Periode kekacauan pasar akhir tahun 2025: Saat aset kripto diuji dan munculnya permintaan perak

一年の総括：暗号投資の冷え込みと資本の流れ替え

2025年がほぼ終局を迎えようとしている今、暗号資産市場は冷たい年として記録されることになりそうです。ドル市場全体における年間リターン率を見ると、暗号資産は最下位の位置にありますが、この低迷の主要因はQ4における急激な調整にあります。特に過去1ヶ月間の市場では、CEXとニューヨーク証券取引所の取引量が継続的に減少し、ボラティリティが収束を強めています。この時期は、市場参加者にとって積極的な戦略を立てるより、むしろ静観と整理に適した局面と言えるでしょう。

資本流入先の変化：貴金属市場が主役に

興味深い現象として、直近1ヶ月間の資本市場では暗号資産ではなく貴金属が主役となっています。特に銀の動きが顕著で、上海銀市場だけで月間取引額が75000億元を超える水準に達しています。COMEXでのオプションポジションは市場実在庫の数倍に膨らんでおり、この過熱度は2020～2021年の暗号市場ブームを彷彿とさせるものです。

同時に、金とビットコインの相対的な価格強度を追跡すると、10月以降、2020年の金融緩和以来で初めて長期的な上昇トレンドの天井を試しています。この現象は、高値での資金がより明確に他資産へローテーションしていることを示唆しており、暗号資産から貴金属への流入圧力が一時的に強まっていることが分かります。

短期ボラティリティ収束と高頻度取引のリスク

狭い値幅での資金交換が徐々に終息に向かう中で、高頻度取引業者にとっては短期的な利益機会が消失する時期になっています。この環境下では「画門（テクニカルブレーク）」や「閃崩（フラッシュクラッシュ）」といった急激な値動きがリスク要因として高まる可能性があります。したがって、この調整期間はむしろポジション整理と市場構造の見直しに専念すべき時間帯と言えます。

潜在的な支持材料と2026年への展望

一方で、市場にはいくつかの好材料も存在します。MSTRはNASDAQ100指数における重要なポジションを保持し続け、連邦準備制度のガイダンスがさらなる明確化を示唆していることから、金融環境の透明性が高まりつつあります。またAIバブルの潜在的調整リスクが2026年の市場に対して下支え効果をもたらすと予想されます。

現在は2024年末から続く1年間の整理局面の延長線上にあり、価格は広い範囲での変動を経験する時期です。この潮の満ち引きの中で、市場参加者は精力を蓄え、より体系的な視点で来年への準備を進めるべき局面なのです。