Kejadian penurunan tajam di dunia kripto kali ini, sebetulnya adalah dua kekuatan bertemu satu sama lain. Dari alasan permukaan, begitu berita tentang memburuknya perang dagang Eropa dan Amerika Serikat di pagi hari keluar, prospek ekonomi global langsung tertutup bayang-bayang. Semua orang panik, segera menjual semua aset berisiko tinggi yang mereka miliki—saham, mata uang virtual—satu per satu untuk mendapatkan uang tunai atau emas, inilah titik awal dari gelombang penjualan pertama.

Namun masalahnya adalah, akar permasalahan pasar mata uang virtual ini sudah ada sejak lama. Di dalamnya penuh dengan orang yang meminjam uang dengan leverage tinggi untuk trading kripto, begitu harga turun, akun mereka langsung akan memicu margin call. Sistem otomatis melakukan likuidasi, memaksa menutup posisi dan melunasi utang, operasi ini justru memperkuat tekanan penurunan pasar. Hasilnya? Margin call memicu harga terus merosot, semakin banyak akun yang dilikuidasi, seperti menumbangkan domino pertama, dan domino berikutnya pun jatuh satu per satu, dengan penurunan yang semakin gila.

Pada dasarnya, penurunan tajam kali ini mencerminkan masalah mendalam di pasar mata uang virtual. Sampai saat ini, di mata investor, aset ini masih dianggap sebagai aset berisiko tinggi, belum benar-benar mendapatkan status "emas digital". Begitu terjadi peristiwa risiko, performa mata uang virtual tidak berbeda jauh dari pasar saham, bahkan volatilitasnya lebih ekstrem. Ini tidak hanya menunjukkan kerentanan pasar, tetapi juga mengingatkan kita: permainan leverage jika tidak terkendali, konsekuensinya bisa sangat serius.