Janji Tiga Tahun Wood Sister: Sebuah Pertarungan Segitiga yang Didorong oleh Teknologi antara "Kemakmuran Super" dan Dolar AS, Emas, serta Bitcoin

凯西·伍德，那位以投资颠覆性创新闻名的基金经理，在最近一封致投资者的长信中，描绘了一幅未来三年的宏观图景。她将其称为“加强版的里根经济学”，核心逻辑是：放松管制、减税、稳健货币与技术创新四股力量汇聚，可能推动美国经济进入一个新的“黄金时代”。

她认为，过去三年美国经济经历了一场“滚动式衰退”，像一根被极度压缩的弹簧。加息重创了房地产、制造业和非AI资本支出。二手房销量跌至与1980年代相当的水平，而当时人口比现在少35%。制造业采购经理人指数已连续三年处于收缩区间。

Namun, titik balik mungkin sudah dekat. Dari segi kebijakan, penunjukan “Penguasa AI dan Cryptocurrency” pertama menunjukkan pelonggaran regulasi. Tarif pajak efektif perusahaan mungkin turun menjadi sekitar 10% karena kebijakan depresiasi cepat, yang akan menjadi salah satu tarif pajak terendah di dunia. Semua ini akan menjadi katalisator pertumbuhan ekonomi yang kuat.

Dalam hal inflasi, pandangannya lebih berani. Harga minyak telah turun lebih dari 50% dari posisi tertinggi, harga rumah baru menunjukkan penurunan yang signifikan, dan yang lebih penting, produktivitas sedang meningkat. Pertumbuhan produktivitas non-pertanian kuartal ketiga sebesar 1,9%, dan inflasi biaya tenaga kerja per unit ditekan pada 1,2%. Dia memperkirakan bahwa dalam beberapa tahun ke depan, inflasi bisa turun ke tingkat yang sangat rendah, bahkan menjadi negatif.

Berdasarkan hal ini, dia memprediksi bahwa pertumbuhan PDB nominal AS akan tetap di kisaran 6% hingga 8%, didorong oleh pertumbuhan produktivitas tahunan sebesar 5% hingga 7%, kontribusi tenaga kerja sekitar 1%, dan inflasi berkisar antara -2% hingga +1%. “Kemakmuran produktivitas” yang dihasilkan dari integrasi AI, robot, penyimpanan energi, blockchain, dan teknologi multi-omics ini akan menciptakan lingkungan pertumbuhan deflasi yang mirip dengan era revolusi teknologi awal abad lalu.

Keunggulan relatif ekonomi AS ini akan berdampak mendalam pada pasar keuangan. Dia memprediksi dolar AS mungkin akan meniru performa kuat tahun 1980-an, hampir dua kali lipat. Ini adalah hambatan yang jelas bagi emas. Meskipun harga emas telah meningkat secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir, penguatan dolar akan menekan kenaikannya.

Di sini, dia memperkenalkan perbandingan menarik: emas dan $BTC. Dia menunjukkan bahwa kenaikan harga emas sebagian disebabkan oleh pertumbuhan kekayaan global yang lebih cepat daripada pertumbuhan pasokan emas (sekitar 1,8% per tahun). Sementara itu, harga $BTC naik 360% selama periode yang sama, dengan tingkat pertumbuhan pasokan tahunan sekitar 1,3%. Perbedaan utama adalah, kenaikan harga emas akan mendorong penambang untuk meningkatkan pasokan, sedangkan mekanisme pasokan $BTC adalah matematis dan tidak dapat diubah.

Dari perspektif sejarah yang lebih panjang, rasio harga emas terhadap M2 telah mencapai level tertinggi, hanya kalah dari masa Depresi Besar dan inflasi tinggi tahun 1980-an. Data sejarah menunjukkan bahwa setelah rasio ini mencapai puncaknya, pasar saham biasanya memasuki tren bull jangka panjang.

Untuk $BTC, argumennya terletak pada atribut asetnya yang unik. Data menunjukkan bahwa sejak 2020, korelasi antara pengembalian $BTC dan emas serta aset utama lainnya sangat rendah, bahkan lebih rendah dari korelasi antara indeks S&P 500 dan obligasi. Ini berarti, bagi investor yang mencari diversifikasi, $BTC bisa menjadi pilihan dengan rasio Sharpe yang tinggi.

Mengenai kekhawatiran pasar tentang gelembung AI, dia tidak setuju. Meskipun pengeluaran modal mencapai level tertinggi dalam sejarah, pertumbuhan pendapatan perusahaan AI sangat eksplosif. Dilaporkan bahwa pendapatan tahunan OpenAI dan Anthropic meningkat puluhan kali lipat dalam satu tahun. Dia berpendapat bahwa kecepatan adopsi AI dua kali lipat dari internet saat itu, dan pengembalian nyata akan terlihat di tingkat aplikasi.

Mengenai valuasi tinggi pasar saham AS, dia mengambil pelajaran dari masa lalu: bull market akhir 1990-an didorong oleh pertumbuhan laba perusahaan yang kuat meskipun rasio P/E menyempit. Dia memperkirakan siklus saat ini juga akan mengalami hal serupa.

Merangkum narasi utamanya: sebuah revolusi produktivitas yang didorong teknologi, dipadukan dengan kebijakan fiskal dan regulasi yang menguntungkan, akan mendorong ekonomi AS ke fase pertumbuhan tinggi dan inflasi rendah. Ini akan menyebabkan dolar menguat, menekan emas, sementara $BTC, berkat sifat pasokannya yang tidak berkorelasi, menjadi aset diversifikasi yang unik. “Era keemasan” pasar mungkin bukan di emas, tetapi dalam inovasi teknologi yang akan menentukan masa depan.

Ikuti saya: dapatkan analisis dan wawasan pasar kripto secara real-time!

#Gate广场创作者新春激励

#Gate每10分钟送1克黄金

#欧美关税风波冲击市场

#GateLaunchpadIMU