Apa Itu Zero-Sum Game? Fakta Seputar Perdagangan Cryptocurrency

Apa Itu Permainan Zero-Sum?

Permainan zero-sum adalah situasi di mana keuntungan satu peserta langsung menjadi kerugian bagi peserta lainnya. Konsep ini mendasar dalam ekonomi dan teori permainan, serta sangat relevan dalam diskusi pasar keuangan dan investasi.

Poker adalah contoh nyata. Dalam poker, setiap kemenangan pemain sama persis dengan kerugian pemain lain. Karena kompetisi berlangsung langsung dan total kemenangan serta kerugian selalu berjumlah nol, poker adalah “zero-sum game” klasik. Singkatnya, keuntungan satu pihak sama dengan kerugian pihak lain, sehingga total kekayaan sistem tidak berubah.

Istilah “zero-sum” hanya berlaku pada situasi dengan pemenang dan pecundang yang jelas. Jika semua kalah, itu “lose-lose game,” bukan zero-sum. Demikian juga, jika semua untung dalam “win-win,” itu bukan zero-sum.

Dalam film “Wall Street” (1987), protagonis bertanya pada trader terkenal Gordon Gekko, “Berapa banyak yang cukup?” Gekko menjawab, “Ini bukan soal cukup. Ini permainan zero-sum. Ada yang menang, ada yang kalah. Uang tidak hilang atau tercipta; hanya berpindah dari satu persepsi ke persepsi lain.” Kutipan ini tepat menggambarkan dinamika zero-sum di pasar keuangan.

Zero-Sum vs. Win-Win

Kebalikan dari zero-sum adalah skenario “win-win” atau “lose-lose.” Memahami perbedaan ini penting untuk dasar trading dan investasi.

Jual beli aset adalah contoh win-win. Dua pihak bertransaksi, Penjual A puas mencairkan aset, Pembeli B senang memiliki aset dengan harapan imbal hasil di masa depan. Keduanya meraih tujuan tanpa kerugian, menciptakan win-win.

Konsep ini penting untuk investasi jangka panjang. Ketika perusahaan tumbuh, seluruh pemegang saham untung. Ini berbeda dengan zero-sum, di mana keuntungan selalu mengorbankan pihak lain. Meski trader bullish kadang mengira trading crypto win-win, realitasnya tergantung pada jenis dan struktur transaksi.

Dengan sudut pandang zero-sum, analis dapat menilai apakah pasar saham atau crypto baru-baru ini mendorong spekulan ke dinamika zero-sum. Memahami struktur pasar dan perilaku peserta membantu investor mengambil keputusan lebih baik.

Apakah Investasi Zero-Sum?

Investasi tidak sepenuhnya zero-sum. Memahami hal ini penting untuk membangun pola pikir investasi sehat.

Investor institusi (atau bursa crypto terpusat) memang menguasai likuiditas dan aset utama. Namun, investor ritel tetap bisa untung tanpa kehilangan seluruh modal. Beberapa skeptis berkata, “Hanya insider yang menang, investor ritel selalu kalah dalam zero-sum.” Namun, mekanisme pasar lebih kompleks.

Untuk memahami penciptaan nilai dalam investasi, bayangkan founder menjual saham untuk modal ekspansi, dan investor membeli saham tersebut. Founder menggunakan dana untuk meningkatkan produksi, nilai dan harga perusahaan naik. Di sini, founder mendapat modal, investor memperoleh keuntungan, keduanya diuntungkan—win-win. Ini esensi pasar.

Pada akhirnya, setiap transaksi pasti ada pembelinya. Bahkan saat crash, selalu ada yang membeli, seperti selalu ada penjual saat harga tertinggi. Intinya: penjual dan pembeli tidak pasti kehilangan segalanya. Penjual mendapat dana, pembeli memperoleh aset dengan harapan kenaikan nilai. Jadi, transaksi pada dasarnya bukan zero-sum.

Namun, ada pengecualian utama. Untuk derivatif seperti futures dan kontrak berjangka, dinamika berubah. Penjelasan detailnya ada di bagian berikut.

Apakah Cryptocurrency Zero-Sum?

Pasar crypto jauh lebih volatil dibanding pasar saham, dengan fluktuasi tajam dalam waktu singkat. Banyak investor melihat koin anjlok “-99%” hanya dalam hitungan bulan. Ada yang kehilangan kekayaan akibat crash Bitcoin, sebaliknya ada yang jadi jutawan mendadak.

