Panduan Kegagalan Web3 2025: Dari Manipulasi di Balik Layar Hingga Kehancuran Tata Kelola

还有人相信Web3会比传统金融更安全吗？2025年的一系列事件给了我们一个很难堪的答案。

过去三年，Web3从「转账转错地址」的低级错误中逐渐进化，但人性这个最大的变量仍在不断突破底线。这一次，我们看到的不是技术漏洞，而是系统级的风险正在浮出水面。

权力游戏：谁掌控了话语权就掌控了市场

政治人物带货Meme币的骨牌效应

年初，一场由总统级别推动的Meme币发行潮席卷币圈。表面上看是个体行为，背后却隐藏着有组织的操纵网络。

最典型的案例中，某政治人物发行的代币上线数小时内就经历了80%的暴跌。链上数据追踪团队通过资金流分析发现，至少三个代币背后存在关联地址，涉及多个历史Rug Pull项目。更惊悚的是，内部人士曝出仅用500万美元贿赂就能促成一条总统推文，而这条推文间接导致1亿多美元的市场资金被收割。

Masalah pokok：Ketika pusat kekuasaan menemukan aset kripto dapat dengan cepat dicairkan, aturan mulai terdistorsi. Ini bukan hanya masalah penipuan, tetapi juga pelanggaran langsung terhadap pasar oleh kekuasaan.

预言机成为「改写现实的工具」

某知名预测市场在3月出现了匪夷所思的反转。临近截止日期，一项原本概率接近0的事件突然被投票为100%发生。原因很简单：一名持有500万枚治理代币的大户投了反对票，他的票权足以扭转所有散户的决策。

风波之后，官方虽然进行了治理优化，但核心问题未解决——预言机最后还是由持币量最多的人说了算。这和传统金融的"大户操纵"有什么本质区别？

内鬼突围：信任链条的彻底崩塌

4950万美元的监守自盗案

数字银行Infini遭遇的「黑客事件」其实是一场精心设计的内部戏码。被指控的"黑客"是公司内的技术骨干，他掌握着合约的最高权限，原本应该在项目完成后交出权限，却悄悄为自己保留了后门。

更讽刺的是，这名员工的作案动机——沉迷合约交易、欠下巨额网贷。一个年收百万的技术人才，最终因为赌博成瘾走向了犯罪。事件曝光后，Infini创始人第一时间承诺全额赔付，但这无法挽回市场对风险管理的怀疑。

Masalah yang diperluas：Ketika struktur hak akses perusahaan tidak dirancang dengan baik, dan pengawasan risiko karyawan tidak memadai, ancaman internal bisa lebih mematikan daripada hacker eksternal.

稳定币的真实面目

4.56亿美元的资金黑洞

某稳定币项目的储备资金在信托机构中"失踪"，官司打到了迪拜法院。案件高潮是，一名声称不是法人代表的项目方人士在法庭听证会上突然现身，把摄像头打开后就是他。

剧荒 ini mengungkapkan titik sakit terbesar di bidang stablecoin: rantai pengelolaan dana terlalu panjang, hubungan kekuasaan terlalu kabur. Pihak proyek mengklaim dana disalahgunakan, pihak pengelola mengklaim diberi otorisasi, siapa yang berbohong sudah tidak penting—karena pengguna sudah belajar satu pelajaran: stablecoin tidak stabil.

Satu lagi skandal stablecoin di mana pendiri proyek melalui alamat terkait melakukan pencucian besar-besaran di platform pinjaman, menguras semua likuiditas pool. Riwayatnya termasuk dua proyek gagal sebelumnya, masing-masing disertai masalah “risiko pengendalian” yang serupa.

从融资承诺到市场陷阱

反向借壳上市的滑铁卢

某公链项目 melalui akuisisi perusahaan terdaftar mencoba listing di HKEX. Harga saham melonjak awalnya, rencana pendanaan hampir berhasil. Tapi kemudian, rantai dana putus, harga saham jatuh drastis, dan akhirnya dihentikan perdagangan karena “gagal memenuhi syarat listing berkelanjutan”.

Operasi ini mengungkapkan masalah: banyak pengembang proyek kurang memahami regulasi pasar, menggabungkan kemampuan pendanaan dan operasi secara keliru.

真相背后的风投合规条款

某Layer1项目被曝为主要投资机构提供了"零风险退出"条款——ini disebut penipuan dalam pendanaan tradisional. Investor mendapatkan token dengan harga 3 dolar per token, dan berhak meminta pengembalian penuh dalam satu tahun. Ini sama saja mengatakan: Saya bertaruh kamu gagal, tapi jika gagal saya tidak rugi.

Lebih buruk lagi, investor putaran B baru tahu tentang klausul ini setelah kejadian terungkap. Ini bukan hanya tidak adil, tetapi juga menghancurkan simetri informasi secara langsung.

人性的极限

创意人设的终极版本

Seorang co-founder memulai “skandal kematian palsu”. Video pengumuman bunuh diri yang disiarkan dengan cepat menyebar, memicu simpati dan duka cita. Tapi beberapa hari kemudian, artikel otomatis yang dipublikasikan orang ini mengungkapkan: ini adalah upaya melarikan diri dari gangguan dan pemerasan berkepanjangan, sebuah “kematian” yang dirancang matang.

Setelah penyelidikan, ditemukan bahwa dalam beberapa hari setelah “meninggal”, dompet terkait memindahkan token proyek dalam jumlah besar. Apakah benar-benar terpaksa, atau ini untuk menutupi pencucian uang, tidak ada yang bisa membedakan lagi.

「Profesional pengumpul uang」 versi baru

Seorang pengusaha yang pernah terjebak dalam masalah proyek sepeda listrik bangkit kembali di 2025, kali ini fokus pada aset kripto. Perusahaan mengumumkan akan mengumpulkan ratusan juta dolar untuk membeli Bitcoin dan Ethereum, dan berhasil menarik pendanaan. Kemudian mengumumkan kerjasama dengan perusahaan otomotif, beralih ke bidang lain untuk pendanaan… Apapun hasilnya, seni pendanaan di sini telah mencapai puncaknya.

Sistemik sinyal risiko

Ketika kita meneliti satu per satu kejadian ini, kita menemukan beberapa pola umum:

Kepemimpinan terlalu terkonsentrasi—baik dalam voting oracle maupun keputusan yayasan, segelintir pihak yang menguasai sumber daya besar dapat membatalkan keputusan mayoritas.

Ketidakseimbangan informasi—dari menyembunyikan ketentuan investasi sampai meragukan hubungan kekuasaan, penghalang informasi ada di mana-mana.

Kekeliruan antara kekuasaan dan otoritas—pendiri proyek, investor, tim teknis semakin kabur batas kekuasaannya.

Budaya pengendalian risiko yang kurang—berulang kali muncul masalah serupa tanpa perbaikan sistematis.

结语

Web3 tahun 2025 bukan lagi soal “kesalahan teknologi”, tetapi “cacat desain manusia”. Seruan pengawasan ketat sedang meningkat di berbagai tempat, mencerminkan keputusasaan pasar terhadap kemampuan memperbaiki diri sendiri.

Dalam lingkungan seperti ini, memilih proyek yang akan diikuti dan percaya kepada pendiri tertentu menjadi keterampilan bertahan hidup yang lebih penting daripada analisis teknis.