Rep. Steil Mendesak Regulator Mempercepat Proses GENIUS Act Seiring Mendekatnya Batas Waktu Regulasi Stablecoin

Undang-Undang GENIUS resmi berlaku pada 18 Juli 2025, menandai titik balik utama dalam regulasi aset digital di Amerika Serikat. Namun, regulator wajib merampungkan ketentuan mereka sebelum periode implementasi 120 hari dimulai, sehingga memicu tekanan baru dari legislator yang mengkhawatirkan tercapainya tenggat waktu penting. Pencapaian legislatif ini menjadi kerangka federal komprehensif pertama untuk pengawasan stablecoin di AS, menghadirkan standar jelas bagi penerbit dan membangun struktur regulasi terpadu lintas banyak lembaga.

Regulator kini menghadapi tekanan meningkat dari Kongres untuk mempercepat penerapan undang-undang stablecoin baru AS, dengan Bryan Steil memperingatkan bahwa batas waktu satu tahun untuk penyusunan aturan kian mendesak. Tekanan ini muncul akibat jadwal implementasi yang kompleks, membutuhkan koordinasi antarlembaga federal serta penyusunan kerangka regulasi terperinci bagi sektor pasar yang tumbuh pesat ini.

Pada sidang Komite Jasa Keuangan DPR baru-baru ini, Steil mendesak para kepala lembaga untuk menyampaikan perkembangan konkret dalam implementasi Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, yang ditandatangani Presiden Donald Trump pada 18 Juli 2025. Sidang tersebut menekankan pentingnya implementasi tepat waktu, karena penundaan dapat menimbulkan ketidakpastian regulasi di pasar stablecoin dan berisiko menurunkan daya saing AS di ranah aset digital global. Steil juga menyoroti bahwa komite kerap melihat legislasi disahkan, namun regulasi pelaksanaannya terlambat atau tertunda lama, menimbulkan celah pengawasan dan kebingungan di pasar.

FDIC Akan Rilis Proposal Pertama GENIUS Act dalam Waktu Dekat saat Upaya Multi-Lembaga Dimulai

GENIUS Act, yang disahkan pada 18 Juli 2025, merupakan undang-undang pertama di AS yang menetapkan struktur federal terpadu bagi penerbit stablecoin dan mengubah secara fundamental tata kelola aset digital di tingkat nasional. Sebelumnya, pengawasan stablecoin tersebar di peraturan pengiriman uang negara bagian dan interpretasi beragam lembaga federal, menciptakan ketidakpastian regulasi serta tantangan kepatuhan bagi penerbit lintas yurisdiksi.

Undang-undang ini memberikan waktu kepada regulator hingga 18 Juli 2026 untuk menyelesaikan seluruh aturan pelaksanaan, sehingga tercipta tenggat waktu ketat untuk salah satu peluncuran regulasi paling komprehensif dalam sejarah keuangan modern. Namun, kerangka ini baru berlaku pada salah satu dari dua tanggal: 18 Januari 2027, atau 120 hari setelah seluruh regulasi final diumumkan oleh semua lembaga terkait. Struktur tenggat ganda ini menjamin waktu cukup bagi regulator membangun aturan kokoh sekaligus mencegah penundaan implementasi yang berkepanjangan.

Jadwal tersebut menambah tekanan besar bagi lembaga yang mempersiapkan proposal awal, karena mereka harus menyeimbangkan kebutuhan konsultasi publik yang mendalam dengan keharusan memenuhi tenggat hukum. Kompleksitas pengaturan stablecoin—mulai persyaratan cadangan hingga standar keamanan siber—menjadikan tenggat ini sangat menantang dan menuntut koordinasi serta konsistensi lintas domain regulasi.

Steil menyampaikan kepada komite bahwa implementasi GENIUS Act sesuai jadwal sangat vital, apalagi stablecoin kini berperan penting dalam menjaga likuiditas dolar global dan pasar aset digital. Kapitalisasi pasar stablecoin telah melampaui USD 200 miliar secara global, mayoritas dalam denominasi dolar AS, menjadikannya instrumen utama dalam mempertahankan dominasi dolar di perdagangan digital. Penundaan penerapan standar regulasi yang jelas dapat menggeser inovasi dan aktivitas pasar ke yurisdiksi dengan kerangka lebih matang, sehingga melemahkan kepemimpinan AS di sektor strategis ini.

Dalam diskusi, Ketua NCUA Kyle Hauptman menjamin para legislator bahwa regulator serikat kredit menargetkan pembuatan aturan GENIUS pertama difokuskan pada proses aplikasi bagi penerbit yang ingin beroperasi di bawah pengawasan serikat kredit. Hauptman menegaskan peran National Credit Union Administration sangat penting untuk proyek stablecoin komunitas skala kecil yang dapat merasakan manfaat model serikat kredit yang berorientasi pada layanan anggota dan inklusi keuangan. Ia menambahkan, lembaga terkait memahami tenggat Juli 2026 dan bekerja secara kolaboratif melalui pertemuan koordinasi antarlembaga rutin serta berbagi sumber daya teknis.

