Pasar kripto tahun 2026: Era institusi dan akhir dari siklus lama

Pendahuluan: Peralihan Menuju Paradigma Baru

2026 akan menjadi titik balik penting dalam sejarah mata uang kripto. Pasar yang sebelumnya didominasi oleh sentimen investor individu dan mekanisme halving Bitcoin kini sedang mengalami perubahan besar. Laporan penelitian terbaru dari delapan lembaga utama seperti Fidelity, Bitwise, Galaxy Digital, dan Coinbase menunjukkan bahwa era masuknya investor institusional ke panggung utama pasar telah tiba.

Teori siklus 4 tahun yang sederhana tidak lagi berlaku, karena dengan munculnya konsep cadangan oleh negara-negara berdaulat seperti Brasil dan Kirgizstan, serta masuknya lembaga pengelola aset tradisional, kekuatan penggerak pasar secara fundamental sedang berubah.

Lingkungan Makro: Penurunan Siklus dan Matangnya Aset

Apakah siklus 4 tahun sudah tidak berfungsi lagi?

Pendapat dari Bitwise, Fidelity, dan Grayscale sepakat. Efek halving semakin berkurang secara limitatif adalah pengakuan bersama. Terutama 21Shares secara tegas menyatakan: “Siklus 4 tahun Bitcoin telah runtuh.”

Dengan diperkenalkannya ETF ke pasar, struktur permintaan telah berubah secara radikal. Penggerak pasar beralih dari sisi pasokan (halving miner) ke sisi permintaan (strategi alokasi institusional). Ketika klien BlackRock dan Fidelity mulai menempatkan Bitcoin setiap kuartal, narasi halving setiap 4 tahun tidak lagi menjadi pusat pengambilan keputusan investasi.

Penurunan volatilitas dan pergeseran kelas aset

Bitwise memberikan prediksi berani. Volatilitas Bitcoin diperkirakan akan melampaui volatilitas perusahaan teknologi pada tahun 2026. Ini bukan sekadar angka, tetapi menunjukkan perubahan kualitatif dari Bitcoin sebagai “saham teknologi beta tinggi” menjadi “aset lindung nilai yang matang.”

Fidelity tidak menyebutkan angka spesifik, tetapi menekankan bahwa dalam konteks peningkatan utang global dan penurunan nilai mata uang fiat, Bitcoin akan melepaskan korelasinya dengan saham teknologi dan berkembang menjadi alat lindung inflasi global.

Konsensus Institusional: Arus Masuk Dana yang Signifikan

Setelah mengesampingkan pengaruh siklus, para investor institusional menunjukkan pandangan yang sangat seragam tentang aliran dana, meskipun dengan detail berbeda.

Stablecoin: Tantangan terhadap sistem keuangan konvensional

Jika Bitcoin adalah emas digital, maka stablecoin adalah dolar digital. Banyak lembaga percaya bahwa stablecoin akan melampaui batas dunia kripto dan menantang infrastruktur keuangan konvensional secara langsung.

Prediksi 21Shares: Total kapitalisasi pasar stablecoin akan menembus 1 triliun dolar pada 2026.

Pandangan Galaxy Digital: Volume transaksi on-chain stablecoin secara resmi akan melampaui volume transaksi ACH (Automated Clearing House) di AS. Ini menandakan stablecoin akan menggantikan sistem pembayaran antar bank dan menjadi jalur distribusi dana yang lebih efisien.

Proyeksi Coinbase: Pasar stablecoin diperkirakan akan mencapai 1,2 triliun dolar pada 2028.

Pandangan a16z: Stablecoin akan berevolusi menjadi “lapisan pembayaran dasar” internet, mendorong munculnya PayFi (Pembayaran Finansial), dan memungkinkan pengiriman uang lintas batas dengan biaya rendah dan instan seperti mengirim email.

AI Payment dan KYA: Fondasi peradaban komersial baru

Ini adalah variabel teknologi terbesar yang diamati oleh a16z dan Coinbase, keduanya memandang dari sudut berbeda namun dengan visi yang sama.

Kemunculan standar protokol baru: Laporan Coinbase menyoroti Agentic Payments Protocol (AP2) dari Google, dan menyoroti bahwa protokol x402 yang mereka kembangkan akan berfungsi sebagai ekstensi pembayaran AP2. Ini memungkinkan agen AI melakukan mikro pembayaran langsung melalui protokol HTTP (HTTP Payment Required), membuka loop bisnis antar AI.

Evolusi dari KYC ke KYA: a16z secara kreatif mengusulkan konsep “KYA” (Know Your Agent). Mereka menunjukkan bahwa saat ini, rasio “non-manusia” dan “manusia” dalam transaksi on-chain telah mencapai 96:1. KYC (Know Your Customer) akan berevolusi menjadi KYA (Know Your Agent). Agen AI tidak perlu memiliki rekening bank, tetapi dapat memiliki dompet kripto, dan secara nonstop 24/7 membeli data, daya komputasi, dan penyimpanan melalui mikro pembayaran.

Pasar Prediksi: Media baru untuk distribusi informasi bebas

Ini adalah jejak konsensus utama investor institusional, yang banyak menandai titik ledak pasar pada 2026.

Pandangan Bitwise: Open interest pasar prediksi terdesentralisasi (seperti Polymarket) mencapai rekor tertinggi sejarah, menjadi sumber kebenaran paralel dengan media berita konvensional.

Prediksi angka dari 21Shares: Volume transaksi tahunan pasar prediksi akan melampaui 100 miliar dolar.