Kejadian ekstrem ini memunculkan pertanyaan: “Apakah crypto zero-sum?” Jawabannya tergantung gaya trading dan jenis produk—mari bahas satu per satu.

Apakah Bitcoin Zero-Sum?

Membeli Bitcoin di pasar spot (spot trading) bukan zero-sum. Ini kunci investasi cerdas.

Saat membeli Bitcoin di pasar spot, meski harga turun, Anda masih bisa menjual kembali dan mengembalikan sebagian modal. Kerugian total sangat jarang, umumnya masih bisa merebut kembali sebagian dana.

Secara historis, harga Bitcoin naik tajam dalam jangka panjang. Misal, investor yang membeli saat puncak 2017 awalnya rugi, tapi setelah harga rebound bisa untung—bahkan berlipat ganda.

Menjual Bitcoin tidak membuat pembeli rugi total. Setiap transaksi adalah kesepakatan: penjual bisa ambil untung atau kurangi kerugian, pembeli berharap keuntungan di masa depan. Jarang sekali satu pihak benar-benar dirugikan sepenuhnya.

Bahkan dalam crash Bitcoin, mereka yang jual cepat mungkin menghindari sebagian kerugian, tapi pembeli di harga dasar yang menunggu rebound justru bisa mendapat untung lebih besar. Faktor penentunya adalah analisis pasar dan toleransi risiko. Singkatnya, spot trading Bitcoin bukan zero-sum.

Apakah Futures Zero-Sum?

Trading futures adalah contoh klasik zero-sum—berbeda dari spot trading. Futures punya tanggal kadaluarsa, dan saat settlement, pasti ada pemenang dan pecundang. Keuntungan satu trader sama persis dengan kerugian trader lain.

Dalam crypto futures, trader memasang margin dan menggunakan leverage untuk memperbesar posisi dan risiko. Di bursa utama, Anda trading kontrak yang mengikuti harga spot, bukan asetnya. Skema ini memungkinkan transaksi besar dengan modal kecil, tetapi risiko juga besar.

Jika pasar bergerak melawan posisi Anda, margin bisa dilikuidasi sehingga seluruh modal hilang. Jika sesuai prediksi, Anda bisa dapat lebih dari margin. Karena futures dan options punya kadaluarsa, produk ini memang zero-sum secara desain.

Namun, “kehilangan segalanya” tidak selalu terjadi. Banyak trader memakai stop-loss untuk membatasi kerugian. Penggunaan alat ini secara benar memungkinkan trading dengan risiko terukur. Namun, secara struktur, trading futures tetap zero-sum.

Apakah Leveraged Token Zero-Sum?

Leveraged token adalah inovasi baru di pasar crypto, menawarkan pendekatan berbeda dari leverage tradisional. Token ini memungkinkan posisi long/short dengan leverage 3x, 5x, dsb.

Contohnya, investasi $100 di token leverage 3x jika aset dasar naik 10% akan menghasilkan untung 30%, jika turun 10% akan rugi 30%. Token ini memperbesar pergerakan harga dua arah.

Perbedaannya: leveraged token tidak punya kadaluarsa seperti futures. Karena baik naik maupun turun memberi peluang untung, leveraged token pada dasarnya win-win, bukan zero-sum. Jika pasar naik, pemegang token long untung; jika turun, pemegang token short untung.

Namun, tetap waspada. Leveraged token sangat volatil dan tidak cocok untuk investasi jangka panjang. Para ahli menyarankan posisi dibatasi satu hari saja untuk menghindari kerugian rebalancing harian dan efek compounding.

Kapan Crypto Berubah Zero-Sum?

Selain futures dan options standar dengan settlement tetap, kondisi tertentu membuat trading crypto berkarakter zero-sum. Memahami skenario ini penting untuk manajemen risiko.

Zero-Sum pada Proyek Scam

Sayangnya, dunia crypto penuh proyek jahat. Ada lebih dari 300.000 token ERC-20 di Ethereum, sebagian besar scam.

Scam umum adalah “rug pull”—developer mengajak investor membeli token lalu menarik likuiditas dari DEX. Developer membawa kabur semua dana, investor kehilangan segalanya—zero-sum murni. Bahkan, lebih parah: developer menang total, investor hilang seluruh modal, sehingga “negative-sum game.”