Sidang ini mempertemukan pemimpin Federal Reserve, Office of the Comptroller of the Currency, National Credit Union Administration, dan Federal Deposit Insurance Corporation, mencerminkan pengawasan stablecoin yang kini bersifat multi-lembaga dalam kerangka baru ini. Koordinasi ini meninggalkan pendekatan terfragmentasi sebelumnya, di mana lembaga berbeda sering kali mengambil sikap berlawanan atas regulasi aset digital, sehingga membingungkan pelaku pasar.

Dalam pernyataan tertulis sebelum sidang, Penjabat Ketua FDIC Travis Hill menyatakan lembaganya akan menerbitkan proposal pertama dalam waktu dekat, mengatur proses aplikasi bagi penerbit stablecoin di bawah pengawasan FDIC. Hill menjabarkan pendekatan bertahap yang diawali prosedur perizinan dan secara bertahap mencakup persyaratan operasional dan kehati-hatian. Tahapan ini memungkinkan penerbit memulai persiapan aplikasi sambil menunggu standar regulasi lebih kompleks difinalisasi.

Hill menyatakan bahwa mandat FDIC jauh melampaui aspek perizinan, karena undang-undang menugaskan lembaganya mendefinisikan standar modal, likuiditas, dan cadangan yang wajib dipenuhi stablecoin terbitan bank. Standar kehati-hatian ini vital untuk menjaga keterkaitan stablecoin dengan dolar AS saat tekanan pasar, mencegah kejadian de-pegging yang pernah menggoyahkan kepercayaan pada stablecoin algoritmik. Keahlian FDIC dalam pengawasan bank dan asuransi simpanan membuatnya sangat tepat membangun standar ini, dengan pengalaman puluhan tahun dalam menjaga stabilitas lembaga penghimpun dana masyarakat.

Ia menyebut proposal terpisah untuk standar kehati-hatian direncanakan pada kuartal pertama tahun depan, menyiapkan peluncuran regulasi dua tahap yang membuka ruang komentar publik pada prosedur perizinan sebelum lanjut ke persyaratan operasional lebih kompleks. Pendekatan ini bertujuan mengoptimalkan partisipasi pemangku kepentingan dan menjaga momentum menuju tenggat Juli 2026, sehingga aturan final sejalan dengan prioritas regulasi dan realitas industri.

GENIUS Act Berjalan Seiring CLARITY Act dan Usulan Anti-CBDC

GENIUS Act mewajibkan penerbit stablecoin menjaga jaminan satu banding satu terhadap dolar AS atau aset likuid berkualitas tinggi, memastikan setiap token beredar sepenuhnya dijaminkan cadangan yang aman dan mudah dicairkan. Persyaratan ini ditujukan mencegah praktik cadangan fraksional yang berisiko menyebabkan kerugian bagi pemilik token bila penerbit kolaps atau pasar terguncang. Undang-undang juga mengatur audit tahunan bagi perusahaan dengan kapitalisasi pasar token di atas USD 50 miliar, menaikkan standar transparansi bagi penerbit stablecoin sistemik yang berpotensi mengancam stabilitas keuangan jika gagal.

Undang-undang ini juga memperkenalkan standar federal pertama untuk stablecoin terbitan asing, membuka kerangka kerja lebih jelas bagi Washington dalam mengawasi proyek luar negeri yang melayani konsumen AS. Ketentuan ini menjawab kekhawatiran bahwa penerbit asing tanpa pengawasan AS bisa menurunkan standar domestik dan membuka jalur pembiayaan ilegal. Undang-undang menetapkan syarat stablecoin asing dapat dipasarkan ke warga AS, termasuk keharusan memiliki agen berbasis AS dan kepatuhan terhadap standar anti-pencucian uang setara penerbit domestik.

Berbagai lembaga federal telah mengawali fondasi implementasi melalui serangkaian inisiatif terkoordinasi. Departemen Keuangan membuka sejumlah konsultasi publik untuk menghimpun masukan industri terkait desain aturan stablecoin dan pengawasan risiko keuangan ilegal, dengan pemahaman bahwa regulasi efektif memerlukan pengetahuan atas kemampuan teknologi dan realitas operasional sistem stablecoin. Konsultasi ini melibatkan institusi keuangan besar, perusahaan fintech, pengembang blockchain, hingga kelompok advokasi konsumen, mencerminkan luasnya minat pemangku kepentingan dalam membentuk kerangka regulasi yang tepat.

Menkeu Scott Bessent menyampaikan bahwa umpan balik tersebut akan membentuk riset lanjutan mengenai alat kepatuhan, termasuk efektivitas dan dampaknya terhadap privasi. Departemen Keuangan sangat fokus pada pengembangan pendekatan berbasis risiko yang adaptif terhadap ancaman baru tanpa membebani pengguna sah dengan kewajiban kepatuhan berlebihan. Bessent menekankan bahwa targetnya adalah menciptakan lingkungan regulasi yang mendukung inovasi, sekaligus tetap memberikan perlindungan kuat terhadap pencucian uang, pendanaan terorisme, dan pengelakan sanksi.

