El AUD/USD menghadapi tekanan sementara pasar merespons ekspektasi kebijakan moneter antara AS dan Australia

El par AUD/USD mengalami sesi bearish pada hari Jumat, diperdagangkan sekitar 0.6680 dengan penurunan harian sebesar 0,23%. Pergerakan ini mencerminkan penyelarasan yang lebih dalam terhadap ekspektasi kebijakan moneter di kedua ekonomi, di mana data makroekonomi terbaru telah secara signifikan mengubah gambaran untuk kedua mata uang.

Kekuatan kembali Dolar AS yang didukung oleh ketahanan ekonomi

Dolar AS mendapatkan dukungan dalam konteks ekonomi yang kontradiktif tetapi secara umum resilient. Data ketenagakerjaan bulan Desember mengungkapkan ekonomi yang tetap dinamis meskipun ada sinyal moderasi. Penciptaan lapangan kerja mencapai 50.000 posisi baru, di bawah konsensus pasar, sementara tingkat pengangguran turun menjadi 4,4%. Performa campuran ini menunjukkan bahwa perusahaan menjadi lebih selektif dalam perekrutan mereka, tetapi permintaan tenaga kerja tetap cukup kuat.

Indikator yang sangat relevan adalah pertumbuhan upah, yang mempercepat laju kenaikannya. Pendapatan rata-rata per jam mencatat kenaikan sebesar 0,3% bulanan dan 3,8% tahunan, menunjukkan bahwa tekanan terhadap biaya tenaga kerja tetap ada di pasar AS. Gambaran ekonomi ini telah mengubah ekspektasi mengenai arah kebijakan Federal Reserve di masa depan.

Perubahan dalam perhitungan tentang kebijakan moneter Fed

Para investor telah menyesuaikan probabilitas mereka terkait pergerakan suku bunga. Mayoritas pasar kini memperkirakan bahwa Fed akan mempertahankan sikap tanpa perubahan selama rapat Januari, sementara peluang untuk pemotongan tambahan pada bulan Maret telah berkurang secara signifikan. Pendekatan yang lebih berhati-hati ini mencerminkan keberlanjutan tekanan inflasi yang terus dipantau oleh otoritas moneter AS.

Kepercayaan konsumen menambahkan elemen lain ke dalam analisis ini. Sentimen Konsumen dari University of Michigan mencapai titik tertinggi dalam beberapa bulan pada Januari, sementara ekspektasi inflasi jangka panjang tetap bertahan di tingkat yang tinggi. Elemen-elemen ini mendukung posisi Dolar AS yang memiliki fundamental yang menguntungkan dalam jangka pendek.

Dolar Australia di bawah tekanan akibat inflasi mengecewakan dan ekspektasi moneter yang lebih moderat

Sebaliknya, Dolar Australia menghadapi angin bertentangan yang berasal dari kejutan data harga yang lebih rendah. Indeks Harga Konsumen bulan November menunjukkan perlambatan yang lebih tajam dari yang diperkirakan, dengan inflasi tahunan menurun hingga 3,4%. Bacaan ini telah sepenuhnya mengubah ekspektasi pasar terhadap jalur kebijakan moneter Reserve Bank of Australia.

Konsekuensi langsungnya adalah penurunan peluang untuk pengetatan moneter dalam waktu dekat. Menurut penilaian pasar, kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Februari oleh RBA saat ini dianggap terbatas. Perubahan pandangan ini secara langsung mempengaruhi kekuatan relatif Dolar Australia.

Divergensi moneter sebagai faktor struktural kelemahan untuk AUD/USD

Kombinasi kebijakan moneter AS yang lebih ketat (atau setidaknya lebih lama dalam siklus pengetatannya) versus jalur Australia yang kemungkinan tetap akomodatif untuk waktu yang lebih lama menciptakan diferensial yang tidak menguntungkan untuk AUD/USD. Diferensial suku bunga antara kedua ekonomi cenderung menyempit, mengurangi daya tarik relatif dari aset yang denominasi dalam Dolar Australia.

Selama pasar terus memperhitungkan pengawasan yang berkelanjutan dari otoritas moneter AS terhadap risiko inflasi, dan selama RBA mengadopsi sikap yang lebih toleran terhadap pertumbuhan moderat, bias teknikal dan fundamental untuk AUD/USD kemungkinan akan tetap condong ke bawah.