Efek Zero-Sum pada Crash Pasar

Ketika koin runtuh dan nyaris tak bernilai, situasi berubah zero-sum. Hanya yang jual di puncak yang terhindar dari kerugian besar.

Contoh crash Terra (LUNA). Nilai token jatuh drastis, modal investor lenyap. Hanya segelintir yang berhasil jual sebelum collapse yang “menang”—mayoritas rugi besar. Dalam kasus ekstrem, pasar sangat zero-sum.

Pelajarannya: seleksi proyek dan manajemen risiko sangat penting. Hindari proyek tak kredibel, lakukan diversifikasi, dan gunakan stop-loss untuk kontrol risiko.

Kesimpulan

Apakah trading crypto zero-sum sangat tergantung gaya trading dan jenis produk. Memahami dinamika ini penting dalam pengambilan keputusan investasi.

Derivatif seperti futures dan options secara struktur adalah zero-sum, dengan pemenang dan pecundang jelas saat settlement. Derivatif mencakup sekitar setengah volume transaksi di bursa crypto, sehingga aspek zero-sum sangat signifikan di pasar.

Spot trading berbeda. Dengan investasi jangka panjang di proyek berkualitas tanpa leverage, mayoritas peserta bisa sama-sama untung—win-win. Seiring pertumbuhan pasar, semakin banyak pihak mendapat manfaat tanpa harus ada yang kehilangan seluruh modal.

Industri crypto kini makin maju dalam manajemen risiko. Banyak bursa menyediakan panduan stop-loss dan alat lain, membantu pengguna mengamankan keuntungan atau membatasi kerugian sejak awal. Penggunaan alat ini secara tepat dapat sangat mengurangi risiko “kehilangan segalanya” seperti poker.

Karena crypto jauh lebih volatil dari saham atau komoditas tradisional, persiapan matang sangat penting. Trading token baru di DEX umumnya berisiko kehilangan total lebih tinggi dibanding investasi aset mapan seperti Bitcoin atau Ethereum.

Intinya: trading crypto tidak sepenuhnya zero-sum, namun sifatnya sangat tergantung pada tipe transaksi, gaya, dan kondisi pasar. Investor harus memahami gaya trading dan toleransi risiko, serta menggunakan manajemen risiko yang solid. Dengan fokus jangka panjang, memilih proyek terpercaya, dan memakai kontrol risiko, Anda bisa menghindari jebakan zero-sum dan mencapai hasil berkelanjutan.

FAQ

Apa itu permainan zero-sum dan apa hubungannya dengan trading crypto?

Permainan zero-sum adalah transaksi di mana keuntungan satu pihak sama persis dengan kerugian pihak lain. Trading spot crypto bukan zero-sum, tapi futures zero-sum karena ada kadaluarsa. Scam dan rug pull juga contoh zero-sum.

Mengapa trading crypto dianggap zero-sum?

Trading spot tidak zero-sum, futures zero-sum karena saat kadaluarsa, keuntungan satu pihak langsung berasal dari kerugian pihak lain. Scam dan rug pull juga zero-sum murni.

Bisakah untung dari trading crypto dalam konteks zero-sum?

Bisa. Trading spot win-win, bukan zero-sum. Futures zero-sum, tapi kerugian bisa dibatasi dengan stop-loss. Strategi dan manajemen risiko sangat penting.

Bagaimana pemahaman zero-sum dalam crypto membantu manajemen risiko?

Dengan memahami zero-sum, Anda bisa menghindari risiko kehilangan total dari futures dan kontrak leverage, scam rug pull, dan manipulasi pasar. Risiko lebih kecil di trading spot, kerugian bisa dibatasi dengan stop-loss.

Bagaimana kesenjangan keuntungan antara trader pro dan pemula terkait zero-sum?

Dalam zero-sum, keuntungan satu trader adalah kerugian trader lain. Trader pro pakai pengalaman dan analisis untuk prediksi pasar, pemula sering salah langkah dan rugi. Keuntungan profesional langsung berasal dari kerugian trader pemula, sehingga kesenjangan semakin lebar.

Apakah pasar crypto benar-benar zero-sum? Bagaimana dengan biaya dan gas fee?

Spot trading bisa win-win, bukan zero-sum. Futures secara klasik zero-sum karena kontrak kadaluarsa. Biaya dan gas fee memang mengurangi profit bersih, tapi tidak mengubah apakah pasar itu zero-sum atau bukan.