Sudut pandang unik Coinbase: Mengindikasikan bahwa reformasi pajak baru di AS (pembatasan pengurangan kerugian dari taruhan) akan secara sengaja mengarahkan pengguna ke pasar prediksi. Karena pasar prediksi kemungkinan diklasifikasikan sebagai “derivatif” secara pajak, bukan sebagai “judi”, sehingga memiliki keunggulan pajak.

Konflik antar institusi: Alpha sering hadir dalam diskusi

Karena konsensus sering sudah tercermin dalam harga, perbedaan pandangan menunjukkan potensi excess return (alpha) dan risiko tersembunyi.

Perpustakaan Aset Digital (DAT): Pendekatan likuidasi besar vs optimisme

Pendekatan MicroStrategy tentang “kepemilikan Bitcoin perusahaan terdaftar” secara tegas dibagi menjadi dua pandangan.

Kelompok yang memperingatkan risiko likuidasi (Galaxy Digital & 21Shares)

21Shares memprediksi total skala Duckyn akan mencapai 250 miliar dolar, tetapi menegaskan: “Hanya sedikit perusahaan yang akan bertahan.” Jika perusahaan DAT kecil diperdagangkan di bawah NAV dalam jangka panjang, mereka akan dipaksa likuidasi.

Galaxy Digital lebih spesifik: “Setidaknya 5 perusahaan DAT akan menjual aset, diakuisisi, atau langsung bangkrut,” prediksi mereka. Mereka memperkirakan bahwa pada 2025, perusahaan yang mengikuti pasar secara buta akan menguras modal, dan 2026 akan menjadi tahun likuidasi pasar.

Kelompok yang memandang dampak pasar terbatas (Grayscale)

Mereka menempatkan DAT sebagai “redfin”. Meskipun volume media besar, mereka percaya bahwa hilangnya standar akuntansi dan premi tidak akan menjadi penggerak utama harga pasar pada 2026.

Ancaman kuantum: Perlukah waspada, atau berlebihan?

Kelompok yang memperingatkan (Coinbase)

Dalam laporan mereka, terdapat bab berjudul “The Quantum Threat”, memperingatkan perlunya segera beralih ke standar kriptografi pasca-kuantum. Mereka menyatakan bahwa algoritma tanda tangan dasar harus diupgrade ke solusi tahan kuantum.

Kelompok yang tenang (Grayscale)

Menganggap “Ancaman Kuantum” sebagai “redfin”. Dalam siklus investasi 2026, kemungkinan komputer kuantum memecahkan kurva enkripsi adalah nol, dan investor tidak perlu membayar “premi ketakutan”.

Fenomena “zombie” di Layer2

Ini adalah salah satu prediksi paling tajam dari 21Shares. Mayoritas Layer2 Ethereum tidak akan mampu melewati 2026 dan akan menjadi “rantai zombie”.

Alasan utama: Efek skala sangat kuat pada likuiditas dan sumber daya pengembang, dan akhirnya akan terkonsentrasi pada tier teratas seperti Base, Arbitrum, Optimism, dan jaringan berkinerja tinggi seperti Solana.

Verifikasi data: Galaxy Digital memprediksi bahwa rasio pendapatan dari lapisan aplikasi terhadap pendapatan dari jaringan L1/L2 akan berlipat ganda pada 2026, mendukung teori “aplikasi gemuk”. Nilai akan mengalir dari lapisan infrastruktur ke super app yang memiliki basis pengguna nyata.

Perspektif yang Terabaikan: Konsensus Minor

Selain pandangan arus utama, beberapa lembaga mengajukan prediksi “dingin” yang unik dan patut diperhatikan.

Kebangkitan jejak privasi

Galaxy Digital dan Grayscale menaruh harapan besar pada jejak privasi, dan Galaxy Digital memprediksi total kapitalisasi pasar token privasi akan melampaui 100 miliar dolar. Mereka menyinggung reaksi terhadap Zcash ($ZEC), dan memperkirakan bahwa privasi akan kembali dihargai sebagai “layanan penting institusi” dari sebelumnya sebagai “alat kriminal”.

Kembalinya ICO yang diatur

21Shares memperkirakan bahwa dengan diberlakukannya undang-undang yang jelas di pasar aset digital AS, “ICO yang diatur” akan kembali secara legal sebagai sarana penggalangan dana pasar modal yang sah.

Keuntungan berlebih perusahaan terkait kripto

Bitwise memprediksi bahwa kinerja perusahaan terkait kripto (penambangan, Coinbase, Galaxy Digital, dll.) akan melampaui perusahaan teknologi besar konvensional.

Panduan Investasi Bertahan di 2026

Mengintegrasikan pandangan delapan lembaga, logika pasar tahun 2026 telah berubah secara fundamental. Model sederhana “menunggu halving dengan mata tertutup” sudah usang.

Bagi investor, aturan bertahan baru dirangkum dalam tiga aspek:

1. Fokus pada pemimpin dan pendapatan nyata: Dalam seleksi ketat L2 dan DAT, likuiditas dan struktur modal adalah indikator utama bertahan. Fokuslah pada protokol yang menghasilkan arus kas positif.

2. Pahami “kandungan teknologi”: Dari standar Google AP2 hingga KYA, upgrade infrastruktur teknologi akan membawa alpha baru. Prioritaskan implementasi protokol baru seperti x402.

3. Waspadai cerita palsu: Dalam pandangan institusi, ada peluang emas sekaligus “redfin”. Membedakan tren jangka panjang (misalnya stablecoin menggantikan ACH) dan spekulasi jangka pendek adalah kunci keberhasilan di 2026.

(Artikel ini menyajikan analisis pandangan laporan institusi dan bukan merupakan saran investasi.)