Ia menyebut GENIUS Act “krusial” untuk menjaga kepemimpinan AS di pasar stablecoin, karena standar regulasi jelas akan menarik penerbit bertanggung jawab dan modal institusional ke platform yang diatur AS. Kepemimpinan ini penting bukan hanya bagi daya saing ekonomi, melainkan juga untuk memastikan stablecoin denominasi dolar tetap mendominasi perdagangan digital global, memperkuat peran dolar sebagai cadangan utama dunia di sistem keuangan tradisional dan digital.

Proses legislasi masih diwarnai isu politik yang dapat mempengaruhi implementasi. Pada sidang terbaru, Maxine Waters menyoroti kekhawatiran apakah presiden aktif boleh memiliki kepentingan bisnis di sektor yang mereka atur, mengacu pada hubungan Presiden Trump dengan proyek World Liberty Financial, platform aset digital yang bisa diuntungkan oleh kebijakan regulasi. Ia menilai situasi ini memperjelas problem konflik kepentingan yang harus diselesaikan Kongres agar keputusan regulasi benar-benar berpihak pada kepentingan publik, bukan entitas tertentu.

Momentum regulasi berjalan paralel dengan reformasi struktur pasar digital di Capitol Hill, menandakan pendekatan komprehensif terhadap pengawasan aset digital. DPR telah mengesahkan paket digital-asset CLARITY Act, yang membagi pengawasan antara Commodity Futures Trading Commission dan Securities and Exchange Commission berdasarkan klasifikasi token. CLARITY Act akan membangun kerangka regulasi yang membedakan token berfungsi utama sebagai komoditas (diawasi CFTC) dan sebagai sekuritas (diawasi SEC), mengakhiri ketidakjelasan yurisdiksi yang selama ini menghambat penegakan dan pengembangan pasar.

RUU ini masih menanti pembahasan Senat, dan para analis menilai prospeknya belum pasti akibat perdebatan mengenai lingkup kewenangan SEC atas aset digital. Beberapa senator khawatir RUU ini membatasi kemampuan SEC melindungi investor dari penawaran token curang, sementara lainnya menilai kejelasan regulasi sangat penting agar proyek sah dapat mengakses modal dan beroperasi dengan keyakinan. Hasil perdebatan ini akan sangat menentukan peta regulasi aset digital di luar stablecoin.

Usulan penting lain, Anti-CBDC Surveillance State Act, juga masih menunggu di Senat dan menjadi pernyataan kebijakan utama soal masa depan mata uang digital AS. RUU ini akan melarang Federal Reserve menerbitkan central bank digital currency (CBDC) ritel tanpa otorisasi Kongres, langkah yang menurut pendukungnya penting untuk melindungi privasi keuangan dan mencegah dominasi pemerintah dalam transaksi keuangan warga. Pendukung berpendapat bahwa CBDC ritel dapat membuka jalan pengawasan luar biasa atas pola belanja individu dan memungkinkan uang terprogram yang membatasi penggunaan dana. Perdebatan legislasi ini mencerminkan ketegangan antara manfaat inovasi pembayaran digital dan kekhawatiran atas privasi serta kontrol pemerintah dalam sistem keuangan yang makin digital.

FAQ

Apa itu GENIUS Act dan bagaimana dampaknya terhadap stablecoin?

GENIUS Act adalah undang-undang AS yang mengatur stablecoin dan mengatasi risiko sistemik keuangan. Regulasi ini membangun kerangka federal untuk penerbit stablecoin, memperkuat pengawasan, perlindungan konsumen, dan stabilitas keuangan, serta mendorong inovasi bertanggung jawab di pasar stablecoin.

Mengapa regulasi stablecoin penting bagi pasar mata uang kripto?

Regulasi stablecoin memastikan koin didukung aset, meningkatkan kepercayaan pasar, dan menurunkan volatilitas. Regulasi juga memperkuat transparansi dan keamanan perdagangan serta pembayaran lintas negara, mendukung aplikasi keuangan terdesentralisasi, serta melindungi konsumen dari risiko sistemik.

Kapan tenggat legislasi stablecoin AS?

Tenggat legislasi stablecoin AS adalah 31 Desember 2026. Tenggat ini diumumkan secara publik oleh Lummis, meskipun RUU belum disahkan Kongres.

Apa keunikan utama GENIUS Act dibandingkan usulan regulasi stablecoin lain?

GENIUS Act menghadirkan kerangka federal yang menekankan kewajiban pendaftaran bagi penerbit stablecoin asing, jaminan cadangan 100%, kemampuan pembekuan aset secara real-time, serta kepatuhan anti-pencucian uang yang diperkuat. Regulasi ini secara khusus berfokus pada evaluasi kesetaraan regulasi dan standar operasional ketat bagi penerbit utama.

Apa dampak keterlambatan regulasi stablecoin bagi pengguna dan bursa?

Keterlambatan regulasi stablecoin meningkatkan ketidakpastian dan volatilitas pasar. Pengguna menghadapi penurunan kepercayaan dan risiko keamanan dana, sementara platform kesulitan dengan kepatuhan yang ambigu. Hal ini memperpanjang instabilitas dan bisa menghambat adopsi aset digital secara luas.