasar, terutama pada derivatif dan aset berisiko tinggi.

FAQ

Apa Itu Permainan Zero-Sum? Prinsip Utamanya.

Permainan zero-sum adalah model teori permainan di mana keuntungan satu pihak sebanding dengan kerugian pihak lain. Total seluruh keuntungan dan kerugian peserta bernilai nol. Ini adalah skenario kompetitif non-kooperatif—seseorang menang hanya jika yang lain kalah.

Apakah Trading Crypto Zero-Sum? Kenapa?

Tidak, trading crypto tidak selalu zero-sum. Perdagangan jangka pendek memang dapat menyerupai dinamika zero-sum, tetapi investasi jangka panjang bertumpu pada keyakinan terhadap kemajuan teknologi. Pasar crypto menawarkan banyak peluang di luar sekadar persaingan untung-rugi bagi investor yang memahami industri.

Zero-Sum vs. Non-Zero-Sum: Apa Bedanya?

Pada permainan zero-sum, keuntungan satu peserta sama dengan kerugian peserta lain—hasil akhirnya nol. Di permainan non-zero-sum, kolaborasi bisa memberi manfaat bersama, sehingga hasil total bisa positif atau negatif.

Apa Arti Risiko Zero-Sum dalam Trading Crypto?

Risiko zero-sum berarti profit satu trader adalah kerugian trader lain, tanpa nilai tambah. Hal ini meningkatkan risiko karena keberhasilan bergantung pada kegagalan pihak lain, sehingga persaingan pasar menjadi lebih sengit.

Jika Trading Crypto Zero-Sum, Kerugian Siapa yang Menjadi Profit Pihak Lain?

Dalam skenario zero-sum, profit satu pihak sama dengan kerugian pihak lain. Dalam trading kontrak, posisi short untung dari kerugian long dan sebaliknya. Profit berasal langsung dari kerugian lawan.

Bagaimana Cara Berinvestasi Rasional di Aset Crypto dengan Teori Zero-Sum?

Evaluasi insentif ekonomi pada mekanisme konsensus (PoW vs. PoS), tinjau desain keamanan Layer 2, dan cek jaminan nyata pada stablecoin. Hindari trading spekulatif tanpa analisis fundamental. Diversifikasi portofolio dan fokus pada proyek dengan model ekonomi berkelanjutan.